Các cuộc đàm phán tại Islamabad trùng thời điểm đáo hạn quyền chọn 2 tỷ USD vào thứ Sáu khi lệnh ngừng bắn làm giảm biến động

Bitcoin (BTC) bất ngờ tăng lên 72,000 USD sau khi Mỹ và Iran đồng ý ngừng bắn trong hai tuần, nhưng các chỉ báo trên thị trường quyền chọn cho thấy đà tăng này chủ yếu đến từ tâm lý cởi bỏ lo sợ, chứ không phải làn sóng mua mới.

Thông báo ngừng bắn, do Pakistan làm trung gian, đúng dịp giá trị quyền chọn BTC và Ethereum (ETH) trị giá 2.18 tỷ USD sẽ hết hạn vào thứ Sáu tuần này. Cùng ngày, các phái đoàn từ Washington và Tehran dự kiến sẽ có mặt tại Islamabad để tiếp tục hội đàm.

ngừng bắn gây chấn động thị trường toàn cầu

Tổng thống Donald Trump vào tối thứ Ba vừa qua đã đồng ý tạm dừng tấn công Iran trong 2 tuần sau khi Thủ tướng Pakistan Shehbaz Sharif và Thống soái Asim Munir thành công làm trung gian. Trump đánh giá đề xuất 10 điểm của Iran là “cơ sở khả thi” cho hòa bình lâu dài.

Tin tốt này ngay lập tức lan rộng trên toàn thị trường thế giới. Giá dầu thô WTI giảm mạnh tới 19%, trong khi hợp đồng tương lai S&P 500 tăng hơn 2%. BTC, vốn được xem như tài sản rủi ro cao, bật tăng từ khoảng 69,000 USD lên 72,000 USD chỉ trong vài giờ.

Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran xác nhận việc đi lại an toàn ở eo biển Hormuz sẽ được nối lại trong hai tuần tới.

Văn phòng Thủ tướng Israel cũng ủng hộ việc tạm ngừng bắn, tuy nhiên thỏa thuận này không áp dụng với Lebanon.

dữ liệu quyền chọn cho thấy bức tranh khác

Dù giá tăng vọt, các nhà phân tích phái sinh tại Greeks.live đã chỉ ra sự lệch pha giữa thị trường giao ngay và thị trường vol quyền chọn. Implied Volatility (IV) của quyền chọn sắp hết hạn vẫn tiếp tục giảm ngay cả khi BTC tăng mạnh.

IV ngắn hạn cũng giảm dần, ngoại trừ IV 1 ngày tăng vọt 7.98% lên mức 43.96%, chỉ phản ánh mức biến động ngay lập tức.

Độ lệch giảm dần khi đà tăng làm giảm nhu cầu phòng ngừa rủi ro cho các kịch bản sụt giá mạnh. Tuy vậy, Volatility Risk Premium (VRP) lại tiếp tục nén lại do Realized Volatility (RV) tăng lên 41.02% trong khi IV không tăng theo.

“Việc bật trở lại trên 70,000 USD rõ ràng đã giúp tâm lý thị trường tích cực hơn, chủ yếu nhờ giải tỏa nỗi lo về cú sập bất ngờ kiểu thiên nga đen, chứ chưa phản ánh kỳ vọng giá sẽ tăng bền vững lâu dài,” họ nhận định.

Mô hình này – IV giảm khi giá giao ngay tăng – chính là hiện tượng “vol crush”. Các trader đang tháo gỡ các vị thế phòng thủ cho kịch bản leo thang căng thẳng Iran, chứ không phải mở mới các vị thế mua lên.

hai chất xúc tác trong ngày thứ sáu

Vào ngày 10/04/2024, quyền chọn BTC trị giá 1.87 tỷ USD và quyền chọn ETH trị giá 310 triệu USD sẽ hết hạn tại Deribit. Đúng ngày này, ông Sharif cũng mời hai phái đoàn tới Islamabad để “đàm phán thêm cho một thỏa thuận cuối cùng”.

Nếu lệnh ngừng bắn được giữ vững hoặc tiếp tục mở rộng thành thỏa thuận lớn hơn, khả năng cao biến động giá sẽ giảm mạnh. Ngược lại, nếu đàm phán không thành công, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng.

Đề xuất thu phí tàu Hormuz của Iran ở mức 2 triệu USD mỗi tàu có thể mang về khoảng 100 tỷ USD mỗi năm, báo hiệu một sự chuyển dịch quyền lực đáng chú ý trong khu vực.

Bề mặt quyền chọn đang định giá sự bình yên, chứ chưa phải là niềm tin mạnh mẽ. Thứ Sáu tuần này sẽ là phép thử: liệu các cuộc đàm phán tại Islamabad và các hợp đồng quyền chọn hết hạn có nắn dòng thị trường giai đoạn giữa tháng 4, hay sẽ là khởi đầu cho một đợt biến động mới.