Tại sao đợt tăng giá 20% của Bitcoin lại cho tín hiệu giảm giá bên dưới

Giá Bitcoin đã tăng hơn 20% trong tháng qua, nhưng các yếu tố bên dưới đợt tăng này lại kể một câu chuyện khác so với những gì giá thể hiện.

Các nhà giao dịch phái sinh đang giữ vị thế short. Cá voi tận dụng lực tăng để bán ra. Các chỉ báo động lượng cho thấy đây chỉ là một nhịp hồi ngược xu hướng, chứ chưa phải là xu hướng tăng mới. Nếu chỉ nhìn giá thì có vẻ lạc quan, nhưng phân tích sâu hơn lại cho thấy xu hướng tiêu cực.

Dữ liệu phái sinh cho tín hiệu tiêu cực dù giá tăng mạnh

Hầu hết các đợt tăng giá gần đây đều theo một mô hình quen thuộc: nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào sớm, sử dụng đòn bẩy lớn trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, funding rate chuyển sang dương rõ rệt và giá tiếp tục tăng cho đến khi một cú rớt mạnh xảy ra để thanh lý những vị thế long còn quá đòn bẩy rồi thiết lập lại chu kỳ. Mô hình này quen thuộc đến mức mỗi đợt tăng giá đều khiến nhiều người lo ngại về số lượng long đang đợi bị “xả”.

Tuy nhiên, đợt tăng giá Bitcoin lần này lại không diễn ra như vậy, khi trong suốt giai đoạn tăng giá 20% tháng vừa rồi, các vị thế long xuất hiện khá hạn chế.

Tổng Open Interest Bitcoin đã tăng từ 30.88 tỷ USD vào ngày 30/04/2024 lên 34.26 tỷ USD tính đến ngày 06/05/2024, tăng hơn 11% chỉ sau 6 phiên giao dịch. Tuy nhiên, quan trọng là hướng của những vị thế mới này lại thiên về short.

Funding rate ở mức -0.011% vào ngày 30/04/2024 và vẫn còn -0.006% tính đến ngày 06/05/2024. Việc funding rate âm dai dẳng như vậy trong suốt đợt tăng 20% là rất hiếm, và nó cho thấy phần lớn Open Interest tăng thêm đến từ lệnh short mới, chứ không phải long mới.

Biểu đồ 8 giờ cho thêm xác nhận từ thị trường spot. Khung thời gian 8 giờ rất hữu ích để đọc xu hướng ngắn hạn, và khối lượng giao dịch dưới đợt tăng này lại có xu hướng giảm dần. Từ 14/04/2024 đến 06/05/2024, giá Bitcoin tăng đều nhưng khối lượng lại giảm đều. Điều này cho thấy đợt tăng không được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh từ thị trường spot, mà chủ yếu do sự nghi ngờ và có thể là nhờ việc tiếp tục thanh lý các lệnh short.

Vì không có số đông long quá đòn bẩy cần bị thanh lý, đợt tăng này không chịu rủi ro bị “xả” như các đợt trước. Tuy nhiên, việc thiếu vị thế long phấn khích cũng cho thấy không có lực mua mạnh ở vùng giá cao, nghĩa là đợt tăng này khá mong manh về mặt cấu trúc.

Dòng tiền cá voi và phân kỳ RSI củng cố nhận định tiêu cực

Sự thiếu quyết đoán này cũng được thể hiện rõ qua hai tín hiệu on-chain độc lập.

Muốn đọc thêm các phân tích về token? Đăng ký nhận bản tin Crypto hàng ngày từ Biên tập viên Harsh Notariya tại đây.

Nhóm cá voi nhỏ hơn Bitcoin whales — tức là ví nắm giữ từ 1,000 đến 10,000 BTC — đã giữ khoảng 4.27 triệu Bitcoin vào ngày 18/04/2026, nhưng đến ngày 06/05/2026 con số này chỉ còn 4.19 triệu Bitcoin. Tức đã giảm 80,000 BTC chỉ trong 18 ngày, trùng với thời gian giá tăng mạnh. Cá voi không mua vào trong đợt tăng này, mà thực tế là bán ra để chốt lời.

Biểu đồ ngày bổ sung thêm tín hiệu tiêu cực thứ ba. Chỉ báo động lượng Relative Strength Index (RSI) thể hiện rõ sự phân kỳ này: từ 05/01/2024 đến 05/05/2024, giá Bitcoin tạo đỉnh sau thấp hơn, trong khi RSI lại tạo đỉnh sau cao hơn.

Đây là mô hình phân kỳ giảm ẩn — tức giá tạo đỉnh thấp hơn nhưng động lượng lại đi lên. Trong bối cảnh xu hướng giảm lớn, phân kỳ giảm ẩn thường là tín hiệu tiếp diễn xu hướng giảm, chứ không phải đảo chiều thành tăng. Vì vậy, đợt phục hồi 20% từ đáy tháng 02/2024 nhiều khả năng chỉ là nhịp hồi kỹ thuật trong xu hướng điều chỉnh lớn hơn. Nếu giá BTC vượt 81,854 USD, tín hiệu phân kỳ giảm này sẽ trở nên vô hiệu.

Ba tín hiệu đang liên tục xuất hiện cùng lúc. Vị thế phái sinh cho thấy các nhà giao dịch đang kỳ vọng giá sẽ điều chỉnh giảm. Số lượng ví cá mập nắm giữ 80,000 BTC sụt giảm chứng tỏ niềm tin từ thị trường giao ngay đang thiếu vắng. Tín hiệu phân kỳ ẩn giảm giá trên RSI cũng cho thấy xu hướng lớn vẫn đang nghiêng về giảm. Đợt tăng 20% vẫn hợp lý về mặt kỹ thuật vì không xuất hiện tình trạng đông người vào lệnh long như các đợt tăng trước đây, tuy nhiên lại thiếu lực mua chủ động từ thị trường giao ngay cần thiết để đảo chiều xu hướng.

Thị trường hiện không quá phấn khích.

Các vùng giá Bitcoin có thể xác nhận xu hướng giảm kết thúc

Giá Bitcoin (BTC) hiện đang giao dịch ở mức 81,326 USD, với vùng kháng cự gần nhất nằm trong khoảng từ 81,810 đến 81,854 USD. Đây là vùng giá quyết định liệu đà tăng hiện tại có tiếp tục hay sẽ đảo chiều giảm xuống.

Nếu Bitcoin đóng nến ngày trên mức 81,854 USD, điều này xác nhận đà tăng đủ mạnh để tiếp tục và mục tiêu tiếp theo sẽ là vùng 90,460 USD – một vùng kỹ thuật quan trọng. Khu vực 90,460 USD cũng trùng với đường xu hướng giảm kéo dài từ đỉnh hồi tháng 01/2024 đến nay. Nếu Bitcoin vượt lên trên 90,460 USD, cấu trúc xu hướng giảm dài hạn sẽ bị phá vỡ, mở ra tín hiệu đảo chiều xu hướng rõ rệt.

Các vùng hỗ trợ phía dưới hiện khá sát nhau. Nếu bị từ chối tại vùng 81,810 – 81,854 USD, giá Bitcoin có thể quay về vùng hỗ trợ 76,656 USD, đây là mức Fibonacci 0.236 – cũng là vùng hỗ trợ chính đầu tiên và khả năng cao sẽ được kiểm định lại. Nếu giảm sâu hơn, các mục tiêu tiếp theo sẽ là 73,467 USD (Fib 0.382), 70,891 USD (Fib 0.5), và 68,314 USD (Fib 0.618). Nếu thủng dưới 64,645 USD, đáy dài hạn có thể là 59,972 USD.

Hiện tại, trạng thái funding âm cho thấy bất kỳ cú điều chỉnh nào tại vùng kháng cự cũng sẽ bị đẩy mạnh hơn. Khi vị thế short chiếm ưu thế trong thị trường phái sinh, nếu giá không thể vượt kháng cự, sẽ không có nhiều lệnh long bị thanh lý để làm chậm đà giảm xuống. Do đó, đường giá về vùng 76,656 USD có thể diễn ra nhanh chóng.

Các vùng mốc này khá rõ ràng. Nếu xác nhận đóng nến trên 81,854 USD, mục tiêu mới sẽ là 90,460 USD. Ngược lại, nếu bị từ chối ở vùng này, Bitcoin có khả năng quay lại kiểm tra 76,656 USD.