NOK/SEK: Tại sao NOK vẫn đang gặp khó khăn – Commerzbank

Đồng Krona Thụy Điển (SEK) đã vượt trội hơn tất cả các loại tiền tệ G10 khác trong năm nay, bao gồm cả đồng krone Na Uy. Có những lý do chính đáng cho sự vượt trội của SEK; một trong những lý do quan trọng nhất là sự hiện diện của các công ty quốc phòng lớn. Vào thời điểm mà châu Âu muốn tăng chi tiêu quốc phòng, điều này chắc chắn không phải là một bất lợi, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

Ngân hàng Na Uy có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới

"Liệu đồng NOK có tụt lại phía sau chỉ vì những lý do cụ thể của SEK? Tôi có những nghi ngờ. Bạn có thể nhớ rằng năm ngoái, chúng tôi đã công bố một số điểm nóng để xác định lý do đằng sau sự yếu kém đặc biệt của NOK vào thời điểm đó. Đồng NOK phụ thuộc nhiều vào diễn biến giá dầu. Điều này chắc chắn không phải là điều bất ngờ đối với một quốc gia là một trong những nhà xuất khẩu dầu hàng đầu thế giới. Tuy nhiên, giá dầu đã giảm đáng kể trong năm nay, chủ yếu do nguồn cung tăng từ các quốc gia OPEC+. Đồng krone cũng đang chịu ảnh hưởng từ điều này."

"Vào tháng Giêng, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng lãi suất thực là một yếu tố chính trong việc làm yếu đồng krone. Trong khoảng 15 năm qua, lãi suất thực của Na Uy đã liên tục tụt lại phía sau một chút so với các quốc gia khác. Nhìn thoáng qua, người ta có thể nghĩ rằng điều này đã thay đổi, khi Ngân hàng Na Uy là một trong những ngân hàng trung ương cuối cùng trong chu kỳ lãi suất này bắt đầu cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, lạm phát cũng cao hơn và dai dẳng hơn ở Na Uy so với các quốc gia khác. Các số liệu hôm qua, một lần nữa cao hơn mong đợi, đã làm rõ điều này một lần nữa. Có thể các số liệu này chỉ là một ngoại lệ tăng. Ngay cả khi điều này là đúng, rõ ràng rằng lãi suất thực của Na Uy hầu như không vượt qua lãi suất Thụy Điển trong những tháng gần đây."

"Theo các nhà phân tích hàng hóa của chúng tôi, giá dầu có khả năng sẽ ổn định trong những tháng tới. Tuy nhiên, tôi không chắc chắn về lãi suất thực. Chúng tôi đã thường xuyên nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất không nhất thiết gây hại cho một đồng tiền nếu lạm phát cho phép. Tuy nhiên, lạm phát hiện tại ở Na Uy thực sự không cho phép điều này, có lẽ đó là lý do bạn có thể đoán được ý kiến của tôi về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Na Uy trong năm nay. Điều này có thể thay đổi trong những tháng tới, khi Ngân hàng Na Uy có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian tới. Nhưng điều này cũng giải thích sự khác biệt trong hiệu suất của các đồng tiền Bắc Âu."