CAD: Giữ nguyên với ít hướng dẫn có thể – MUFG

Trong một ngày mà đồng đô la Mỹ (USD) giảm giá trên toàn bộ G10, đồng đô la Canada (CAD) đã tăng 0,7% vào ngày hôm qua, một phần nhờ vào quyết định của Ngân hàng trung ương Canada (BoC) giữ nguyên lãi suất – đây là lần tạm dừng đầu tiên của BoC kể từ khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng 6 năm ngoái. Thị trường OIS đã phần nào định giá cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản (với xác suất khoảng 35%-40%) nên việc giữ nguyên đã giúp đẩy USD/CAD giảm, nhà phân tích FX của MUFG, Derek Halpenny lưu ý.

BoC tạm dừng, nhưng cắt giảm vẫn còn hiện hữu khi rủi ro thương mại tiếp tục tồn tại

Hội đồng Quản trị sẽ 'tiến hành cẩn thận, với những rủi ro và bất định đặc biệt đối với nền kinh tế Canada'. BoC cũng đã công bố Báo cáo Chính sách Tiền tệ của mình và do khó khăn trong việc dự đoán triển vọng, đã trình bày hai kịch bản – Kịch bản 1 là kịch bản nhẹ nhàng hơn với các mức thuế quan 'được thương lượng bỏ qua' nhưng trong một quá trình khó khăn và không chắc chắn kéo dài đến cuối năm 2026. Kịch bản 2 giả định rằng các mức thuế hiện tại sẽ được Mỹ bổ sung và một "cuộc chiến thương mại kéo dài" sẽ diễn ra.

"Kịch bản 1 cho thấy tăng trưởng toàn cầu và Canada chậm lại tạm thời và lạm phát giảm xuống 1,5% trong một năm và sau đó trở lại mục tiêu 2,0%. Trong Kịch bản 2, có một sự suy giảm mạnh hơn trong tăng trưởng toàn cầu và lạm phát tăng lên nhưng ở Canada, một "cuộc suy thoái đáng kể" diễn ra với sự gia tăng tạm thời của lạm phát lên 3,0% vào giữa năm 2026 trước khi trở lại mục tiêu 2,0%".

"Dựa trên các kịch bản này và nhận xét từ Thống đốc Macklem về việc hành động 'quyết đoán' nếu cần, việc tạm dừng này có thể sẽ không kéo dài và một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 6 là có khả năng, giả sử đến lúc đó chúng ta có thêm sự rõ ràng về chính sách thương mại của Mỹ. 50 điểm cơ bản cắt giảm đã được định giá trên thị trường OIS, điều mà chúng tôi tin rằng phản ánh Kịch bản 1 mà BoC đã trình bày – kịch bản nhẹ nhàng hơn. Bất kỳ điều gì mạnh mẽ hơn, và BoC sẽ cắt giảm nhiều hơn mức đã định giá."