Hungary: Lạm phát thấp mở ra con đường cho việc cắt giảm lãi suất - ING

Các nhà kinh tế ING Peter Virovacz và Zoltán Homolya lưu ý rằng lạm phát tháng 1 của Hungary đã giảm mạnh xuống 2,1% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mục tiêu 3% của Ngân hàng Quốc gia Hungary. Lạm phát cơ bản cũng giảm dưới mục tiêu, nhờ vào các biện pháp bảo vệ giá cả và đồng Forint mạnh. Họ lập luận rằng điều này làm tăng khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 2 và tháng 3, với lạm phát trung bình năm 2026 hiện được dự báo gần 3%.

CPI thấp củng cố lý do cho việc nới lỏng chính sách

"Tỷ lệ lạm phát của Hungary đã giảm mạnh trong tháng 1 năm 2026, theo dữ liệu gần đây được công bố bởi Cơ quan Thống kê Trung ương Hungary (HCSO). Lần này, những diễn biến thuận lợi có thể thấy ở hầu hết mọi khía cạnh. Tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước là 2,1% thấp hơn sự đồng thuận của thị trường nhưng gần với dự báo của chúng tôi."

"Tỷ lệ lạm phát cơ bản, được điều chỉnh cho các mặt hàng biến động, cũng phát triển thuận lợi, giảm xuống 2,7% theo năm. Đây là lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2019 mà cả tỷ lệ lạm phát cơ bản và lạm phát tổng thể đều giảm xuống dưới mục tiêu 3% của ngân hàng trung ương. Tất nhiên, chúng tôi biết rằng lạm phát thấp một phần là do các biện pháp bảo vệ giá cả của chính phủ và một số đợt tăng thuế và thuế tiêu thụ đặc biệt bị trì hoãn."

"Tuy nhiên, nếu những con số lạm phát thấp này được duy trì trong những tháng tới, thì kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng có thể cuối cùng bắt đầu giảm đáng kể, theo quan điểm của chúng tôi. Điều này đặc biệt có khả năng xảy ra nếu lạm phát tiếp tục giảm thêm trong tháng 2, khi chúng tôi dự kiến nó sẽ đạt mốc 1,5% (hoặc gần với mức đó). Hơn nữa, chỉ số này có thể vẫn thấp trong những tháng tới khi các biện pháp bảo vệ giá cả đã được gia hạn thêm ba tháng một lần nữa."

"Dựa trên điều này, sự gia tăng lạm phát dự kiến cũng sẽ bị trì hoãn cho đến muộn hơn trong năm 2026. Điều này có nghĩa là lạm phát ngày càng có khả năng trung bình khoảng 3% cho cả năm, trái ngược với dự báo gần đây của chúng tôi là 3,3%."

"Lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản giảm xuống dưới 3% trong tháng 1, lạm phát dịch vụ thuận lợi, các biện pháp giá cả được gia hạn, đồng forint mạnh và thị trường định giá việc cắt giảm lãi suất vào tháng 2 và tháng 3 rõ ràng đã xác định hướng đi cho chính sách tiền tệ. Theo ý kiến của chúng tôi, ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất cơ bản 25 điểm cơ bản vào cả tháng 2 và tháng 3. Trường hợp duy nhất mà chúng tôi thấy điều này không xảy ra là nếu một sự kiện địa chính trị quan trọng khác gây ra sự suy yếu kéo dài của đồng forint trong những tuần tới."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên xem xét.)