USD/JPY: Sự hội tụ bị trì hoãn nhưng bị giới hạn bởi sự can thiệp – HSBC

Các chiến lược gia của HSBC nhấn mạnh rằng đồng Yên Nhật (JPY) là đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10 tính từ đầu tháng đến nay, với USD/JPY giao dịch trong phạm vi hẹp bất thường mặc dù Nhật Bản là nước nhập khẩu năng lượng ròng lớn và có sự tiếp xúc với vùng Vịnh. Họ cho rằng Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) thận trọng và các vấn đề tài khóa trong nước có thể làm chậm đà giảm của USD/JPY, mặc dù rủi ro can thiệp và dòng vốn vào danh mục đầu tư nên hạn chế đà tăng. Kịch bản cơ sở của HSBC vẫn dự báo USD/JPY giảm vào cuối năm.

Sự thận trọng của BoJ và áp lực tài khóa đối lập với các giới hạn

"Tâm lý giảm giá đối với JPY phù hợp với sự tiếp xúc vĩ mô của Nhật Bản. Nhật Bản là nước nhập khẩu năng lượng ròng lớn nhất trong số các nền kinh tế phát triển (tính theo GDP) và có mối quan hệ kinh tế sâu sắc với khu vực Vịnh."

"Mặc dù có những cơn gió ngược này, USD-JPY gần đây đã giao dịch trong phạm vi hẹp bất thường. Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) thận trọng và các thách thức tài khóa trong nước có thể làm chậm sự hội tụ giảm của USD/JPY về các mức được ngụ ý bởi chênh lệch lãi suất."

"Các điểm cần theo dõi chính về tài khóa bao gồm khả năng nguồn tài trợ cho trợ cấp nhiên liệu có thể hết vào giữa/cuối tháng 5 và có thể sẽ đề xuất ngân sách bổ sung."

"Các yếu tố bù đắp bao gồm dòng vốn ròng vào danh mục đầu tư (mua ròng cổ phiếu và trái phiếu Nhật Bản của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 4, cùng với việc bán trái phiếu nước ngoài của Nhật Bản) và sự can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ từ Bộ Tài chính, có thể giúp hạn chế đà tăng của USD/JPY."

"Kịch bản cơ sở của chúng tôi vẫn là USD/JPY sẽ giảm vào cuối năm. Rủi ro tăng ngắn hạn bao gồm một BoJ ôn hòa hơn, một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diều hâu hơn, sự leo thang xung đột ở Trung Đông và giá dầu tăng trở lại, cùng với sự trượt dốc tài khóa thêm ở Nhật Bản."

(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ Nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)