USD/CHF: SNB có thể chưa hoàn tất việc cắt giảm lãi suất – OCBC

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 0%, như đã được dự đoán rộng rãi. USD/CHF hiện ở mức 0,8165, các nhà phân tích FX của OCBC là Frances Cheung và Christopher Wong lưu ý.

Động lực hàng ngày đi ngang

"SNB cho biết quyết định này được thúc đẩy bởi sự giảm lạm phát và áp lực lạm phát. Điều này phù hợp với quan điểm của chúng tôi rằng Thụy Sĩ cũng đang phải đối mặt với một xu hướng giảm lạm phát đã ăn sâu, khi lạm phát cơ bản đã đạt mức thấp gần bốn năm, và CPI tiêu đề hiện đang âm so với cùng kỳ năm trước. SNB cũng đã hạ dự báo lạm phát có điều kiện cho năm 2025 và 2026 xuống mức trung bình 0,2% trong năm 2025, 0,5% trong năm 2026 (so với các dự báo trước đó là 0,4% và 0,8%, tương ứng)."

"Việc điều chỉnh giảm dự báo lạm phát cho thấy SNB có thể chưa kết thúc việc cắt giảm lãi suất, nhưng quyết định chính sách tiếp theo có thể không đến nhanh chóng. Thành viên Schlegel của SNB đã nói rằng các nhà hoạch định chính sách không thể loại trừ bất kỳ biện pháp nào, bao gồm cả lãi suất âm, nhưng ông cũng thừa nhận rằng lãi suất âm có những thách thức và tác động phụ không mong muốn lớn. Theo ý kiến của chúng tôi, khả năng cắt giảm thêm chính sách lãi suất âm (NIRP) không bị loại trừ nhưng có thể cần nhiều hơn để các nhà hoạch định chính sách thực hiện điều đó."

"Ví dụ, một trường hợp bất ngờ giảm thêm về lạm phát và/hoặc một đợt tăng mạnh khác của CHF có thể khiến các nhà hoạch định chính sách xem xét lại NIRP. USD/CHF đã giảm sau quyết định. Động lực hàng ngày đi ngang, trong khi sự gia tăng của RSI đã giảm. Mức kháng cự tại 0,8205 (21 DMA), 0,8240 (50 DMA). Mức hỗ trợ tại 0,8120, 0,8040/50 (đáy đôi)."