USD: Lạm phát sau tất cả? – Commerzbank

Sau khi công bố số liệu CPI vào thứ Ba, đồng đô la Mỹ theo trọng số thương mại đã mất khoảng nửa phần trăm. Sự yếu kém này tiếp tục trong hai ngày qua, cho đến khi số liệu lạm phát giá sản xuất được công bố vào ngày hôm qua. Những số liệu này cao hơn nhiều so với dự kiến, ở mức 0,9% so với tháng trước. Thực tế, không có nhà phân tích nào trong khoảng 50 người được khảo sát bởi Bloomberg dự đoán mức tăng vượt quá 0,4%. Sự gia tăng giá sản xuất cao hơn nhiều so với dự kiến này có thể đã nhắc nhở thị trường rằng các mức thuế mới được áp dụng có thể ảnh hưởng đến lạm phát ở Mỹ sau tất cả, nhà phân tích FX của Commerzbank, Volkmar Baur lưu ý.

Đồng USD có khả năng sẽ chịu áp lực trong những tháng tới

"Tuy nhiên, thật bất ngờ khi phải đến số liệu PPI hôm nay mới dẫn đến điều này. Dù sao, lạm phát cơ bản cũng đã vượt quá kỳ vọng một chút vào thứ Ba và tiết lộ một số dấu hiệu đáng lo ngại trong các chi tiết. Nhìn vào động lượng của lạm phát cơ bản (thay đổi 3 tháng điều chỉnh theo mùa hàng năm), ví dụ, chúng ta thấy sự tăng tốc từ 1,7% vào tháng 5 lên 2,8% bây giờ. Do đó, trong những tháng gần đây không có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng giảm bền vững hướng tới mục tiêu 2% của Fed."

"Hơn nữa, thực tế rằng giá trong phân khúc hàng hóa cơ bản chỉ tăng 0,2%, cho thấy ít dấu hiệu tăng giá do thuế, là điều gây hiểu lầm. Ngoài khoảng thời gian sau cú sốc lạm phát cuối cùng, đây là mức tăng cao nhất vào tháng 7 kể từ năm 2001. Kể từ năm 2001, tỷ lệ thay đổi hàng năm trong giá hàng hóa cơ bản đã ở dưới mức 0 trong hơn 50% các tháng. Giá hàng hóa thường có xu hướng giảm. Trong hầu hết các trường hợp, chính dịch vụ mới là yếu tố thúc đẩy lạm phát. Do đó, cũng nên coi đây là một dấu hiệu cảnh báo rằng sự thay đổi hàng năm trong hàng hóa cơ bản là 1,2% vào tháng 7. Đây là con số cao nhất kể từ năm 2011, không tính đến khoảng thời gian lạm phát cao sau đại dịch."

"Điều này có nghĩa là Fed nên thận trọng trước khi cam kết cắt giảm lãi suất vào tháng 9? Có thể. Liệu họ có giữ nguyên lãi suất cơ bản vào tháng 9 như một kết quả không? Có lẽ không. Chính sự khác biệt này có khả năng sẽ gây áp lực ngày càng tăng lên đồng đô la Mỹ trong những tháng tới."