USD/CHF giảm khi kỳ vọng nới lỏng của Fed gây áp lực lên đồng đô la Mỹ, SNB giữ vững

• Đồng đô la Mỹ yếu đi so với đồng Franc Thụy Sĩ khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng tăng cường
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ duy trì lập trường chính sách ổn định, được hỗ trợ bởi triển vọng lạm phát vẫn được kiểm soát
• Thị trường chuyển sang dữ liệu vĩ mô quan trọng của Mỹ để đánh giá động lực tăng trưởng và lạm phát

USD/CHF tiếp tục giảm trong phiên thứ hai liên tiếp, giảm 0,60% vào thứ Ba tại thời điểm viết bài, trở lại mức thấp ngày 17 tháng 10 gần 0,7873. Sự sụt giảm của cặp tiền này chủ yếu phản ánh sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la Mỹ (USD) giữa bối cảnh kỳ vọng nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) gia tăng, trong khi đồng Franc Thụy Sĩ được hưởng lợi từ bối cảnh tiền tệ trong nước được coi là ổn định.

Về phía Thụy Sĩ, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) nhấn mạnh lập trường không thay đổi của mình. Trong Bản tin Quý IV, tổ chức này cho biết đã giữ lãi suất chính sách ở mức 0%, đánh giá rằng áp lực lạm phát trung hạn vẫn được kiểm soát rộng rãi. SNB coi việc thiết lập chính sách hiện tại là phù hợp để hỗ trợ hoạt động kinh tế trong khi đảm bảo ổn định giá cả.

Đánh giá này nhất quán với Khảo sát ZEW Thụy Sĩ cho tháng 12, được công bố trước đó trong ngày, đã giảm xuống 6,2 từ 12,2 trước đó. Sự sụt giảm trong chỉ số niềm tin này chỉ ra triển vọng kinh tế thận trọng hơn, nhưng không đủ để làm suy yếu ý tưởng rằng ngân hàng trung ương không chịu áp lực ngay lập tức để thắt chặt chính sách tiền tệ.

Về phía Mỹ, đồng đô la Mỹ vẫn chịu áp lực khi thị trường gia tăng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất Fed thêm. Các nhà đầu tư hiện đang định giá khả năng cao hơn về hai lần cắt giảm lãi suất bổ sung của ngân hàng trung ương vào năm 2026, gây áp lực lên đồng bạc xanh và góp phần vào tâm lý bán ra xung quanh USD/CHF.

Các bình luận gần đây từ các nhà hoạch định chính sách làm nổi bật sự chia rẽ dai dẳng trong ngân hàng trung ương. Thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Stephen Miran cho biết trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV rằng dữ liệu gần đây phù hợp với triển vọng kinh tế vĩ mô của ông và ông không thấy có suy thoái trong ngắn hạn, trong khi cảnh báo rằng việc không nới lỏng chính sách có thể làm tăng rủi ro suy thoái. Ngược lại, Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack lập luận rằng chính sách tiền tệ đang ở một vị trí tốt để tạm dừng và đánh giá tác động của các lần cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản đã được thực hiện.

Sự không chắc chắn xung quanh uy tín và khung giao tiếp của Cục Dự trữ Liên bang đang tạo thêm một lớp áp lực lên đồng đô la Mỹ. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent đã đưa ra ý tưởng rằng một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới có thể hủy bỏ biểu đồ dấu chấm và điều chỉnh khung lạm phát và chiến lược giao tiếp của ngân hàng trung ương, làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường.

Các nhà giao dịch hiện đang hướng tới các công bố vĩ mô của Mỹ dự kiến sẽ diễn ra sau đó trong ngày, bao gồm dữ liệu GDP hàng năm quý ba, dự kiến đạt 3,2% sau 3,8% trong quý trước, cùng với trung bình bốn tuần thay đổi việc làm ADP và Chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) quý ba. Những điểm dữ liệu này có thể cung cấp hướng đi ngắn hạn cho USD/CHF.

Trong bối cảnh này, Chỉ số đô la Mỹ (DXY), theo dõi đồng bạc xanh so với sáu loại tiền tệ chính, giảm 0,37% xuống 97,90, tại thời điểm báo chí, không xa mức thấp 11 tuần gần đây, tiếp tục củng cố thiên hướng giảm giá của cặp tiền này so với đồng Franc Thụy Sĩ (CHF).