CEO của CryptoQuant cho rằng lý thuyết chu kỳ Bitcoin đã lỗi thời khi TradFi chiếm lĩnh

Những chu kỳ bùng nổ và suy thoái của Bitcoin ngày càng trở nên không còn quan trọng, theo CEO CryptoQuant Ki Young Ju.

Quan điểm này xuất hiện khi giá Bitcoin (BTC) giữ vững trên ngưỡng 100,000 USD. Đồng tiền điện tử tiên phong này đang thu hút sự quan tâm từ các tổ chức và các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Lý thuyết chu kỳ Bitcoin đã lỗi thời, Ki Young Ju nói

CEO CryptoQuant Ki Young Ju thừa nhận dự đoán trước đó của ông rằng chu kỳ tăng giá của Bitcoin đã kết thúc hai tháng trước là sai.

“Hai tháng trước, tôi đã nói rằng chu kỳ tăng giá đã kết thúc, nhưng tôi đã sai. Áp lực bán Bitcoin đang giảm, và dòng tiền lớn đang đổ vào thông qua các quỹ ETF… Trước đây, thị trường khá đơn giản… những cá voi cũ, thợ đào, và nhà đầu tư nhỏ lẻ chuyển giao cho nhau,” ông viết.

Quan điểm này xuất hiện khi các nhà đầu tư tài chính truyền thống (TradFi) như các quỹ ETF (quỹ giao dịch trao đổi) và các nhà đầu tư tổ chức mang lại những động lực mới cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Theo giám đốc điều hành CryptoQuant, các quỹ ETF, MicroStrategy (nay là Strategy), và các tổ chức đang viết lại kịch bản.

Lịch sử cho thấy, các nhà phân tích on-chain theo dõi dự trữ của thợ đào, di chuyển của cá voi, và dòng tiền từ nhà đầu tư nhỏ lẻ để xác định đỉnh chu kỳ.

Theo Ki, hệ thống này hoạt động tốt khi mọi người đều tranh nhau thoát ra cùng lúc. Tuy nhiên, ngày nay, những chỉ số đó đang mất dần sự quan trọng. Strategy hiện nắm giữ 555,450 BTC, một phần sở hữu vừa được mở rộng thêm 1,895 BTC mua với giá 180.3 triệu USD.

Lượng Bitcoin nắm giữ của công ty đã tăng 50.1% nhờ vào chiến lược tích lũy dài hạn và niềm tin bền vững từ các tổ chức, không phải do thời điểm chu kỳ.

Sự xuất hiện của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ và sự gia tăng phân bổ từ các nhà đầu tư TradFi toàn cầu đang buộc các nhà phân tích phải xem xét lại đánh giá của họ về dòng thanh khoản.

BeInCrypto cũng đã báo cáo rằng các quỹ ETF có trụ sở tại Mỹ đã chứng kiến dòng tiền ròng trở lại vào tháng 05, đẩy Bitcoin trở lại trên 100,000 USD. Cột mốc này đã làm mất ổn định thêm các câu chuyện chu kỳ truyền thống, một sự thay đổi cấu trúc mà Ki cũng đồng tình.

“Có vẻ như đã đến lúc loại bỏ lý thuyết chu kỳ đó… Bây giờ, thay vì lo lắng về việc các cá voi cũ bán ra, quan trọng hơn là tập trung vào lượng thanh khoản mới đến từ các tổ chức và quỹ ETF,” nhà phân tích CryptoQuant cho biết.

Tuy nhiên, Ju vẫn khẳng định rằng dữ liệu on-chain vẫn có giá trị phân tích. Ông trích dẫn biểu đồ Signal 365 MA như một chỉ số dài hạn. Chỉ số này theo dõi sự lệch giá của Bitcoin so với đường trung bình động 365 ngày của nó.

Nhưng ngay cả mô hình đó, từng mô tả chính xác các cực đoan chu kỳ, giờ đây cũng gặp khó khăn trước các biến số mới và cho thấy dấu hiệu cần điều chỉnh lại.

Ở nơi khác, nhà phân tích Kyledoops đã lưu ý trên X rằng Chỉ số Bull-Bear của CryptoQuant vừa có tín hiệu tăng giá đầu tiên kể từ tháng 02, dù yếu, khi BTC lấy lại mốc 100,000 USD.

“30DMA đang cong lên. Một lần vượt qua 365DMA đã khởi động những đợt tăng lớn trong lịch sử. Có thể không có gì. Có thể là tất cả,” ông quan sát.

Vượt ra ngoài các tín hiệu biểu đồ, các lực lượng vĩ mô cũng đang thúc đẩy sự kết hợp của Bitcoin với TradFi. BeInCrypto đã báo cáo rằng Bitcoin ngày càng được xem như một biện pháp phòng ngừa rủi ro từ Kho bạc Mỹ và sự suy giảm giá trị tiền tệ. Các vòng quản lý tài sản truyền thống hiện cũng đồng tình với quan điểm này.

Thị trường Bitcoin không còn phù hợp với khuôn khổ chu kỳ cũ. Các nhà phân tích có thể buộc phải điều chỉnh khung phân tích của họ với dòng tiền từ ETF, dự trữ của các tổ chức, và sự hiện diện ngày càng tăng của TradFi.

“Chỉ vì tôi sai không có nghĩa là dữ liệu on-chain vô dụng. Dữ liệu chỉ là dữ liệu, và quan điểm có thể khác nhau. Tôi sẽ cố gắng cung cấp các phân tích chất lượng cao hơn trong tương lai,” Ju kết luận.

Quan điểm này cho thấy rằng thị trường Bitcoin đang trưởng thành, và với TradFi ngày càng nắm quyền, kịch bản đang được viết lại theo thời gian thực.