Tại sao việc mua lại token là thước đo tốt nhất cho các dự án crypto thành công

Trong nhiều năm, các dự án tiền điện tử đã ra mắt token, thường là dưới danh nghĩa quản trị hoặc bảo mật mạng. Với mô hình này, những người nắm giữ token có quyền bỏ phiếu cho các đề xuất và định hướng tương lai của một dự án theo tinh thần phi tập trung.

Tuy nhiên, nhiều khi các token này không thực sự mang lại giá trị đáng kể cho dự án. Và có lẽ đây là cách nghĩ lỗi thời về việc phát hành tiền điện tử vào năm 2025. Các hoạt động thị trường gần đây cho thấy rõ rằng token cần có một số loại tiện ích và chiến lược mua lại/đốt để tạo ra giá trị.

Những thiếu sót trong tinh thần phi tập trung

Rất nhiều dự án blockchain đã ra mắt token – ngay cả khi việc có một loại tiền điện tử không nhất thiết là trọng tâm của nó.

Chắc chắn có những lý do kinh doanh cơ bản cho điều này. Điều này bao gồm thực tế rằng token khi được niêm yết ban đầu trên các sàn giao dịch có thể có giá trị tăng mạnh.

Nhiều dự án ra mắt token với tinh thần tăng cường phi tập trung hoặc để cộng đồng liên quan có tiếng nói – những nỗ lực cao quý nhằm tăng cường phân phối và tham gia.

Tuy nhiên, điều này cũng có thể dẫn đến những rắc rối trong cộng đồng. Một ví dụ gần đây về điều này đến từ giao thức Across. Một thực thể liên kết của dự án, Risk Labs, được cho là đã thao túng quản trị DAO để lấy 23 triệu USD trong token để tài trợ cho các hoạt động tương lai.

CEO của Risk Labs, Hart Lambur, đã bác bỏ bất kỳ cáo buộc thao túng nào với bài viết trên Twitter/X có tiêu đề đầy màu sắc, cho rằng các cáo buộc được thúc đẩy bởi một đối thủ cạnh tranh.

Bất kể ai đúng hay sai trong trường hợp này, nó làm nổi bật thực tế rằng có lẽ mô hình DAO có thể đã lỗi thời.

Người tiên phong là BNB?

Mặc dù có nhiều tranh cãi, BNB của Binance nổi bật như một mô hình tiện ích.

Ban đầu được gọi là Binance Coin và ra mắt vào năm 2017 trong thời kỳ đỉnh cao của kỷ nguyên ICO Ethereum, BNB ban đầu là một token ERC-20 của Ethereum.

Vào năm 2019, BNB đã được chuyển sang nền tảng Binance Smart Chain.

Ngay từ đầu, các nhà phát triển BNB đã nghĩ đến tiện ích. Đó là lý do tại sao nó hoạt động khác với hầu hết các loại tiền điện tử – một ngoại lệ khi ra mắt vào năm 2017.

Từ việc người dùng sàn giao dịch nhận được chiết khấu 25% phí giao dịch trên Binance đến việc chuyển đổi bụi từ các khoản tiền nhỏ không thể giao dịch thành BNB, token này có giá trị thực trong hệ sinh thái của riêng nó.

Lịch sử giá BNB từ khi ra mắt. Nó đạt 1,000 USD lần đầu tiên vào ngày 20/09. Nguồn: CoinGecko

Binance đốt BNB dựa trên khối lượng giao dịch của sàn. Theo BNBBurn.info, hơn 62 triệu BNB đã bị đốt từ tổng số lưu hành ban đầu là 202 triệu, tức là giảm 31% tổng cung.

Tiện ích và việc đốt có thể đã giúp BNB đạt mức cao kỷ lục về giá của token, đạt 1,000 USD vào tháng 09.

HYPE và PUMP theo mô hình BNB

Có những dự án tiền điện tử khác rõ ràng đang học hỏi từ thành công của BNB.

Hyperliquid, sàn giao dịch phi tập trung vĩnh viễn và giao ngay được xây dựng trên blockchain riêng và hệ thống hợp đồng thông minh tương thích EVM gọi là HyperEVM, cũng đốt token của mình.

Tiền điện tử HYPE là cách duy nhất để thanh toán phí nền tảng và được tự động đốt.

Các đợt mua lại token hàng đầu năm 2025. Nguồn: CoinGecko

Mặc dù Hyperliquid đang đối mặt với sự cạnh tranh từ Aster DEX được Binance hậu thuẫn và những đối thủ khác, token của nó vẫn giữ vững, với mức tăng hơn 500% kể từ khi ra mắt.

Nền tảng ra mắt memecoin Pump.fun, đã thực hiện một ICO vào mùa hè, huy động được 500 triệu USD, là một ví dụ khác về việc mua lại phục vụ dự án tốt.

PUMP đã giữ vững từ ICO đến áp lực bán có thể là do mua lại. Nguồn: CoinGecko

Pump.fun đã là một nguồn thu lớn trong lĩnh vực tiền điện tử, tạo ra hơn 800 triệu USD phí khi các nhà giao dịch FOMO vào các memecoin khác nhau trên nền tảng.

Hơn nữa, Pump mua lại token của mình. Từ khi ra mắt vào tháng 07, Pump đã mua lại hơn 114 triệu USD tiền điện tử này.

Áp lực bán từ ICO có thể đã dẫn đến giá PUMP token ở mức tương tự như khi ra mắt.

Tuy nhiên, token này chỉ mới có mặt trên các sàn giao dịch từ tháng 07. Có thể vẫn còn sớm để đưa ra kết luận về hiệu suất của PUMP vào thời điểm này.

Future Tokens

Các token cần có ứng dụng thực sự trong một hệ sinh thái, và việc giảm nguồn cung thông qua mua lại/đốt có thể giảm áp lực bán.

Các dự án như BNB, HYPE và PUMP là những ví dụ rõ ràng cho các dự án và nhà đầu tư cần lưu ý trong tương lai.

Sự quan tâm của Wall Street đối với thị trường tiền điện tử đang gia tăng. Và hiệu suất của một token là thước đo thực sự về giá trị của nhiều dự án blockchain, giống như giá cổ phiếu trong tài chính truyền thống.

Khi các token mới như MetaMask, Base và những token khác ra mắt thị trường, các cộng đồng xung quanh chúng nên ủng hộ mô hình ứng dụng và mua lại/đốt để đảm bảo cả tính bền vững cũng như hiệu suất dài hạn.