USD: Một cái nhìn tiếp theo về hiệu suất kể từ khi Trump đắc cử – Commerzbank

Trong những tháng trước và sau cuộc bầu cử tháng 11 năm 2024, USD đã hoạt động tương tự như cách nó đã làm vào năm 2016/17, tức là trước và sau khi Donald Trump lần đầu tiên được bầu làm Tổng thống Mỹ. Đồng đô la Mỹ chỉ tăng giá đáng kể hơn so với các đồng tiền thị trường mới nổi cách đây tám năm so với đầu năm nay vì chính sách thuế quan của Trump tập trung mạnh mẽ hơn vào các quốc gia này vào thời điểm đó, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

Không có sự khác biệt nào giữa nhiệm kỳ đầu tiên và nhiệm kỳ thứ hai của Trump được mong đợi

"Đã sáu tháng trôi qua, vì vậy đáng để lặp lại phân tích từ trước đó. Dù sao, đồng đô la Mỹ đã giảm giá khá nhiều trong những tháng gần đây. Tuy nhiên, điều này không phải là điều bất thường. So với năm 2016/17, đồng đô la Mỹ đã giảm giá _nhanh hơn nhiều_ lần này, nhưng cuối cùng không mạnh hơn. Tương tự như cách đây tám năm, sự giảm giá của đồng đô la Mỹ đã mất đà trong 30 ngày qua."

"Một bất lợi của việc xem điều này như một chỉ số so với một số lượng lớn các đồng tiền là, mặc dù nó cho phép hiệu suất riêng biệt của đồng đô la Mỹ được tách ra, nhưng hiệu suất của các đồng tiền riêng lẻ so với đồng đô la Mỹ lại bị mất. Ví dụ, hiệu suất của USD có thể đã tương tự như cách đây tám năm, nhưng do các yếu tố khác nhau lần này. Hai hình dưới đây cho thấy điều này chỉ đúng một phần. Trong số các đồng tiền thị trường mới nổi, chỉ có peso Mexico và real Brazil nổi bật với hiệu suất tốt hơn đáng kể so với cách đây tám năm."

"Mặc dù chính sách thương mại thất thường của Nhà Trắng, thị trường ngoại hối dường như không dự đoán bất kỳ sự khác biệt lớn nào giữa nhiệm kỳ đầu tiên và nhiệm kỳ thứ hai của Trump (ít nhất là cho đến nay). Tuy nhiên, điều này có thể sẽ thay đổi trong những tháng tới. Sau khi chạm đáy cách đây tám năm, đồng đô la Mỹ đã tăng giá đáng kể. Lần này, một sự phục hồi như vậy có thể sẽ khó khăn hơn, xét đến những cuộc tấn công vào Fed và nền kinh tế thực đang suy yếu."