Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến giữ nguyên lãi suất trong bối cảnh bất ổn chính trị và thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật

• Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 0,5% trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào thứ Năm.
• Các thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ tuyên bố chính sách của BoJ và các dự báo cập nhật để tìm kiếm manh mối về thời điểm tăng lãi suất tiếp theo.
• Các thông báo chính sách của BoJ dự kiến sẽ tạo ra sự biến động mạnh xung quanh đồng Yên Nhật.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) dự kiến sẽ giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0,5% sau khi kết thúc cuộc xem xét chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào thứ Năm.

Giữa sự lạc quan về thỏa thuận thương mại Mỹ-Nhật và sự không chắc chắn về tác động của thuế quan Mỹ đối với nền kinh tế Nhật Bản, các thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ Tuyên bố Chính sách Tiền tệ của BoJ và các dự báo cập nhật trong Báo cáo Triển vọng Quý của mình để tìm kiếm tín hiệu mới về thời điểm ngân hàng có thể tiếp tục chu kỳ tăng lãi suất.

Đồng Yên Nhật (JPY) vẫn sẵn sàng cho một phản ứng lớn sau các thông báo chính sách của BoJ.

Những gì mong đợi từ quyết định lãi suất của BoJ?

BoJ được kỳ vọng sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức cao nhất trong 17 năm trong cuộc họp thứ tư liên tiếp vào tháng 7.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản dự kiến sẽ điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cho năm tài chính hiện tại, xem xét sự gia tăng liên tục trong giá gạo và chi phí thực phẩm rộng hơn, theo Reuters đưa tin vào ngày 14 tháng 7, trích dẫn ba nguồn tin quen thuộc với suy nghĩ của BoJ.

Kể từ đó, liên minh cầm quyền của Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba đã phải đối mặt với một thất bại nặng nề trong cuộc bầu cử thượng viện vào ngày 20 tháng 7, và Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố một thỏa thuận thương mại với Nhật Bản vào ngày 22 tháng 7.  

Mặc dù kỳ vọng lạm phát gia tăng, giữa khả năng đồng Yên Nhật yếu do bất ổn chính trị và tác động từ thuế quan 15% của Trump, BoJ có thể sẽ giữ nguyên lập trường chờ đợi trong tháng 7.

Ngân hàng trung ương muốn đánh giá tác động của thuế quan cao hơn của Mỹ đối với tăng trưởng lương doanh nghiệp và tiêu dùng nội địa trước khi điều chỉnh chính sách của mình.

Trong khi đó, dữ liệu chính phủ mới nhất được công bố vào thứ Sáu cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) Tokyo, không bao gồm chi phí thực phẩm tươi sống biến động, đã tăng 2,9% trong tháng 7 so với một năm trước, thấp hơn một chút so với dự báo của thị trường về mức tăng 3,0%. Điều này theo sau mức tăng 3,1% trong tháng 6.

Lạm phát thực phẩm, không bao gồm chi phí của các sản phẩm tươi sống biến động, đã tăng tốc lên 7,4% trong tháng 7 từ 7,2% trong tháng 6, theo Reuters.

Mặc dù lạm phát cơ bản ở thủ đô Nhật Bản đã chậm lại trong tháng 7, nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, làm tăng kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay.

Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến USD/JPY như thế nào?

Phó Thống đốc BoJ Shinichi Uchida đã đưa ra một cái nhìn thận trọng về nền kinh tế Nhật Bản trong một bài phát biểu vào ngày 23 tháng 7, cảnh báo về những rủi ro giảm giá kéo dài đối với triển vọng tăng trưởng và lạm phát do sự không chắc chắn thương mại toàn cầu "cực kỳ cao". 

Những bình luận của ông được đưa ra sau khi thành viên hội đồng Junko Koeda gần đây đã lập luận về sự cần thiết phải theo dõi các tác động thứ hai của việc tăng giá gạo.

Trong khi đó, các nhà hoạch định chính sách diều hâu của BoJ là Hajime Takata và Naoki Tamura tiếp tục ủng hộ ngân hàng tiếp tục tăng lãi suất sau một thời gian tạm dừng.

Do đó, ngôn ngữ trong tuyên bố chính sách của BoJ và những lời của Thống đốc Kazuo Ueda trong cuộc họp báo sẽ là chìa khóa để đánh giá con đường tiếp theo của ngân hàng về lãi suất.

Nếu BoJ giữ nguyên lập trường phụ thuộc vào dữ liệu cho một động thái chính sách, bác bỏ sự giảm bớt căng thẳng thương mại và hy vọng về một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay, JPY có thể thấy một đợt giảm mới so với đồng đô la Mỹ (USD).

Tuy nhiên, khả năng tăng lãi suất vào cuối năm có thể gia tăng nếu BoJ bày tỏ lo ngại về chi phí thực phẩm cao cùng với những rủi ro tăng giá đối với lạm phát trong bối cảnh tác động của thuế quan Mỹ. Một kịch bản như vậy có thể thúc đẩy một đợt phục hồi mới trong đồng Yên Nhật và một xu hướng giảm trong cặp USD/JPY.

Bất kỳ phản ứng lớn nào đối với các thông báo chính sách của BoJ có thể chỉ là tạm thời khi các thị trường chờ đợi cuộc họp báo của Thống đốc Ueda để có những thông tin chính sách mới.

Từ góc độ kỹ thuật, Dhwani Mehta, nhà phân tích trưởng phiên châu Á tại FXStreet, lưu ý: "Mặc dù sự điều chỉnh gần đây từ mức cao hàng tuần 148,81, cặp USD/JPY vẫn giữ tiềm năng tăng giá, với chỉ báo sức mạnh tương đối 14 ngày (RSI) vẫn giữ trên đường giữa."

"Cặp tiền này có thể tăng tốc sự giảm điều chỉnh của mình trong trường hợp BoJ giữ nguyên chính sách diều hâu, với mức hỗ trợ ngay lập tức được nhìn thấy tại Đường trung bình động đơn giản (SMA) 21 ngày ở mức 147,04.  Việc không giữ vững trên mức đó sẽ mở ra khả năng giảm thêm về mức 146,00. Mức hỗ trợ khỏe mạnh tiếp theo nằm ở SMA 100 ngày là 145,70. Ngược lại, người mua phải vượt qua mức cao hàng tuần để tiếp tục xu hướng tăng về mức cao ngày 16 tháng 7 là 149,19. Cao hơn nữa, SMA 200 ngày ở mức 149,58 sẽ kiểm tra cam kết giảm giá," Dhwani thêm vào.