Định giá của Lighter vượt Pump.fun và Jupiter: Liệu LIT có thể vượt Hyperliquid?

Lighter (LIT) là một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung được xây dựng trên Ethereum Layer 2. Sau khi phân phối 25% tổng cung thông qua airdrop, nhà đầu tư kỳ vọng vốn hóa thị trường của LIT sẽ tiếp tục tăng trưởng.

Tại sao nhà đầu tư vẫn lạc quan về tiềm năng của Lighter, và hiện nay cần lưu ý những rủi ro gì? Bài viết dưới đây sẽ phân tích kỹ hơn các vấn đề này.

Giá trị của Lighter vượt Pump.fun và Jupiter

Trước đây, Lighter gọi vốn thành công 68 triệu USD với mức định giá 1.5 tỷ USD. Ngay sau khi ra mắt, Coinbase đã niêm yết LIT với cặp giao dịch LIGHTER-USD. Giá của LIT biến động quanh mức 2.7–2.9 USD, vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 2.7 tỷ USD.

Sau khi airdrop, thị trường ghi nhận sự tham gia của một cá mập lớn. Theo tài khoản phân tích Lookonchain, ít nhất ba ví cá mập đã nạp 9.98 triệu USDC vào Lighter để mua LIT.

Báo cáo từ BeInCrypto cho biết những nhà đầu tư lớn đang thu mua LIT trên thị trường. Hành động này giúp duy trì áp lực mua và hỗ trợ giá token. Điều này cho thấy một số nhà đầu tư tin LIT còn nhiều tiềm năng tăng trưởng, đặc biệt khi LIT đang ở giai đoạn dò giá đầu tiên.

Theo số liệu của CoinGecko, Lighter dù mới ra mắt nhưng vốn hóa đã vượt qua Pump.fun và Jupiter. Hiện Lighter đứng thứ tư trong nhóm các token sàn phi tập trung (DEX), chỉ sau Hyperliquid, Aster và Uniswap.

Nhiều nhà đầu tư kỳ vọng FDV của Lighter sẽ không dừng lại ở 2.7 tỷ USD mà còn có thể tăng cao hơn nữa.

Nhà đầu tư kỳ vọng giá trị Lighter (LIT) sẽ ngang bằng Aster hoặc thậm chí Hyperliquid

Có một số lý do để nhà đầu tư tin tưởng như vậy.

Thứ nhất, về mức độ chú ý, Lighter đang rất nổi bật. Theo Dexu AI, hiện Lighter (LIT) là dự án có độ phủ sóng thông tin cao nhất trong các giao thức phái sinh vĩnh viễn.

Sau Jupiter và Hyperliquid, Lighter đang có mức tăng ấn tượng về lượng “người theo dõi thông minh”. Ngoài ra, cộng đồng yêu thích Lighter (maxis) cũng rất mạnh, đứng thứ ba chỉ sau Hyperliquid và Aster.

Thứ hai, dù mới ra mắt nhưng Lighter đã đạt khối lượng giao dịch 24 giờ ngang ngửa với Aster và rất sát Hyperliquid. Khối lượng 7 ngày và 30 ngày của Lighter thậm chí còn cao hơn cả hai đối thủ này.

“Cuộc đua rất sít sao. Hyperliquid. Lighter. Aster. Chỉ một sẽ chiến thắng…” nhà đầu tư Alex chia sẻ.

Vì vậy, nhiều nhà đầu tư nhận định rằng Lighter hoàn toàn có cơ hội đạt vốn hóa pha loãng (FDV) tương tự như Aster, khoảng 5.5 tỷ USD. Nếu kịch bản này xảy ra, giá LIT có thể tăng gấp đôi so với mặt bằng hiện tại là 2.7 USD.

Một số nhà đầu tư thậm chí còn kỳ vọng LIT sẽ vượt qua HYPE. Hiện Hyperliquid có FDV khoảng 25 tỷ USD. Điều này đồng nghĩa LIT có thể tăng gần gấp 10 lần nếu đạt được thành tích tương tự.

Tuy nhiên, những phép so sánh trên chủ yếu dựa vào tâm lý kỳ vọng, hiệu ứng truyền thông và sự “hype”. Một số chuyên gia cũng lên tiếng phản đối quan điểm này.

Còn những rủi ro thì sao?

Một người dùng X tên Henrik chia sẻ rằng Lighter đã mất khoảng 25% tổng vị thế mở (open interest) trong 3 tuần gần đây. Ngoài ra, khi so sánh tỷ lệ P/E giữa hai dự án, dễ thấy giá LIT hiện đang bị định giá cao hơn HYPE dù yếu hơn về yếu tố cơ bản.

“Nhìn vào tình hình hiện tại, LIT đang có giá cao hơn HYPE dựa trên cả số liệu về lượng cung lưu hành và giá trị pha loãng hoàn toàn, dù nền tảng yếu hơn. Ngoài ra, 100% doanh thu của Hyperliquid đều được dùng để mua lại token, trong khi cách phân phối doanh thu và giá trị token của LIT vẫn chưa rõ ràng. Về cơ bản, LIT hiện chưa có động lực thúc đẩy nổi bật và việc nhà đầu tư nhỏ lẻ tranh thủ nhận airdrop rồi bán ra chắc sẽ còn tiếp diễn thời gian tới,” Henrik cho biết.

Bên cạnh đó, việc doanh thu giảm mạnh sau sự kiện Token Generation Event (TGE) cũng gây không ít lo ngại. Nhà phân tích TylerD nhận định rằng doanh thu của Lighter đã lao dốc từ 1.5 triệu USD/ngày vào 21/11/2023 xuống còn 150,000 USD/ngày trong tháng 12/2023. Đây là mức giảm tới mười lần.

Dữ liệu lịch sử cũng cho thấy việc khuyến khích nhận airdrop thường khiến khối lượng giao dịch tăng mạnh, từ đó doanh thu tạm thời tăng lên. Tuy nhiên, để phát triển bền vững lâu dài, Lighter cần chứng minh được lợi thế cạnh tranh rõ rệt so với các đối thủ. Dự án cũng cần duy trì sức chống chịu khi thị trường chung biến động.