USD: Vẫn còn rủi ro tăng giá – ING

Hai sự kiện vĩ mô lớn của Mỹ hôm qua (dữ liệu FOMC và TIC) đã để lại rất ít dấu ấn trên thị trường FX. Thị trường có lý do để gán giá trị hạn chế cho các dự báo biểu đồ dấu chấm do sự không chắc chắn cao về tác động của thuế quan và sự biến động gần đây của giá dầu. Và trong khi giữ hai lần cắt giảm lãi suất trong dự báo trung bình năm 2025 có thể có vẻ hơi ôn hòa, Fed đã tỏ ra ít lo ngại hơn về tăng trưởng và tỷ lệ thất nghiệp, nhà phân tích FX của ING, Francesco Pesole lưu ý.

Rủi ro tăng giá cho USD vẫn tồn tại

"Ngay sau thông báo của Fed, dữ liệu TIC cho thấy việc giảm bớt nắm giữ trái phiếu chính phủ Mỹ của nước ngoài trong tháng Tư là khá hạn chế (giảm chỉ 36 tỷ USD trong tổng số 9 nghìn tỷ USD). Điều đó cho thấy vai trò lớn hơn của các nhà đầu tư trong nước trong đợt bán tháo trái phiếu chính phủ hơn là chủ đề 'bán nước Mỹ' có thể đã gợi ý. Bằng chứng giai thoại về việc giảm sử dụng đồng đô la vẫn còn đáng kể, và ít nhất cần thêm một tháng dữ liệu TIC để có được bức tranh rõ ràng hơn."

"Tuy nhiên, đồng đô la có khả năng đã tránh được một cú sốc với các số liệu hôm qua, và sự thiếu bằng chứng kết luận về việc người nước ngoài rời bỏ trái phiếu chính phủ có thể khiến thị trường cẩn trọng hơn trong việc xây dựng thêm mức phí rủi ro trên đồng đô la. Dù sao đi nữa, yếu tố chi phối ngắn hạn vẫn là địa chính trị. Các báo cáo truyền thông hiện đang mạnh mẽ gợi ý rằng Mỹ đang chuẩn bị tấn công trực tiếp vào Iran, có thể ngay trong cuối tuần này."

"Toàn bộ nền tảng của mức phí rủi ro cao của USD là chủ đề về thiệt hại tự gây ra của Mỹ; và trong khi điều đó đã làm giảm nghiêm trọng sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của USD, sự kết hợp giữa các rủi ro địa chính trị và giá dầu cao không phải là rủi ro do Mỹ gây ra, và do đó đồng đô la vẫn ở vị trí thuận lợi hơn so với các lựa chọn trú ẩn an toàn phụ thuộc vào năng lượng (như đồng euro) trong môi trường này. Rủi ro tăng giá cho USD vẫn tồn tại."