Cách các nhà đầu tư mạo hiểm đang phá hủy tương lai dài hạn của crypto

Thị trường tiền điện tử đang có dấu hiệu cải thiện, với tổng vốn hóa thị trường gần đây đã vượt qua 3 nghìn tỷ USD. Sự phục hồi này cho thấy niềm tin ngày càng tăng của các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, thực tế đáng buồn là cũng có nhiều token được niêm yết trong năm nay đã chết do thiếu các phương pháp tăng trưởng bền vững.

Có phải các nhà đầu tư mạo hiểm đáng trách?

Các nhà đầu tư mạo hiểm đang gián tiếp giết chết không gian tiền điện tử khi họ chọn tài trợ cho các sản phẩm tiền điện tử mới chỉ để kiếm lợi nhuận từ chúng. Mặc dù điều này có vẻ không gây hại ngay lập tức, nhưng nó ảnh hưởng đến khả năng tồn tại lâu dài của ngành. David Phelps của JokerRace đã giải thích cách các nhà đầu tư mạo hiểm hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử:

“Thông thường, tiền từ các nhà đầu tư mạo hiểm đến từ trên xuống trong vài năm trong khi các công ty làm việc để lấy nó từ dưới lên dài hạn… nhưng trong tiền điện tử, điều đó chưa xảy ra. Các công ty đã lấy tiền từ trên xuống, sử dụng nó để tạo ra một token với định giá ở mức nhà đầu tư mạo hiểm, sau đó làm việc để củng cố giá token—với chính token của họ,” Phelps đã tweet.

Tuy nhiên, khi điều kiện thị trường xấu đi, các nhà đầu tư mạo hiểm bắt đầu rút lui, và các dự án tiền điện tử đang cảm nhận hậu quả. Một báo cáo nghiên cứu gần đây của Coingecko tiết lộ rằng hơn 1.82 triệu tiền điện tử đã thất bại chỉ trong năm 2025, trong khi khoảng 1.93 triệu đã được niêm yết thành công. Đây là một sự gia tăng đáng kể so với năm 2024, khi chỉ có 1.38 triệu token thất bại, và điều này đáng báo động khi năm 2025 chỉ mới đi được nửa chặng đường.

Số lượng thất bại gia tăng cho thấy một sự thay đổi trong tầm nhìn của ngành. Những gì bắt đầu như một cuộc cách mạng tài chính đã biến thành một cuộc đánh cược để kiếm lợi nhuận nhanh chóng. Sự thay đổi này đã làm tổn hại đến mục đích ban đầu của tiền điện tử.

Trong một cuộc phỏng vấn với BeInCrypto, Hank Huang, CEO tại Kronos Research, đã thảo luận về cách các dự án tiền điện tử có thể phân biệt mình với các trò lừa đảo và có lập trường mạnh mẽ hơn:

“Bắt đầu với một vốn hóa thị trường nhỏ hơn thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư, cho thấy rằng giá và vốn hóa thị trường không bị thổi phồng một cách giả tạo. Bằng cách tập trung vào các cột mốc có thể đạt được nhưng thú vị, xây dựng các quan hệ đối tác chiến lược và cung cấp một lộ trình rõ ràng, niềm tin được xây dựng. Với mô hình DAO, cộng đồng được trao quyền để đưa ra các quyết định quan trọng, dù là chọn giữa phát triển sản phẩm hay quyết định trường hợp sử dụng tiện ích nào cần ưu tiên. Cách tiếp cận này thúc đẩy sự tham gia thực sự và cũng cho thấy rằng chúng ta đang xây dựng cùng nhau, tạo ra giá trị lâu dài thông qua sự đóng góp và hợp tác tập thể,” Huang cho biết.

Tìm đường vượt qua

Một trong những lý do chính khiến token và dự án thất bại là thiếu tập trung vào doanh thu. Nhiều dự án do nhà đầu tư mạo hiểm điều hành hoạt động dựa trên tiền miễn phí, cung cấp dịch vụ miễn phí cho đến khi hết tiền. Điều này tạo ra một môi trường mà các nhà đầu tư ngần ngại trả tiền cho các dịch vụ tương tự, ngay cả khi các lựa chọn thay thế bền vững hơn.

Câu hỏi đặt ra: Làm thế nào để các công ty tiền điện tử có thể chuyển hướng để tạo ra các mô hình kinh doanh dựa trên giá trị thực và doanh thu do người dùng điều khiển thay vì dựa vào việc thao túng giá token và sự cường điệu do nhà đầu tư mạo hiểm tạo ra? Theo Huang, câu trả lời nằm ở chính các công ty:

“Các dự án tiền điện tử nên bắt đầu với một vốn hóa thị trường nhỏ hơn, dễ quản lý hơn, tránh các định giá bị thổi phồng do sự cường điệu ngắn hạn. Sự tập trung phải chuyển từ các ưu đãi giá token sang các mô hình doanh thu thực sự, thông qua phí, dịch vụ hoặc tăng trưởng do người dùng điều khiển. Với một lộ trình rõ ràng, có thể đạt được, các dự án có thể xây dựng chậm nhưng lâu dài, tránh hứa hẹn quá mức và không thực hiện được, thay vào đó, tạo ra giá trị bền vững trong nhiều năm, không phải chỉ vài tháng,” Huang nói với BeInCrypto.

Nói một cách đơn giản, đây là thời điểm quan trọng để thị trường tiền điện tử tái định hướng với mục đích ban đầu của nó: tạo ra sự độc lập tài chính. Sự thay đổi này là cần thiết để ngăn chặn thị trường tiền điện tử sụp đổ thành một cuộc khủng hoảng toàn diện.