Cảnh báo Brent giao ngay mức $190: WTI vượt mặt chuẩn tham chiếu toàn cầu trong sự đảo ngược giá hiếm gặp khi căng thẳng địa chính trị bùng phát

TradingKey - Kể từ tháng 4, khi căng thẳng tại Trung Đông liên tục leo thang, thị trường dầu mỏ đã trải qua một sự thay đổi sâu sắc: dầu thô WTI đã được định giá lại, không chỉ ngang bằng với hiệu suất của dầu thô Brent tiêu chuẩn toàn cầu mà thậm chí còn vượt qua loại dầu này trong nhiều phiên giao dịch. Vào ngày 2/4, giá các hợp đồng dầu thô WTI kỳ hạn tháng gần nhất đã vượt giá dầu Brent lần đầu tiên sau gần bốn năm.

Kể từ khi sản lượng dầu đá phiến của Mỹ tăng vọt vào năm 2011, dầu thô WTI được sản xuất tại Mỹ đã được giao dịch ở mức thấp hơn so với dầu thô Brent từ Biển Bắc trong phần lớn thời gian. Tuy nhiên, hiện tượng đảo ngược giá hiện đã xảy ra.

Các nhà phân tích tin rằng điều này cho thấy sự thay đổi trong logic định giá dầu truyền thống, khi thị trường hiện đang ưu tiên sản lượng cao, nguồn cung ổn định và khả năng cách biệt tương đối với các cuộc xung đột liên quan đến dầu mỏ của Mỹ, báo hiệu một sự tái cấu trúc của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.

Trả phí cho sự hiện diện: WTI thắng thế nhờ tính đảm bảo trong giao nhận

Trong lịch sử, dầu thô Brent thường có mức giá chênh lệch cao hơn so với dầu thô WTI vì loại dầu này có thể được vận chuyển toàn cầu ngay sau khi bốc hàng, mang lại tính linh hoạt cao về hậu cần và đại diện cho dòng chảy thương mại đường biển toàn cầu. Khoảng hai phần ba giao dịch dầu thô vật chất trên toàn thế giới được định giá dựa theo dầu Brent.

Tuy nhiên, việc phong tỏa Eo biển Hormuz đã xóa sạch mức giá chênh lệch của dầu Brent. Felipe Germini, người sáng lập Germini Energy, cho biết khi một điểm nghẽn xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu bị phong tỏa, định nghĩa về khả năng cung ứng dầu thô sẽ thay đổi chỉ sau một đêm. Ông lưu ý rằng dầu định giá theo Brent từ Vịnh Ba Tư, Oman và UAE hiện đang chịu mức chiết khấu rủi ro do phí bảo hiểm tàu chở dầu tăng vọt và một số chuyến hàng đã bị đình trệ hoàn toàn.

Ngược lại, lợi thế vận chuyển nội địa của dầu thô WTI đã trở thành năng lực cốt lõi vì loại dầu này được sản xuất tại vùng trung tâm của Mỹ. Germini tin rằng thị trường hiện đang trả mức giá chênh lệch cho loại dầu "có thể tiếp cận được". Vào ngày 2/4, giá dầu WTI kỳ hạn tháng gần nhất đã vượt qua giá dầu Brent lần đầu tiên sau gần 4 năm; các nhà phân tích chỉ ra rằng điều này phản ánh cấu trúc bù hoãn bán (backwardation), khi việc giao hàng ngay lập tức đắt hơn đáng kể so với giao hàng trong tương lai.

Giá dầu Brent 190 USD? Cú sốc suy thoái đang cận kề.

John Paisie, Chủ tịch của Stratas Advisors, lưu ý rằng đà tăng thặng dư của dầu WTI lẽ ra đã tan biến khi căng thẳng Trung Đông dịu bớt, nhưng tình hình đã trở nên ngày càng phức tạp sau thông báo của Mỹ về việc phong tỏa đường biển đối với các cảng của Iran. Vào thứ Hai, được thúc đẩy bởi sự đổ vỡ của các cuộc đàm phán và tin tức về lệnh phong tỏa, giá dầu WTI và dầu Brent đều tăng trở lại, trong đó sự hội tụ giá giữa hai loại dầu này là một hiện tượng hiếm thấy trong thập kỷ qua. Tính đến thời điểm viết bài (11:23 GMT+8), dầu thô WTI được giao dịch ở mức 97,54 USD, trong khi dầu thô Brent ở mức 98,57 USD.

Mặc dù xuất khẩu dầu thô của Mỹ đã đạt mức cao kỷ lục, các chuyên gia phân tích cảnh báo rằng chúng không thể bù đắp hoàn toàn khoảng trống khổng lồ để lại do việc đóng cửa eo biển Hormuz. Trên thị trường giao ngay, giá của một số loại dầu thô Brent đã vượt ngưỡng 140 USD/thùng, báo hiệu tình trạng thiếu hụt nguồn cung cực kỳ nghiêm trọng.

Ông Paisie dự báo rằng giá dầu Brent giao ngay có thể chạm mức 160-190 USD trong những tuần tới. Nếu giá duy trì ở các mức cao này trong một thời gian dài, nó thậm chí có thể gây ra một cuộc suy thoái toàn cầu, vốn có thể là con đường duy nhất để cuối cùng buộc cả Mỹ và Iran quay trở lại bàn đàm phán.