HUF: Ngân hàng Trung ương Hungary trở nên ôn hòa – ING

Ngân hàng trung ương Hungary giữ nguyên lãi suất nhưng đã có một giọng điệu ôn hòa đáng chú ý, mở ra cơ hội cắt giảm lãi suất và khiến thị trường định giá việc nới lỏng sâu hơn, với EUR/HUF đối mặt với áp lực tăng giá trở lại, nhà phân tích FX của ING, Frantisek Taborsky lưu ý.

Rủi ro tăng giá EUR/HUF gia tăng

"Ngân hàng Quốc gia Hungary đã giữ nguyên lãi suất ở mức 6,50% vào ngày hôm qua, như đã dự kiến. Dự báo mới đã mang lại một sự thay đổi ôn hòa, với lạm phát giảm từ 3,8% xuống 3,2% trung bình trong năm tới và, đồng thời, làm xấu đi triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, bất ngờ chính đến từ cuộc họp báo và giọng điệu ôn hòa của Thống đốc Mihaly Varga. Thống đốc đã đề cập rằng ông sẽ đánh giá dữ liệu mới trên cơ sở từng cuộc họp và, nếu các con số thuận lợi, ngân hàng trung ương sẽ sẵn sàng cắt giảm lãi suất."

"Mặc dù thị trường đã chuẩn bị cho một giọng điệu ôn hòa có thể xảy ra, ngân hàng trung ương đã quản lý để gây bất ngờ. Thị trường lãi suất đã định giá thêm 10 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất trong năm tới, tổng cộng là 60 điểm cơ bản và lãi suất cuối cùng đã giảm xuống 5,72% vào năm 2027. Với giọng điệu ôn hòa của ngân hàng trung ương vào ngày hôm qua và dự báo cập nhật của chúng tôi, chúng tôi thấy có không gian cho thị trường định giá thêm các đợt cắt giảm lãi suất, đặc biệt nếu các con số lạm phát tiếp tục gây bất ngờ theo hướng yếu hơn."

"HUF đã đảo ngược tất cả các mức tăng trước đó vào ngày hôm qua và đang yếu đi một chút, nhưng chúng tôi vẫn tin rằng EUR/HUF sẽ tăng trong những ngày tới. Chênh lệch lãi suất so với EUR đang hướng tới mức hẹp nhất kể từ tháng 5, cho thấy khả năng tăng giá cho EUR/HUF trong khoảng 386-388. Mặt khác, sự chuyển hướng ôn hòa diễn ra trong điều kiện thuận lợi cho ngân hàng trung ương. Khu vực này đang nhận được hỗ trợ từ những hy vọng ngày càng tăng về một thỏa thuận hòa bình giữa Ukraine và Nga, mà theo quan điểm của chúng tôi, HUF sẽ được hưởng lợi nhiều nhất trong khu vực CEE, và EUR/USD đang thử nghiệm các mức cao mới. Nếu xu hướng không thay đổi trong hai câu chuyện này, nó sẽ giảm thiểu rủi ro tăng giá trong EUR/HUF và ngân hàng trung ương có thể cảm nhận được sự hỗ trợ từ thị trường theo hướng ôn hòa trong tương lai."