USD: Sự bất đồng của Fed khiến đồng đô la trở nên khó bán hơn - ING

Đồng đô la Mỹ (USD) đang mạnh lên một cách rộng rãi, mặc dù khiêm tốn, sau tuyên bố và cuộc họp báo của FOMC đêm qua. Tuyên bố chủ yếu như mong đợi, nhưng cuộc họp báo đã trở thành một dạng 'cuộc biểu tình lãi suất' từ Cục Dự trữ Liên bang. Tại đây, Thống đốc Fed Jerome Powell dường như đang làm việc theo một kịch bản mới và nhấn mạnh rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 không phải là một 'kết luận hiển nhiên'. Điều này đã khiến việc định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 giảm xuống 70% từ khoảng 100% trước đó, nhà phân tích FX của ING Chris Turner lưu ý.

Giao tiếp của Fed khiến việc bán USD trở nên khó khăn hơn

"Fed giờ đây sẽ lập luận rằng xác suất 70% vẫn là quá cao. Việc biết rằng lãi suất chính sách không nằm trên con đường trượt xuống khu vực 3,00/3,25% đã khiến các nhà đầu tư phải trả giá cao hơn cho phần ngắn hạn của đường cong lãi suất Mỹ và lấy đi khoảng 10 điểm cơ bản khỏi chu kỳ nới lỏng dự kiến. Sự phẳng giảm giá của đường cong được cảm nhận rõ nhất so với các loại tiền tệ có lãi suất thấp như đồng franc Thụy Sĩ và đồng yên, trong khi các loại tiền tệ hàng hóa thì ít bị ảnh hưởng hơn nhờ vào mối quan hệ thương mại đang cải thiện giữa Mỹ và Trung Quốc. Việc trì hoãn một năm trong việc kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc đối với các nguyên tố hiếm dường như là một chiến thắng lớn cho các chuỗi cung ứng toàn cầu."

"Thú vị là, thị trường chứng khoán Mỹ vẫn duy trì được mức giá tương đối tốt, cho thấy rằng câu chuyện lợi nhuận doanh nghiệp AI, chứ không phải việc nới lỏng của Fed, là động lực chính cho những mức tăng hẹp nhưng ấn tượng trong S&P 500 năm nay. Đêm qua, Meta, Alphabet và MSFT đã công bố một bộ kết quả trái chiều - mặc dù doanh thu hàng đầu dường như đã đạt được. Quay trở lại với Fed, có vẻ như việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang ở trong tình trạng cân bằng. Ngân hàng trung ương có vẻ thoải mái hơn về lạm phát, nhưng cũng tương tự, dữ liệu về số đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp từ cấp bang đang cho Fed biết rằng tình hình việc làm không còn xấu đi thêm nữa. Và với việc tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp hoạt động tốt, giờ đây có vẻ như có một cuộc tranh luận nội bộ là liệu lãi suất chính sách trung lập có gần 4,00% hơn là 3,00% hay không. Powell đã mô tả điều này như là những quan điểm khác biệt mạnh mẽ về con đường tương lai của lãi suất chính sách."

"Giao tiếp của Fed đêm qua khiến việc bán đồng đô la trở nên khó khăn hơn. Chúng ta thực sự cần thấy một số dữ liệu việc làm yếu từ Mỹ để củng cố quan điểm về một đợt nới lỏng khác 75 điểm cơ bản từ ngân hàng trung ương vào mùa hè tới. Nếu không, 25 điểm cơ bản có thể dễ dàng bị loại khỏi chu kỳ đó. Ngoài dữ liệu đơn yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần hôm nay, việc đóng cửa kéo dài có nghĩa là lịch dữ liệu của Mỹ khá yên tĩnh. Dự kiến đồng đô la sẽ tiếp tục được mua vào, đặc biệt là so với đồng yên, nơi Ngân hàng Nhật Bản dường như không vội vàng thắt chặt chính sách - dường như cần thêm dữ liệu về các cuộc đàm phán lương và lạm phát thực phẩm trước khi tăng lãi suất lần nữa. 155 là rủi ro ở đây. DXY có vẻ như có thể duy trì trong nửa trên của phạm vi giao dịch 98-100 trong một thời gian."