Trung Quốc: Đang trên đà đạt tăng trưởng GDP 5% vào năm 2025 bất chấp sự chậm lại trong quý 3 – Tập đoàn UOB

Tăng trưởng GDP quý 3 năm 2025 của Trung Quốc đạt 4,8% so với cùng kỳ năm trước, nằm trong kỳ vọng của thị trường, nhưng sự gia tăng chênh lệch tăng trưởng cho thấy rủi ro về một sự chậm lại mạnh mẽ hơn khi sản xuất công nghiệp và xuất khẩu giảm. Còn nhiều việc phải làm cho tiêu dùng, và đây sẽ là ưu tiên của các nhà hoạch định chính sách, các nhà phân tích FX của UOB Group là Quek Ser Leang và Peter Chia lưu ý.

Tăng trưởng GDP quý 3 năm 2025 điều chỉnh theo kỳ vọng

"Các đóng góp tăng trưởng từ tiêu dùng cuối cùng và xuất khẩu ròng hàng hóa & dịch vụ ổn định từ quý 2 năm 2025 lần lượt là 2,7 điểm phần trăm và 1,2 điểm phần trăm, trong khi hình thành vốn cố định giảm xuống còn 0,9 điểm phần trăm (quý 2: 1,3 điểm phần trăm) khi đầu tư bị ảnh hưởng bởi triển vọng không chắc chắn hơn. Chúng tôi hiện thấy GDP thực của Trung Quốc đang trên đà đạt mức tăng trưởng 5,0% vào năm 2025 (so với dự báo trước đó của chúng tôi là 4,9%) với quý 4 năm 2025 chỉ cần đạt mức tăng trưởng 4,5%. Thách thức sẽ đến vào năm 2026 khi tác động đầy đủ của thuế quan Mỹ có thể được cảm nhận. Chúng tôi giữ nguyên triển vọng cho năm 2026 ở mức 4,2% cho đến nay."

"Các mức LPR 1 năm và 5 năm không thay đổi trong tháng 10. Chính sách tiền tệ sẽ được giữ ở mức hỗ trợ trong bối cảnh những bất ổn mới từ cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung. PBOC sẽ duy trì thanh khoản nội địa dồi dào để hỗ trợ phát hành trái phiếu chính phủ và trong bối cảnh dòng tiền vào thị trường chứng khoán. Chúng tôi thấy việc nối lại cắt giảm lãi suất của Fed Mỹ và áp lực giảm phát trong nước kéo dài tạo ra không gian cho PBOC cắt giảm lãi suất 10 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Một đợt cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản đối với tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của các ngân hàng cũng có thể xảy ra."

"Các cuộc thảo luận chính về việc xây dựng kế hoạch năm năm lần thứ 15 (2026-2030) sẽ diễn ra vào cuối Hội nghị lần thứ tư (20-23 tháng 10) vào thứ Năm này với các chi tiết sẽ được công bố tại Đại hội Nhân dân Quốc gia (NPC) vào tháng 3 năm 2026."