USD: Mắt vẫn hướng về dữ liệu – ING

Tuần này sẽ xoay quanh hai sự kiện lớn: báo cáo lạm phát của Mỹ vào thứ Ba và cuộc gặp gỡ giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Nga Vladimir Putin vào thứ Sáu tại Alaska. Đồng thuận dự kiến sẽ có một sự gia tăng khác trong CPI lõi, lên 0,3% so với tháng trước (3,0% so với năm trước), trong bản in tháng 7 của tuần này. Đó là một con số có thể được coi là chấp nhận được cho Cục Dự trữ Liên bang để tiến hành cắt giảm vào tháng 9 (90% đã được định giá), với bối cảnh của một thị trường việc làm yếu hơn đáng kể. Chúng tôi dự báo một bản in CPI lõi 0,4% so với tháng trước, điều này sẽ đặt trọng tâm lớn hơn vào dữ liệu tiếp theo và có thể hạn chế việc định giá lại ôn hòa hơn trong ngắn hạn, mặc dù không nên đảo ngược đáng kể các cược cắt giảm vào tháng 9. Từ góc độ FX, chúng tôi kỳ vọng bản in vào thứ Ba sẽ mang lại một số hỗ trợ ngắn hạn cho đồng đô la Mỹ (USD), điều này sẽ giảm dần khi các dữ liệu khác xác nhận sự yếu kém trong việc làm và hoạt động, nhà phân tích FX của ING Francesco Pesole lưu ý.

Bất kỳ thỏa thuận nào đạt được vào thứ Sáu có thể chỉ là sơ bộ

"Về hội nghị thượng đỉnh Mỹ-Nga, đồng thuận của các nhà phân tích chính trị và hầu hết các báo cáo truyền thông cho thấy Putin sẵn sàng đồng ý ngừng bắn chỉ với những nhượng bộ lãnh thổ đáng kể từ Ukraine. Đòn bẩy chính của Trump dường như là mối đe dọa về các biện pháp trừng phạt và áp lực bảo hộ đối với các đối tác thương mại của Nga, chẳng hạn như Ấn Độ. Mức độ mà sự suy giảm kinh tế của Nga có thể buộc phải nhượng bộ, hoặc Trump sẵn sàng thúc đẩy một thỏa thuận lãnh thổ thuận lợi đến đâu, vẫn còn chưa chắc chắn. Sự vắng mặt của các đại diện Ukraine và châu Âu tại hội nghị thượng đỉnh cho thấy bất kỳ thỏa thuận nào đạt được vào thứ Sáu chỉ nên được coi là sơ bộ mà thôi."

"Giá dầu thô đóng vai trò như một thước đo hữu ích; chúng đã giảm 8% kể từ đầu tháng 8, phản ánh sự lạc quan thận trọng về một lệnh ngừng bắn. Trái phiếu 10 năm của Ukraine đã tăng 2% trong cùng thời gian. Nếu một lệnh ngừng bắn xảy ra trong vài tuần tới, đồng euro có khả năng hoạt động tốt, chủ yếu so với đồng đô la, yen và franc Thụy Sĩ. Tuy nhiên, với sự giảm đáng kể trong độ nhạy của các thị trường tiền tệ phát triển đối với giá năng lượng và xung đột Ukraine kể từ năm 2022–2023, chúng tôi không coi đây là một sự kiện địa chấn đối với FX."

"Dữ liệu của Mỹ và các phát triển liên quan đến Fed nên vẫn là những yếu tố chính điều khiển đồng đô la. Cùng với báo cáo CPI, các phát hành quan trọng trong tuần này bao gồm khảo sát NFIB (thứ Ba), dữ liệu PPI (thứ Năm) và doanh số bán lẻ (thứ Sáu). Các phát biểu của Fed cũng sẽ rất quan trọng khi các thị trường tiêu hóa các tác động của việc điều chỉnh đáng kể thị trường việc làm tháng 7. Một lịch trình trống và sự gần gũi với báo cáo CPI vào ngày mai có thể giữ cho các thị trường FX trong trạng thái yên tĩnh, chờ đợi và xem xét cho hôm nay."