Saylor của MicroStrategy úp mở về việc mua Bitcoin vượt 1.25 tỷ USD

Strategy Inc. (trước đây là MicroStrategy) vừa cho thấy họ chuẩn bị thực hiện một thương vụ mua Bitcoin lớn hơn cả thương vụ khủng 1.25 tỷ USD vừa hoàn thành tuần trước.

Vào ngày 18/01/2024, Michael Saylor đã đăng một hình ảnh lên mạng xã hội X kèm chú thích “Bigger Orange”. Các nhà phân tích thị trường đều cho rằng đây là tín hiệu cho thấy công ty dự định mua nhiều hơn con số 13,627 Bitcoin đã mua gần đây.

Chiến lược báo hiệu nhà đầu tư nhỏ lẻ mua Bitcoin kỷ lục khi phí chênh lệch cổ phiếu giảm

Lượng mua trước đó đã củng cố vị thế là công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong các doanh nghiệp.

Tuy nhiên, nếu đợt mua sắp tới lớn hơn, tổng số Bitcoin mà Strategy sở hữu sẽ vượt mốc 700,000 Bitcoin.

Cột mốc này sẽ đưa kho quỹ của công ty lên vị trí đặc biệt, chỉ đứng sau quỹ ETF IBIT của BlackRock và ước tính 1.2 triệu BTC mà Satoshi Nakamoto, người sáng lập ẩn danh của mạng lưới, đang nắm giữ.

Động thái quyết đoán này diễn ra vào thời điểm khá nhạy cảm đối với công ty phần mềm doanh nghiệp.

Cổ phiếu của Strategy đã giảm hơn 50% trong năm ngoái, và mức chênh lệch mNAV (giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng) quan trọng hiện chỉ còn khoảng 1.0x.

Sự sụt giảm này đang ảnh hưởng đến mô hình kinh doanh mà Saylor thường dùng để huy động vốn mua Bitcoin.

Khi dòng vốn tổ chức ngày càng chuyển sang các quỹ ETF Bitcoin giao ngay—giúp tiếp cận Bitcoin dễ dàng mà không cần qua các thủ tục phức tạp hay trả phí cao như cổ phiếu Strategy—công ty cũng mất đi đòn bẩy dễ dàng từng có.

Để tiếp tục mua thêm Bitcoin, Strategy đã chuyển sang các hình thức huy động vốn mạnh mẽ hơn.

Chỉ riêng năm vừa qua, công ty đã huy động được 25 tỷ USD thông qua bán cổ phiếu thường và phát hành thêm các loại cổ phiếu ưu đãi mới, bao gồm cả STRC.

Trong khi đó, giới tài chính phố Wall lại tỏ ra thận trọng trước động thái phát hành thêm cổ phiếu này. TD Cowen vừa hạ giá mục tiêu cổ phiếu Strategy xuống còn 440 USD từ 500 USD, nhưng vẫn giữ khuyến nghị mua.

Lý do là “Bitcoin Yield” (lợi suất Bitcoin) dự phóng cho năm tài chính 2026 giảm. Đây là chỉ số riêng do TD Cowen sử dụng để đo mức tiếp xúc với Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Các nhà phân tích cho biết, việc Strategy liên tục phát hành thêm cổ phiếu để đầu tư vào Bitcoin đang khiến lợi suất này bị loãng cho cổ đông cũ.

Dù còn nhiều ý kiến hoài nghi, một số chuyên gia cho rằng Strategy đang xây dựng được lợi thế cạnh tranh mà các tổ chức tài chính truyền thống khó có thể bắt chước.

“Họ đã tìm ra cách tích lũy Bitcoin với quy mô lớn, đóng gói thành sản phẩm và mang lại cách tiếp cận mà các ngân hàng truyền thống không thể làm được,” nhà phân tích Bitcoin Shagun Makin chia sẻ.

Makin cho rằng sức ép từ quy định và thị trường lên Strategy xuất phát từ hiệu quả mô hình của họ, chứ không phải những điểm yếu.

“Các ngân hàng không thể sao chép mô hình này mà không làm rối loạn bảng cân đối. Vì vậy, họ chỉ còn cách làm chậm lại, hạ thấp uy tín hoặc xây dựng quy định để ngăn cản,” ông bổ sung.