JPMorgan cảnh báo thị trường stablecoin có thể không đạt mục tiêu nghìn tỷ USD vào năm 2028

Một báo cáo gần đây của JPMorgan đã đưa ra dự báo thận trọng cho thị trường stablecoin, dự đoán rằng quy mô thị trường sẽ chỉ đạt 500 tỷ USD vào năm 2028.

Dự báo mới này thấp hơn đáng kể so với những dự báo lạc quan từ một số tổ chức, dự đoán vốn hóa thị trường có thể đạt 2,5 nghìn tỷ USD.

Sự thiếu lạc quan của JPMorgan đối với thị trường stablecoin

Theo dự đoán của JPMorgan, sự phát triển của stablecoin đang bị hạn chế do việc áp dụng ngoài các giao dịch tiền điện tử còn hạn chế.

Báo cáo chỉ ra rằng 88% nhu cầu hiện tại đối với stablecoin đến từ các hoạt động trong hệ sinh thái tiền điện tử, như giao dịch, tài chính phi tập trung (DeFi), và dự trữ của các công ty tiền điện tử. Trong khi đó, chỉ có 6% được sử dụng cho thanh toán, tương đương khoảng 15 tỷ USD.

Những con số này cho thấy stablecoin chưa trở thành công cụ thanh toán phổ biến trong nền kinh tế thực.

JPMorgan cũng bác bỏ khả năng stablecoin thay thế tiền truyền thống trong ngắn hạn. Các lý do được đưa ra bao gồm thiếu lợi suất hấp dẫn và rào cản trong việc chuyển đổi giữa tiền pháp định và tiền điện tử. Tuy nhiên, một khảo sát cho thấy 49% trong số 259 tổ chức toàn cầu được khảo sát hiện đang sử dụng stablecoin cho thanh toán, trong khi 41% khác đang trong giai đoạn thử nghiệm hoặc lên kế hoạch.

Hơn nữa, ngân hàng cho rằng các mô hình như sự mở rộng của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số Trung Quốc (e-CNY) hoặc sự thành công của Alipay và WeChat Pay không phải là mẫu hình cho sự phát triển tương lai của stablecoin.

Tuy nhiên, một số dự báo khác lạc quan hơn về tương lai của thị trường stablecoin. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trước đây đã dự đoán rằng thị trường stablecoin được hỗ trợ bởi USD có thể vượt qua 2 nghìn tỷ USD vào năm 2028, nhờ vào các quy định rõ ràng như Đạo luật GENIUS, được Thượng viện Mỹ thông qua vào tháng 06/2025.

Một báo cáo khác từ BeInCrypto cũng dự đoán rằng quy mô thị trường stablecoin có thể đạt 2,5 nghìn tỷ USD, được thúc đẩy bởi sự quan tâm ngày càng tăng từ các tổ chức tài chính và sự tích hợp stablecoin vào các giao dịch thương mại.

Thị trường Stablecoin tiếp tục phát triển

Sự khác biệt này phản ánh các quan điểm khác nhau về tiềm năng của stablecoin, đặt ra câu hỏi về khả năng của loại tài sản kỹ thuật số này trong việc tích hợp vào hệ thống tài chính truyền thống. Tuy nhiên, thị trường stablecoin vẫn đang chứng kiến sự tăng trưởng chưa từng có, với vốn hóa thị trường vượt quá 264 tỷ USD.

Sự thống trị của stablecoin trong giao dịch tiền điện tử qua quầy (OTC) cũng là một dấu hiệu tích cực. Theo Finery Markets, stablecoin hiện chiếm 74.6% tổng khối lượng giao dịch OTC của các tổ chức trong nửa đầu năm 2025, tăng đáng kể từ 46% năm trước và chỉ 23% vào năm 2023.

“Tiềm năng thực sự của stablecoin được mở khóa bằng cách kết nối liền mạch việc phát hành với các thị trường thứ cấp hoạt động sâu rộng. Để stablecoin đạt được tiện ích và sự tin cậy rộng rãi, chúng phải có tính thanh khoản cao, dễ dàng giao dịch và hợp pháp trên các nguồn thanh khoản đa dạng và các địa điểm thứ cấp khác nhau.” Báo cáo của Finery Markets bổ sung.

Điều này cho thấy stablecoin ngày càng trở thành công cụ quan trọng trong các giao dịch tài chính, đặc biệt là các giao dịch xuyên biên giới và thanh toán nhanh.