TRY: Kỳ vọng cho thấy rủi ro lạm phát đang ở mức cao – Commerzbank

Có những rủi ro liên quan đến việc cắt giảm lãi suất liên tục từ ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBT) trong bối cảnh kỳ vọng lạm phát đang gia tăng trở lại. Kỳ vọng lạm phát hộ gia đình một lần nữa ghi nhận sự gia tăng, với kỳ vọng 12 tháng tới tăng lên 54,4% vào tháng 10. Sự gia tăng này được cho là do các đợt tăng giá hành chính và sự gia tăng liên tục của giá thực phẩm. Dù lý do có thể là gì, các hộ gia đình vẫn không tin rằng lạm phát sẽ giảm về mức mục tiêu, nhà phân tích FX của Commerzbank Tatha Ghose lưu ý.

CBT giảm sức hấp dẫn tương đối của các khoản tiền gửi TRY

"Sự không chắc chắn về chính trị có thể đang gia tăng: việc Đảng Phong trào Dân tộc (MHP) tẩy chay buổi tiếp đón Tổng thống đã gây bất ngờ và đang báo hiệu một số căng thẳng trong liên minh. Sự khác biệt giữa Tổng thống Tayyip Erdogan và lãnh đạo MHP, Devlet Bahceli, về quá trình hòa bình và cuộc bầu cử ở Cyprus làm nổi bật những lo ngại tiềm tàng về sự gắn kết nội bộ và sự phối hợp chính sách. Vị thế FX mở ròng của các công ty phi tài chính đã mở rộng thêm 1,6% so với tháng trước lên 184,9 tỷ $ vào cuối tháng 8, phản ánh sự mở rộng nhanh hơn ở phía nghĩa vụ."

"Về chủ đề tài sản và nghĩa vụ FX, đáng lưu ý rằng trái ngược với những tuyên bố thường xuyên của các nhà hoạch định chính sách, dự trữ ngoại hối của Thổ Nhĩ Kỳ không cao như vậy. Dự trữ ròng sau khi trừ RRR FX chỉ là 12 tỷ $ và đã giảm kể từ mùa hè. Một số quan chức đưa ra tuyên bố không trung thực về việc dự trữ cao bằng cách trích dẫn số liệu quốc tế tổng hợp bao gồm vàng - và những gì chúng ta thấy ở đó chỉ là sự gia tăng trong định giá vàng."

"Kết luận, các yếu tố cơ bản cho tỷ giá hối đoái của lira không được cải thiện. Sự mong manh về chính trị và sự biến động của thị trường đang làm phức tạp công việc của ngân hàng trung ương trong việc duy trì một đồng lira ổn định và tránh việc đô la hóa. Bằng cách tiến hành một bước nới lỏng quá sớm trong bối cảnh rủi ro lạm phát gia tăng, CBT đã giảm sức hấp dẫn tương đối của các khoản tiền gửi TRY, có thể đẩy cư dân hướng tới nhu cầu FX bổ sung."