GBP: Dữ liệu từ Vương quốc Anh cung cấp tín hiệu trái chiều với triển vọng của BoE đang ở mức cân bằng – MUFG

Đồng bảng Anh (GBP) giảm giá hôm qua chủ yếu là do sự yếu kém so với các đồng tiền G10 chính, với tâm lý ngại rủi ro dẫn đến việc các đồng tiền G10 có beta cao như NOK và AUD hoạt động kém hơn. Tuy nhiên, EUR/GBP đã có mức tăng lớn nhất trong một ngày kể từ ngày 16 tháng 9 khi các nhà đầu tư bắt đầu định vị cho khả năng BoE sẽ nới lỏng chính sách sớm hơn dự kiến. Lợi suất trái phiếu Gilt kỳ hạn 2 năm đã giảm 5 điểm cơ bản hôm qua với triển vọng cắt giảm lãi suất trước cuối năm tăng từ xác suất 20% lên 40% trong ba ngày giao dịch vừa qua, nhà phân tích FX của MUFG, Derek Halpenny báo cáo.

Thị trường định vị cho việc cắt giảm lãi suất của BoE tăng lên

"Chắc chắn, chúng tôi cho rằng việc thiếu định giá cho một đợt cắt giảm vào cuối năm (thực chất là vào tháng 12) là một lý do cho động thái này. Định giá có vẻ quá thấp khi bạn xem xét rằng có một khoảng thời gian khá dài giữa các cuộc họp MPC tháng 11 và tháng 12. Giữa hai cuộc họp này sẽ có hai báo cáo việc làm và hai báo cáo CPI được công bố, vì vậy chỉ riêng thực tế đó đã có nhiều khả năng để kỳ vọng của thị trường thay đổi dựa trên những dữ liệu công bố đó. Giữa hai cuộc họp này, chúng ta cũng sẽ có Ngân sách Vương quốc Anh vào ngày 26 tháng 11, điều này rất có khả năng sẽ xác nhận một gánh nặng tài chính ròng cho nền kinh tế trong tương lai khi chính phủ cố gắng lấp đầy một khoảng trống tài chính ước tính 30 tỷ bảng Anh."

"Mặc dù chúng tôi tin rằng có một số lựa chọn dữ liệu việc làm hôm qua, nhưng chúng tôi đồng ý với hướng đi tổng thể của động thái lãi suất vì chúng tôi thấy có khả năng BoE sẽ cắt giảm vào tháng 12. Chúng tôi cũng đã có những bình luận từ thành viên MPC Alan Taylor hôm qua – một người ôn hòa nổi tiếng, người đã bỏ phiếu cùng với Swati Dhingra để cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng những bình luận của ông vẫn thể hiện sự tự tin hơn trong việc tin rằng nền kinh tế cần thêm sự nới lỏng tiền tệ."

"Bài phát biểu của Taylor xoay quanh việc chuyển hướng thương mại và một kết luận là việc chuyển hướng thương mại trên 'quy mô đáng kể' có thể sẽ có 'ảnh hưởng lớn đến giá cả' ở Vương quốc Anh. Dữ liệu xuất khẩu của Trung Quốc sang Vương quốc Anh trong tháng 9 được công bố trong tuần này cho thấy mức tăng 12,2% so với cùng kỳ năm trước. Xuất khẩu sang Mỹ giảm 27%. Taylor và Swati hiện vẫn là những người ôn hòa duy nhất trong MPC, nhưng giả sử lạm phát chậm lại trong dữ liệu tháng 10/tháng 11 và tiền lương không phục hồi, lý do cho việc cắt giảm lãi suất có thể sẽ tăng lên. Chúng tôi duy trì quan điểm về việc tăng dần EUR/GBP vào cuối năm khi thị trường định vị cho việc cắt giảm lãi suất của BoE tăng lên. Vị thế dài EUR/GBP vẫn là một quan điểm giao dịch được công bố trong ấn phẩm FX Weekly của chúng tôi."