Trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, AUD và NZD được coi là các loại tiền tệ carry ưa thích, đặc biệt là được tài trợ từ các loại tiền tệ có lãi suất thấp ở khu vực APAC. Tuy nhiên, các mức lãi suất cân bằng đã giảm khá mạnh trong hai thập kỷ qua khi chu kỳ siêu hàng hóa kết thúc và vị thế không còn thuận lợi, nhà chiến lược vĩ mô của BNY, Geoff Yu báo cáo
"Ngay cả khi RBNZ có lãi suất cao nhất trong số các nền kinh tế G10, tổng nắm giữ vẫn gặp khó khăn trong việc đạt được mức dương, mặc dù AUD đã có những giai đoạn nắm giữ đủ. Từ đầu năm đến nay, chúng tôi có thể thấy rằng dòng chảy của cả hai loại tiền tệ đã rất đồng bộ. Giai đoạn dòng chảy mạnh nhất là ngay sau Ngày Giải phóng."
"Với tính chất xuyên biên giới của các dòng chảy, chúng tôi nghi ngờ rằng chúng có liên quan nhiều hơn đến việc giải phóng các vị thế phòng ngừa. Lợi suất thực cải thiện khi lạm phát giảm cũng không đủ để tạo ra sự quan tâm đến trái phiếu tiền mặt - một điều bất ngờ khi xem xét xếp hạng thuận lợi của AUD và tính thanh khoản thị trường trong các trái phiếu chính phủ Australia (ACGBs). Chúng tôi tiếp tục thấy AUD và NZD trở nên đồng bộ hơn với các loại tiền tệ APAC trong dài hạn."
"Australia đã đảo ngược cán cân thanh toán của mình, trong khi nỗ lực của New Zealand trong việc nâng cao lãi suất thực thông qua việc cắt giảm chi tiêu công cũng có lợi cho hiệu suất trái phiếu. Điều kiện thương mại hàng hóa sẽ vẫn yếu, nhưng những đợt tăng trưởng bền vững trong các loại tiền tệ của các nhà xuất khẩu hàng hóa APAC sẽ tạo ra lạm phát cho Australia và New Zealand thông qua kênh cầu bên ngoài. Các thách thức về năng suất trong nước tiếp tục khiến RBA thận trọng giữa việc giữ nguyên lãi suất bất ngờ và triển vọng của RBNZ, nhưng lạm phát hàng hóa cũng sẽ bắt đầu chạm đáy và hỗ trợ tỷ giá hối đoái thực hiệu quả của các nước đối diện."