Theo dõi Fed: Việc nới lỏng trước thời hạn làm tăng rủi ro lạm phát – ABN AMRO

Hôm qua, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Powell đã phát biểu tại cuộc họp thường niên của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia. Ông cho biết triển vọng kinh tế dường như không thay đổi kể từ khi FOMC họp lần cuối vào tháng 9. Sau đó, họ đã cắt giảm lãi suất 25 bps do rủi ro giảm giá đối với thị trường lao động đang suy yếu, ngay cả khi sự suy yếu này chủ yếu được thúc đẩy bởi phía cung, theo báo cáo của nhà kinh tế Rogier Quaedvlieg từ ABN AMRO.

Fed dự kiến cắt giảm vào tháng 10 và tháng 12

"Biểu đồ dấu chấm đã chỉ ra một mức trung bình của hai lần cắt giảm nữa trong năm nay, mặc dù một số lượng lớn không thấy thêm lần cắt giảm nào trong năm nay. Do giai đoạn tạm dừng sắp tới, đây là cơ hội cuối cùng của Powell để phản bác lại thị trường, những người đã định giá đầy đủ cho hai lần cắt giảm lãi suất này. Ông đã không làm như vậy, gợi ý rằng ông mong đợi tìm thấy sự đồng thuận trong cuộc họp sắp tới, và dẫn chúng tôi đến việc cập nhật chính thức trường hợp cơ bản của chúng tôi. Chúng tôi hiện dự đoán Fed sẽ cắt giảm trong cả cuộc họp tháng 10 và tháng 12, và thêm 75 bps vào năm tới, với tốc độ 25 bps mỗi quý, đạt mức trần tối đa của lãi suất quỹ Fed ở mức 3,00% vào tháng 9 năm 2026."

"Chúng tôi nghĩ rằng chính sách hiện tại không hạn chế như FOMC dường như nghĩ, và chúng tôi cho rằng rủi ro lạm phát tăng cao hơn rủi ro giảm giá đối với thị trường lao động. Con đường nới lỏng này làm tăng xác suất rủi ro lạm phát tăng cao xảy ra. Hai lập luận quan trọng hướng tới tương lai là sự bùng nổ AI của Mỹ, mặc dù cho đến nay chủ yếu không nhạy cảm với lãi suất, đang ngày càng được tài trợ bằng nợ và có thể được thúc đẩy thêm bởi lãi suất thấp hơn."

"Một điều thứ hai là việc nới lỏng tiền tệ đang diễn ra cùng lúc với nhiều hình thức nới lỏng tài khóa dự kiến trong năm tới. Những tăng trưởng gần đây trong lạm phát chủ yếu do nhu cầu và có thể sẽ tăng tốc hơn nữa do nới lỏng tiền tệ và tài khóa. Lạm phát do thuế quan sẽ tạo thêm áp lực trong năm tới. Điều này cũng có nghĩa là chúng tôi thấy rủi ro đối với con đường Fed của chúng tôi chủ yếu là hướng lên. Chúng tôi sẽ cung cấp các dự báo lạm phát và tăng trưởng cập nhật trong Triển vọng Toàn cầu sắp tới."