Thị trường tập trung vào tác động của thuế quan và bỏ qua Trump – Commerzbank

Đồng đô la Mỹ tiếp tục phục hồi vào ngày hôm qua, một xu hướng đã diễn ra trong vài ngày qua. Cặp EUR/USD đóng cửa chỉ trên mức 1,16 vào cuối ngày giao dịch, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

Giai đoạn phục hồi hiện tại khó có thể kéo dài lâu

"Nhìn thoáng qua, tuy nhiên, chuyển động của ngày hôm qua thật khó hiểu. Tỷ lệ lạm phát hàng năm tiêu đề cao hơn một phần mười điểm phần trăm so với dự kiến, trong khi tỷ lệ lõi thấp hơn một chút so với tháng trước (mặc dù sự đồng thuận đã gần đạt đến giới hạn làm tròn). Tuy nhiên, dữ liệu cơ bản rõ ràng có liên quan hơn đến thị trường: một số danh mục có khả năng bị ảnh hưởng ban đầu bởi thuế quan đã ghi nhận sự tăng vọt thêm. Điều này đã củng cố lo ngại của thị trường rằng thuế quan có khả năng tác động mạnh hơn đến lạm phát trong tương lai gần."

"Các danh mục khác hiện đang bù đắp cho sự tăng giá mạnh hơn. Tuy nhiên, ngày hôm qua thị trường đã phớt lờ điều này, cũng như những cuộc tấn công mạnh mẽ liên tục của Tổng thống Mỹ Trump đối với chủ tịch Fed. Những cuộc tấn công này không còn chỉ tập trung vào chính sách lãi suất, mà ngày càng nhắm vào những sai lầm được cho là trong việc cải cách Fed. Ví dụ, vào ban đêm, Trump nhấn mạnh rằng công việc cải cách là 'một loại' tội danh có thể bị sa thải. Bằng cách đó, ông lại một lần nữa chơi đùa với ý tưởng sa thải Powell trước khi kết thúc nhiệm kỳ của ông với tư cách là chủ tịch Fed, mặc dù điều này cuối cùng vẫn khó xảy ra."

"Về cơ bản, sự yếu kém của USD trông có vẻ như đã đi quá xa. Xu hướng này khó có thể tiếp tục một cách liền mạch. Do đó, các chuyển động điều chỉnh ngắn hạn không có gì ngạc nhiên. Tuy nhiên, thị trường không nên để những chuyển động điều chỉnh này đẩy đồng đô la Mỹ đi quá xa. Mặc dù tác động của thuế quan đã rõ ràng ở một số lĩnh vực, Fed có khả năng sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Ngay cả khi đó, các cuộc tấn công của Trump vào sự độc lập của Fed khó có thể dừng lại. Một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản khó có thể làm ông hài lòng khi ông đang yêu cầu lãi suất thấp hơn 300 điểm cơ bản. Do đó, giai đoạn phục hồi hiện tại khó có thể kéo dài lâu."