Ngân hàng Norges: Sự bất ngờ về lạm phát hạn chế con đường nới lỏng – Nomura

Các nhà phân tích của Nomura Research, Josie Anderson, George Buckley và Andrzej Szczepaniak, hiện dự đoán Norges Bank chỉ sẽ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất chính sách nữa, vào tháng 12 năm 2026, đưa lãi suất xuống 3,75%. Sự thay đổi này theo sau một bất ngờ tăng trưởng mạnh mẽ trong dữ liệu lạm phát tháng 1 của Na Uy và mức tăng lương mạnh hơn mong đợi, mà Nomura tin rằng sẽ giữ cho lạm phát ổn định ngay cả khi nó dần dần chậm lại.

Lạm phát ổn định hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất

"Lạm phát của Na Uy trong tháng 1 đã gây bất ngờ đáng kể về phía tăng khi lạm phát CPI-ATE (còn được gọi là lạm phát cơ bản, điều chỉnh theo thuế và loại trừ năng lượng) tăng 0,3 điểm phần trăm lên 3,4% so với cùng kỳ (Nomura: 2,9%, Norges Bank: 2,9%, đồng thuận: 3,0%). Lạm phát CPI tăng 0,4 điểm phần trăm lên 3,6% so với cùng kỳ, cũng cao hơn mong đợi (Nomura: 3,2%, Norges Bank: 2,7%, đồng thuận: 3,0%)."

"Sự mạnh mẽ liên tục trong tăng trưởng lương góp phần vào quan điểm rằng lạm phát sẽ vẫn ổn định vào năm 2026."

"Xét đến bất ngờ lớn về phía tăng trong lạm phát hôm nay, chúng tôi điều chỉnh kỳ vọng của mình về các đợt cắt giảm lãi suất của Norges Bank và hiện chỉ dự đoán một đợt cắt giảm nữa, vào tháng 12 năm 2026. Dự báo mới của chúng tôi sẽ đưa lãi suất chính sách lên 3,75%, cao hơn quan điểm trung lập của Norges Bank (2,25%-3,50% trong dài hạn)."

"Một rủi ro chính đối với quan điểm của chúng tôi là sự tăng giá gần đây của NOK so với USD và EUR, điều này có thể làm gia tăng áp lực giảm lạm phát từ các sản phẩm nhập khẩu. Tuy nhiên, chúng tôi đã đưa vào một số lạm phát giá hàng hóa chậm hơn trong dự báo của mình, và đây là một phần lý do tại sao chúng tôi giữ một đợt cắt giảm nữa trong dự báo của mình, vì chúng tôi vẫn kỳ vọng lạm phát sẽ dần dần chậm lại."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của một công cụ Trí tuệ Nhân tạo và đã được một biên tập viên xem xét.)