RBA: Tăng dự báo lãi suất cuối cùng của chúng tôi – Standard Chartered

Lạm phát CPI quý 3 tăng bất ngờ, với CPI cơ bản trở lại mức cao nhất trong khoảng mục tiêu của RBA. RBA dự kiến sẽ giữ nguyên tỷ giá tiền mặt trong quý 4, sau khi đã dự đoán một đợt cắt giảm trước đó. Các đợt cắt giảm lãi suất của RBA sẽ phụ thuộc vào bất kỳ sự suy giảm nghiêm trọng và bất ngờ nào trên thị trường lao động, theo báo cáo của Chiến lược gia FX và Vĩ mô Nicholas Chia từ Standard Chartered.

Rào cản cao cho việc cắt giảm lãi suất của RBA

"CPI tổng thể đã phục hồi 1,3% so với quý trước và 3,2% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3, với mức tăng so với cùng kỳ năm trước là cao nhất kể từ giữa năm 2024. CPI trung bình đã điều chỉnh cũng tăng bất ngờ, tăng 1% so với quý trước và 3% so với cùng kỳ năm trước, đưa nó lên mức cao nhất trong khoảng mục tiêu của RBA; ngân hàng trung ương đã dự kiến CPI trung bình điều chỉnh là 0,6% so với quý trước và 2,6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 3. Trước khi công bố CPI, Thống đốc RBA Bullock đã gọi mức tăng 0,9% trong CPI trung bình điều chỉnh là một "sự thiếu hụt nghiêm trọng", điều này chúng tôi nghĩ sẽ loại trừ khả năng cắt giảm lãi suất của RBA trong thời gian gần."

"Chúng tôi hiện dự đoán RBA sẽ giữ nguyên tỷ giá tiền mặt trong quý 4 sau khi CPI quý 3 không đạt kỳ vọng, sau khi trước đó đã dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất. Do đó, chúng tôi nâng dự báo lãi suất cuối cùng của RBA lên 3,60% (trước đó là 3,35%). Chúng tôi nghĩ rằng RBA có thể sẽ đặt nhiều trọng số hơn vào khía cạnh ổn định giá cả trong nhiệm vụ kép của mình giữa những bằng chứng ngày càng tăng về sự đình trệ trong lạm phát ở nền kinh tế Úc. Tại một buổi trò chuyện bên lò sưởi vào ngày 27 tháng 10, Thống đốc Bullock không có vẻ quá lo lắng về sự gia tăng gần đây của tỷ lệ thất nghiệp, trích dẫn các khảo sát liên lạc của RBA, trong đó một nửa số doanh nghiệp báo cáo gặp khó khăn trong việc tìm kiếm lao động. Bà cũng gợi ý rằng lạm phát dịch vụ vững chắc có thể phản ánh sự gia tăng lương mạnh mẽ từ sự chặt chẽ của thị trường lao động."

"Các rủi ro đối với quan điểm của chúng tôi bao gồm việc RBA vẫn chọn cắt giảm lãi suất do sự suy giảm nghiêm trọng và bất ngờ trên thị trường lao động giữa những cơn gió ngược từ thương mại hoặc điều kiện tài chính chặt chẽ. Nhưng chúng tôi nghĩ rằng thời điểm sớm nhất có thể xảy ra cắt giảm lãi suất là vào năm 2026 với thỏa thuận thương mại của Mỹ. Chúng tôi nghĩ rằng sự thiếu hụt trong CPI cơ bản quý 3 làm tăng tầm quan trọng của giá cả cứng nhắc đối với RBA, nâng cao rào cản cho việc nới lỏng tiền tệ trong tương lai gần."