Ether.fi tái tạo thành ngân hàng số crypto—Chiến lược thiên tài hay canh bạc rủi ro?

Ether.fi – một cái tên quen thuộc trong lĩnh vực restaking – đang trải qua một sự chuyển đổi chiến lược khi chính thức chuyển mình thành một ngân hàng số gốc tiền điện tử.

Từ một nền tảng restaking hàng đầu đến một nhà lãnh đạo đầy tham vọng trong lĩnh vực ngân hàng phi tập trung, Ether.fi đang vẽ lại ranh giới của DeFi hiện đại.

Sự chuyển đổi của Ether.fi

Trong lĩnh vực restaking, Ether.fi là một trong những người chơi hàng đầu, nắm giữ 31.4% thị phần. Vị trí dẫn đầu thuộc về EigenPie với 46.4%.

Ether.fi đã ghi nhận gần 2.6 triệu ETH được gửi vào nền tảng. Tổng giá trị khóa (TVL) hiện tại khoảng 8.34 tỷ USD. Vượt ra khỏi vai trò là một nền tảng lợi nhuận thụ động, dự án đang dần triển khai mô hình ngân hàng số. Mô hình này nhằm trở thành một hệ sinh thái tài chính phi tập trung tích hợp hoàn chỉnh, từ staking và cho vay có tài sản đảm bảo đến chi tiêu hàng ngày.

Chiến lược chuyển đổi mới của Ether.fi, ngoài việc đa dạng hóa sản phẩm trong một không gian cạnh tranh cao, có thể cũng xuất phát từ sự suy giảm hiệu suất. Mặc dù dự án vẫn giữ một thị phần đáng kể, con số này đã giảm đáng kể so với đỉnh cao trước đó.

Theo dữ liệu từ Dune, dự án từng nắm giữ độc quyền với hơn 55% thị phần vào tháng 03/2025. Tuy nhiên, con số này đã giảm xuống mức hiện tại trong chưa đầy ba tháng.

Sự chuyển hướng của Ether.fi không phải không có thách thức. Sản phẩm đầu tiên của họ—một thẻ tín dụng không lưu ký ra mắt vào cuối tháng 04—đã cho thấy hiệu suất khiêm tốn so với quy mô rộng lớn của thị trường tài chính truyền thống.

Hơn nữa, Ether.fi phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các gã khổng lồ như Coinbase, Revolut, và Robinhood. Những công ty này đã có hàng triệu người dùng nhỏ lẻ và hệ sinh thái tài chính vững chắc.

Một vấn đề tiềm ẩn nằm ở tính bền vững của chương trình hoàn tiền 3%. Hiện tại, các phần thưởng này được trợ cấp bởi SCR token của Scroll, chiếm 50% TVL trên mạng Scroll. Tuy nhiên, nếu khối lượng giao dịch tăng nhanh, chi phí duy trì chương trình hoàn tiền có thể trở nên không bền vững. Điều này có thể buộc Ether.fi phải điều chỉnh tỷ lệ hoàn tiền hoặc tìm kiếm các nguồn doanh thu thay thế.

“Bất chấp những thách thức này, bộ sản phẩm của Ether.fi có cấu trúc hấp dẫn, với mỗi sản phẩm được thiết kế để thúc đẩy nhu cầu cho các sản phẩm khác thông qua tích hợp dọc chặt chẽ. Kết hợp với nhiều yếu tố thuận lợi (các công ty TradFi thêm ETH vào bảng cân đối, sự gia tăng chấp nhận stablecoin, dòng vốn kỷ lục vào ETF ETH), thiết lập này có vẻ hứa hẹn cho sự tăng trưởng nhanh chóng trong những tháng tới.” Một người dùng X bình luận.

Tổng thể, sự chuyển đổi của Ether.fi là một dấu hiệu rõ ràng rằng các giao thức DeFi ngày càng hội tụ với các mô hình ngân hàng truyền thống – nhưng theo cách phi tập trung và minh bạch hơn. Khi vốn từ các tổ chức truyền thống bắt đầu chảy vào thị trường Ethereum thông qua các phương tiện như ETF ETH giao ngay, Ether.fi có thể được định vị tốt để tận dụng những luồng gió thuận lợi này để mở rộng ảnh hưởng của mình.

Tuy nhiên, duy trì đà tăng trưởng, giữ vững niềm tin của người dùng và cân bằng giữa lợi ích ngắn hạn và tầm nhìn dài hạn vẫn là những thách thức chính đối với đội ngũ đứng sau dự án.