Tháng 10 tươi sáng của Ethereum có gặp rủi ro? Dữ liệu quan trọng tiết lộ sự thận trọng ngày càng tăng của nhà đầu tư nhỏ lẻ

Ethereum (ETH) bước vào tháng 10 với kỳ vọng cao khi sự lạc quan về “Uptober” thúc đẩy hy vọng về một đợt tăng mạnh.

Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, một số tín hiệu đáng lo ngại cho thấy các nhà đầu tư Ethereum có thể cần phải thận trọng.

Ethereum đối mặt với những nguy cơ tiềm ẩn trong tháng 10 này: 3 rủi ro nhà đầu tư không thể bỏ qua

Tâm lý tích cực xuất hiện sau khi altcoin lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường ghi nhận dòng tiền vào Ethereum ETF đáng kể trong quý 3 và hưởng lợi từ tâm lý tích cực rộng rãi trên thị trường tiền điện tử, đặc biệt từ các tổ chức.

Tuy nhiên, dữ liệu on-chain lại vẽ ra một bức tranh khác, cho thấy những rủi ro đang rình rập khi các nhà đầu tư ngày càng tỏ ra thận trọng.

Tăng trưởng staking đã chững lại

Một trong những điểm mạnh lớn nhất của Ethereum kể từ The Merge là sự gia tăng ổn định của staked ETH. Tuy nhiên, xu hướng đó hiện đã chững lại.

Theo dữ liệu từ CryptoQuant, số dư ETH hợp lệ của hợp đồng ký gửi Ethereum đã chững lại kể từ khoảng ngày 20/07, giữ ổn định ở mức khoảng 36 triệu ETH.

Sự đình trệ này cho thấy sự thận trọng lớn hơn của các nhà đầu tư đối với việc staking ETH trong các giao thức DeFi. Trong nhiều tháng, sự tăng trưởng staking đã cung cấp một động lực cấu trúc cho Ethereum, khóa lại nguồn cung và củng cố an ninh của mạng lưới.

Biểu đồ cho thấy đợt tăng giá Ethereum trùng khớp với sự gia tăng staking, cũng như sự chững lại trùng khớp với sự đình trệ giá.

Một sự tạm dừng trong quỹ đạo này cho thấy các nhà đầu tư đang cân nhắc rủi ro cẩn thận hơn, có thể do sự không chắc chắn của thị trường, sự nén lợi suất, hoặc sự chuyển đổi vốn sang Bitcoin.

Đà mua ETF đã giảm

Một rủi ro khác đến từ Ethereum ETFs (quỹ giao dịch trao đổi). Sau khi thu hút dòng tiền vào đầu năm nay, sự tích lũy đã chậm lại đáng kể.

Dữ liệu từ StrategicETHReserve.xyz cho thấy ETH ETF holdings đã ngừng tăng kể từ đầu tháng 8, khi dòng tiền vào và ra đạt đến sự cân bằng mong manh.

Sự thiếu hụt mua ròng này làm suy yếu một câu chuyện tăng giá quan trọng. ETFs được kỳ vọng sẽ cung cấp một cơ sở nhu cầu ổn định cho Ethereum, tương tự như cách Bitcoin ETFs hấp thụ sự quan tâm của các tổ chức.

Thay vào đó, dòng tiền vào ETH ETF hiện phản ánh sự do dự, cho thấy rằng mặc dù có nhu cầu mua, nhưng nó chỉ khớp với áp lực bán. Giá Ethereum tăng mạnh có thể phụ thuộc vào việc ETFs quay trở lại tích lũy ròng.

Thanh khoản stablecoin đang cạn kiệt

Có lẽ mối quan tâm cấp bách nhất là thanh khoản. Dữ liệu on-chain cho thấy dòng tiền trung bình của stablecoin vào các sàn giao dịch tập trung (CEXs) đã chuyển sang âm kể từ ngày 22/09.

Xu hướng này, được nhấn mạnh bởi nhà phân tích on-chain Axel Adler, cho thấy rằng có ít vốn hơn cho hoạt động mua giao ngay.

“Dòng tiền trung bình của Stablecoin vào CEX đã chuyển sang âm và giảm kể từ ngày 22/09. Thanh khoản giao ngay đang giảm, trong khi giá BTC vẫn cao. Đây là một tín hiệu đáng lo ngại,” viết Adler.

Ông bổ sung rằng mặc dù ETFs đã mang lại 947 triệu USD dòng tiền vào trong vài ngày qua, nhưng sự hỗ trợ đó có thể không đủ để duy trì một đợt Uptober rally đầy đủ mà không có thanh khoản giao ngay mạnh hơn.

Cân bằng lạc quan với rủi ro

Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản của Ethereum vẫn mạnh mẽ, và tháng 10 có thể vẫn mang lại sự tăng trưởng nếu tâm lý rủi ro rộng hơn tiếp tục cải thiện.

Dòng tiền vào ETF của Bitcoin và xu hướng mùa vụ tăng giá đang tạo ra một bối cảnh hỗ trợ. Tuy nhiên, những rủi ro này (staking bị đình trệ, nhu cầu ETF trì trệ, và thanh khoản giao ngay giảm) cung cấp bối cảnh quan trọng đối với những dự đoán quá lạc quan.

Hiểu rõ những dòng chảy ngầm này có thể giúp giảm thiểu tổn thất nếu thị trường di chuyển ngược lại với kỳ vọng. Do đó, các nhà đầu tư nên thận trọng và tự nghiên cứu vì tháng 10 có thể mang lại cả cơ hội và sự thất vọng.