Mỹ: Vấn đề vượt ra ngoài nội dung chính sách – UBS

Nói chung, các nhà đầu tư đang lo ngại về nội dung chính sách. Những thay đổi về tài chính điều chỉnh hiệu suất tương đối của các lĩnh vực khác nhau trong nền kinh tế, và thị trường phản ứng tương ứng. Nhưng chính quyền Mỹ hiện tại đã thêm hai yếu tố phức tạp. Chính sách ít có khả năng dự đoán hơn, và dường như có nhiều khả năng dẫn đến những hậu quả không mong muốn hơn, nhà kinh tế học Paul Donovan của UBS báo cáo.

Cảm nhận về tính chuyên nghiệp trong chính sách có thể trở thành trọng tâm của nhà đầu tư

"Những quyết định chính sách thất thường trên nhiều lĩnh vực đã thêm một khoản phí rủi ro vào nền kinh tế Mỹ. Các quyết định chính sách có thể bị đảo ngược nhanh chóng, và có ít dấu hiệu cho biết các quyết định sẽ như thế nào. Trong quá khứ, các nhà đầu tư thường nhìn vào quan điểm của các thành viên nội các và các quan chức cấp cao như một hướng dẫn cho sự phát triển của chính sách. Với việc ra quyết định tập trung quá nhiều vào một cá nhân, những dấu hiệu đó hiện nay có ít giá trị."

"Thực tế là các quyết định chính sách đã được đưa ra nhanh chóng, bởi những người không phải lúc nào cũng có kinh nghiệm trong chính phủ, đã dẫn đến những hậu quả không mong muốn—hoặc buộc phải đảo ngược chính sách hoặc gây ra sự gián đoạn kinh tế. Ngay cả khi những hậu quả đó không ảnh hưởng đến các lĩnh vực mà các nhà đầu tư tập trung vào, chúng cũng gửi một tín hiệu về cách thức chính sách được hình thành. Cảm nhận về tính chuyên nghiệp trong chính sách có thể trở thành trọng tâm của nhà đầu tư."

"Các mô hình tài chính và kinh tế thường hoạt động dựa trên các đầu vào có thể định lượng. Việc đưa ra sự không thể đoán trước và những hậu quả không mong muốn loại bỏ bất kỳ sự giả vờ nào về độ chính xác trong việc dự đoán nền kinh tế Mỹ. Do đó, trọng số gắn liền với các kịch bản rủi ro cao hơn mức bình thường."