Liệu Ethereum có thể “vượt mặt” Bitcoin? Đây là ý kiến của các lãnh đạo trong lĩnh vực tiền điện tử

Gọi nó là một sự đảo ngược, hoặc thậm chí là một sự lật đổ. Nhưng hầu hết mọi người gọi khái niệm vốn hóa thị trường của Ethereum vượt qua Bitcoin là “the flippening”.

Câu hỏi đặt ra là, với việc ETH tăng lên hơn 4,300 USD và nhanh chóng tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại là 4,878 USD, liệu “the flippening” có thể thực sự xảy ra?

Liệu Ethereum có thể giành ngôi vương từ Bitcoin không?

Vốn hóa thị trường hiện tại của Ethereum khoảng 500 tỷ USD, trong khi Bitcoin gần gấp năm lần con số đó, ở mức 2.3 nghìn tỷ USD. Dù vậy, sự lạc quan vẫn tràn ngập từ những người như đồng sáng lập Ethereum Joe Lubin trong những ngày này.

“Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy một số điều đáng kinh ngạc trong năm tới hoặc lâu hơn,” Lubin nói trên CNBC, về khả năng “the flippening” của ETH vượt qua BTC.

Lubin đã trích dẫn sự phát triển của các công ty kho bạc tiền điện tử được giao dịch công khai như một chất xúc tác cho động thái tiềm năng này trong cuộc phỏng vấn trên CNBC ngày 30/07/2025. Kho bạc của SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) của Lubin hiện đang nắm giữ 521,939 ETH, trị giá hơn 2 tỷ USD tại thời điểm viết bài.

Tuy nhiên, nhiều nhà quản lý quỹ và chuyên gia đầu tư không chắc chắn lắm.

“Về ‘the flippening’, chúng tôi không nghĩ rằng nó sẽ xảy ra,” Jeff Embry, đối tác quản lý của quỹ tiền điện tử Globe 3 Capital cho biết. “ETH có quá nhiều thách thức để vượt qua BTC và các yếu tố tạo ra giá trị cho cả hai nên giữ BTC ở vị trí dẫn đầu.”

Nhiều người tìm đến cặp giao dịch ETH/BTC để có cái nhìn sâu sắc về lịch sử.

Trong đợt tăng giá năm 2017, tỷ lệ ETH/BTC khoảng 0.1475 BTC mỗi ETH. Điều này có nghĩa là ETH có giá trị khoảng 14.75% giá của BTC tại đỉnh của tỷ lệ này.

ETH/BTC hiện tại là 0.03532 BTC mỗi ETH—chỉ 3.6% giá của BTC. Tuy nhiên, có khả năng tỷ lệ này sẽ tăng lên, điều này có thể làm tăng tiếng vang của bất kỳ “the flippening” tiềm năng nào trong tương lai.

“Chênh lệch ETH-BTC hiện đang được mua mạnh mẽ kể từ mức thấp vào tháng 04/2025 và tôi tin rằng nó còn có thể tăng thêm,” Jean-Marc Bonnefous, đối tác quản lý của Tellurian Capital tập trung vào tiền điện tử cho biết. “Sự phục hồi này đã được phóng đại bởi thực tế là một số quỹ đầu cơ đã bán khống chênh lệch ETH-BTC và phải dừng lại trước khi có sự mua lớn từ các công ty kho bạc ETH mới.”

Các công ty kho bạc Ethereum như Bitmine Immersion Technologies của Tom Lee (NASDAQ: BMNR), công ty nắm giữ ETH được giao dịch công khai số 1 với 833,133 ETH trị giá 3.5 tỷ USD tại thời điểm viết bài, đang thúc đẩy sự tăng giá này.

Lee gần đây đã dự đoán mức giá 16,000 USD cho ETH, điều này có thể đưa tài sản này gần hơn với tỷ lệ giá kỷ lục năm 2017 với Bitcoin.

Mục đích và động lực cung cấp khác nhau

Tuy nhiên, một số khía cạnh cơ bản của công nghệ đằng sau ETH thu hút sự quan tâm của Phố Wall có thể không đủ để vượt qua giá của BTC.

“Chúng ta sẽ cần một kịch bản cực kỳ lạc quan cho RWAs và kho bạc token hóa trong năm năm tới cùng với AI, trò chơi, cơ sở hạ tầng quốc gia, tất cả đều chạy trên Ethereum,” Chris Thomas, của công ty tư vấn tiền điện tử đa đối tác Lake Capital cho biết. “Nhưng ngay cả với những con số đó, chúng ta có thể chỉ thấy giá ETH từ 30,000-50,000 USD… và vào thời điểm đó, chúng ta có thể lập luận rằng Bitcoin sẽ tăng thêm 7-10 lần.”

Điều quan trọng cần nhớ là khi giá ETH đang tăng, rất có khả năng Bitcoin cũng sẽ tiếp tục tăng. Động lực cung cấp của Ether khác với nguồn cung cố định nổi tiếng của Bitcoin.

“Về giá mỗi ETH, khó có khả năng vượt qua giá mỗi Bitcoin,” ông Steve Chen, người sáng lập vườn ươm khởi nghiệp blockchain BAIK Ventures, cho biết. “Tổng nguồn cung của Bitcoin được giới hạn ở mức 21 triệu. ETH không có giới hạn cứng về tổng nguồn cung, có một số lượng bị đốt cháy, nhưng số lượng ETH đang lưu hành là một con số rất lớn.”

Theo CoinGecko, nguồn cung ETH hiện tại là 120 triệu token. Không giống như 21 triệu Bitcoin lưu hành cố định, Ethereum không có giới hạn cứng về nguồn cung của nó. 

Thay vào đó, mạng Ethereum đốt phí giao dịch, được gọi là gas, trong cơ chế đồng thuận proof-of-stake của nó. Ngược lại, phí Bitcoin được thưởng cho các thợ đào proof-of-work. 

Hơn nữa, vai trò và mục đích của BTC và ETH rõ ràng là khác nhau, vì vậy việc so sánh hai mạng lưới rất khác biệt này là khó khăn. 

Tuy nhiên, hãy mong đợi câu chuyện và cuộc chiến giá giữa BTC và ETH sẽ tiếp tục nóng lên. Cả hai sẽ tiếp tục được ưa chuộng khi các quy định về tiền điện tử đã trở nên thuận lợi hơn vào năm 2025.

“BTC có lợi thế người đi đầu và vẫn là tài sản vàng kỹ thuật số chính,” ông Bonnefous từ Tellurian Capital cho biết. “Mặc dù tôi kỳ vọng ether sẽ có sự bắt kịp đáng kể hơn vì đã bị bán quá mức trong vài tháng qua.”