Chuyên gia phân tích Bitcoin Plan C cho rằng PMI ngành sản xuất trên 50 xác nhận thị trường tăng giá

Nhà nghiên cứu Bitcoin, Plan C, cho rằng dữ liệu sản xuất mới nhất của Mỹ đánh dấu sự khởi đầu thực sự của thị trường bull run dành cho Bitcoin (BTC). Anh phản bác lại những dự báo về việc Bitcoin sẽ giảm 50% xuống còn 50,000 USD, đồng thời cho rằng nguyên nhân là do quá phụ thuộc vào chu kỳ halving bốn năm.

Có hai chỉ số sản xuất khác nhau cùng cho thấy ngành này đang tăng trưởng. Chỉ số ISM Manufacturing PMI đạt 52.7% trong tháng 04, đây là tháng thứ tư liên tiếp vượt mốc 50. Còn chỉ số S&P Global US Manufacturing PMI được điều chỉnh tăng lên 54.5%, mức cao nhất kể từ tháng 05/2022.

Tại sao PMI trên 50 lại quan trọng với Bitcoin

Chỉ số ISM Manufacturing PMI khảo sát hàng trăm quản lý thu mua của các nhà máy tại Mỹ. Nếu chỉ số trên 50 nghĩa là ngành sản xuất đang mở rộng, nếu dưới 50 thì đang thu hẹp. Chỉ số này đã vượt lại mốc 50 vào tháng 01/2026 sau khoảng 26 tháng tăng trưởng chững lại.

Biểu đồ do Plan C chia sẻ cho thấy mối liên hệ này từ năm 2009. Ở mỗi chu kỳ trước đó, các đợt tăng trưởng mạnh nhất của Bitcoin đều trùng với thời điểm PMI vượt mức 50. Giai đoạn từ 2023 đến đầu 2026 là thời gian PMI dưới 50 kéo dài nhất từ trước tới nay.

Dữ liệu 52.7% của tháng 04 cũng là mức cao nhất kể từ tháng 08/2022 theo công bố của Viện Quản lý Cung ứng. Chỉ số đơn hàng mới đạt tới 54.1%, cho thấy nhu cầu đang tăng tốc khi bước vào mùa xuân.

Một nghiên cứu thống kê thực hiện vào tháng 01/2026 cũng đã chứng minh mối tương quan mạnh mẽ giữa chỉ số PMI với lợi nhuận của BTC.

Lý do Plan C tin Bitcoin sẽ còn tăng tiếp

Theo Plan C, nhà đầu tư nhỏ lẻ đang quá chú ý vào rủi ro từ chu kỳ halving bốn năm mà bỏ lỡ những yếu tố quan trọng tiếp theo. Anh cho rằng lúc này, nhu cầu sản xuất, thanh khoản và điều kiện tín dụng ảnh hưởng mạnh hơn đến giá spot Bitcoin so với yếu tố nguồn cung. Anh cũng nhận định việc PMI tăng trở lại là thời điểm vốn quay trở lại nhóm tài sản rủi ro như crypto.

Khi đăng tải biểu đồ giá và PMI, Plan C đã khẳng định quan điểm một cách thẳng thắn.

“Bitcoin chưa bao giờ có một chu kỳ bull run hoàn chỉnh trong khi PMI ở dưới 50 suốt cả thời gian đó… Giá Bitcoin luôn đi theo chu kỳ kinh tế, và lần này cũng vậy. Đúng như đồng hồ vậy.”

Một chỉ số sản xuất khác cũng cùng chung nhận định.

Chỉ số S&P Global US Manufacturing PMI đã tăng lên 54.5 trong tháng 04, cao nhất kể từ tháng 05/2022. Đơn hàng mới cũng ghi nhận mức tăng nhanh nhất trong bốn năm, và sản lượng sản xuất tăng trưởng mạnh nhất kể từ tháng 04/2022.

S&P Global lý giải rằng nguyên nhân tăng trưởng một phần là do các doanh nghiệp tích trữ hàng trước khi áp thuế mới và lo ngại nguồn cung bị ảnh hưởng bởi căng thẳng tại Trung Đông. Niềm tin kinh doanh cũng đạt mức cao nhất kể từ tháng 02/2025.

Những điểm yếu trong lập luận về thị trường bull

Ngân hàng Standard Chartered nhận định Bitcoin có thể sẽ quay về 50,000 USD trước khi có sự hồi phục vững chắc. Lý do được ngân hàng đưa ra là nhu cầu với ETF đang giảm và dòng vốn đầu tư từ tổ chức cũng yếu đi.

Tuy vậy, chỉ số PMI không phải lúc nào cũng song hành với diễn biến giá Bitcoin. Năm 2014, chỉ số ISM tăng nhưng Bitcoin lại giảm; ngược lại năm 2015 ISM giảm mà giá BTC vẫn tăng lên. Từ 2023 đến 2025, PMI dưới 50 gần hai năm nhưng Bitcoin vẫn tăng khoảng 700%.

Một số phân tích khác thì cho rằng PMI chủ yếu là chỉ báo phản ánh chính sách tương lai của Fed chứ không phải nguyên nhân trực tiếp tác động lên giá Bitcoin. Báo cáo của S&P cũng nhấn mạnh xuất khẩu giảm tháng thứ 11 liên tiếp và lần đầu tiên số lượng việc làm trong nhà máy sụt giảm trong 9 tháng. Lạm phát chi phí đầu vào lên mức cao nhất trong 10 tháng, làm giảm khả năng Fed hạ lãi suất trong ngắn hạn.

Hiện tại, Bitcoin vẫn duy trì quanh vùng 78,000 – 80,000 USD. Báo cáo ISM công bố vào ngày 01/06 tới sẽ là phép thử cho nhận định về chu kỳ bull run của Plan C còn đúng hay không.