Giám đốc điều hành Semler Scientific giải thích lý do tại sao nhiều công ty đang chuyển sang dự trữ Bitcoin

Chiến lược ‘Saylorization’ đã trở thành một trong những xu hướng tài chính nổi bật trong năm 2025. Các công ty niêm yết công khai, từ Metaplanet của Nhật Bản đến Blockchain Group của Châu Âu, đang tái cấu trúc khung vốn của họ để ưu tiên tích lũy Bitcoin (BTC).

Joe Burnett, Giám đốc Chiến lược Bitcoin tại Semler Scientific và cựu Giám đốc Nghiên cứu Thị trường tại Unchained, một công ty dịch vụ tài chính Bitcoin, cho biết rằng các công ty này không chỉ đơn thuần theo đuổi xu hướng của Mỹ mà trong một số trường hợp còn vượt qua nó. Trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với BeInCrypto, Burnett đã phân tích những yếu tố thúc đẩy các công ty hướng tới vàng kỹ thuật số và cách Bitcoin đang định hình lại dự trữ doanh nghiệp.

Bitcoin: Tài sản cho bảng cân đối kế toán doanh nghiệp vững chắc

BeInCrypto gần đây đã báo cáo rằng ít nhất 61 công ty đã áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin, và ngày càng có nhiều công ty tham gia vào danh sách này. Dù là Méliuz của Brazil hay ANAP Holdings của Nhật Bản, mọi người đều đang thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.

Burnett cho rằng đây không chỉ là một xu hướng thoáng qua mà là sự xuất hiện của Bitcoin như một tài sản kho bạc doanh nghiệp của thập kỷ tới.

“Nhìn xa hơn kích thước của các đợt huy động vốn, điều quan trọng ở đây là ý định: các công ty trên toàn thế giới đang tối ưu hóa cơ sở hạ tầng tài chính của họ xung quanh Bitcoin. Chúng ta không chỉ thấy các biện pháp bảo vệ bảng cân đối nữa, mà còn là các động cơ kho bạc hoàn chỉnh được xây dựng trên các nguyên tắc tiền tệ cứng,” ông nói.

Vậy, điều gì đang thúc đẩy sự chuyển hướng toàn cầu này? Ông giải thích rằng Bitcoin giải quyết các khoảng trống quan trọng trong cơ sở hạ tầng tài chính. Ở những khu vực nơi lạm phát làm xói mòn dự trữ tiền mặt, việc tiếp cận đồng USD bị hạn chế, hoặc thanh toán xuyên biên giới chậm và tốn kém, Bitcoin cung cấp một giải pháp thay thế hấp dẫn.

Ngay cả ở các thị trường ổn định, động cơ khác nhau nhưng không kém phần chiến lược. Các công ty đang phân bổ Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn, bị thu hút bởi các thuộc tính tiền tệ độc đáo của nó: nguồn cung cố định, tính trung lập toàn cầu và phát hành minh bạch.

“Trong cả hai bối cảnh, Bitcoin không thay thế hệ thống, mà trở thành một biện pháp bảo vệ quan trọng cho các công ty nghĩ xa hơn các chu kỳ thị trường ngắn hạn,” Burnett nói với BeInCrypto.

Giám đốc điều hành nhấn mạnh rằng trong khi giữ Bitcoin có thể bảo vệ vốn, việc tích hợp nó vào cấu trúc vốn biến nó thành một ‘tài sản hoạt động’. Khả năng giao dịch toàn cầu của Bitcoin, thanh toán ngay lập tức và miễn nhiễm với kiểm soát vốn cho phép các công ty tiếp cận tín dụng, cải thiện thanh khoản và giảm sự phụ thuộc vào các hệ thống tài chính truyền thống.

Điều này đặc biệt có giá trị ở các thị trường nơi tín dụng khan hiếm hoặc cơ sở hạ tầng chưa phát triển.

“Đối với các công ty có tầm nhìn xa, việc chấp nhận Bitcoin không chỉ là bảo toàn giá trị. Đó là xây dựng một bảng cân đối linh hoạt và bền vững hơn có thể hoạt động trên cả hệ thống tài chính cũ và mới nổi,” ông nhận xét.

Tương lai của dự trữ Bitcoin trong cấu trúc vốn doanh nghiệp

Trong khi các công ty đã sử dụng Bitcoin như một tài sản dự trữ và tài sản thế chấp cho vay, Burnett dự đoán rằng tài sản này sẽ trở thành một yếu tố nền tảng của cấu trúc vốn doanh nghiệp trong thập kỷ tới.

“Chúng ta có thể sẽ thấy nhiều công ty phát hành nợ để mua Bitcoin hoặc sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các chiến lược tín dụng và thanh khoản, một chiến lược được tiên phong bởi MicroStrategy và hiện đang được áp dụng trong cả thị trường công và tư,” giám đốc điều hành cho biết.

Cách tiếp cận này đang thu hút sự chú ý khi các công ty suy nghĩ lại về cách họ cân bằng vốn chủ sở hữu, nợ và dự trữ tiền mặt. Theo Burnett, khi vai trò của Bitcoin như một công cụ tài chính phát triển, nó sẽ giúp các công ty tạo ra các phương pháp mới để huy động vốn và quản lý hoạt động tài chính của họ.

Do đó, các công ty có thể bắt đầu hoạt động ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống, sử dụng các chiến lược dựa trên Bitcoin để quản lý kho bạc và hình thành vốn.

Nhưng điều này có ý nghĩa gì đối với các tổ chức tài chính truyền thống? Với nhu cầu ngày càng tăng của BTC, các tổ chức tài chính truyền thống đang đối mặt với một thách thức.

“Bitcoin thách thức một số giả định cốt lõi mà các tổ chức tài chính truyền thống được xây dựng. Đó là một tài sản có người sở hữu với thanh toán cuối cùng, không phải là thứ bạn có thể đóng băng, đảo ngược hoặc trung gian,” Burnett lưu ý.

Tuy nhiên, ông bổ sung rằng một số tổ chức đã bắt đầu thích nghi. Các ngân hàng như BNY Mellon và BBVA đang khám phá các dịch vụ lưu ký và tư vấn.

Tuy nhiên, Burnett tin rằng các tổ chức này vẫn dựa vào các hệ thống và cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống không được thiết kế cho các tài sản kỹ thuật số như Bitcoin. Do đó, nếu không tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái gốc Bitcoin, các tổ chức này sẽ gặp khó khăn trong việc hỗ trợ đầy đủ các công ty sử dụng Bitcoin như một phần trung tâm của chiến lược tài chính của họ.

Vì vậy, các ngân hàng sẽ cần áp dụng các hệ thống tiên tiến hơn, cụ thể cho Bitcoin, hoạt động trong khuôn khổ tiền tệ kỹ thuật số phi tập trung.

“Sự phân chia đang trở nên rõ ràng hơn: các tổ chức coi Bitcoin là cơ sở hạ tầng cốt lõi so với những tổ chức trì hoãn. Những tổ chức đi trước sẽ có vị trí tốt hơn để hỗ trợ khách hàng hoạt động trong một thế giới nơi tài sản được thanh toán toàn cầu, minh bạch và không cần trung gian đáng tin cậy,” Burnett bình luận.

Cách các công ty có thể điều hướng rủi ro dự trữ Bitcoin

Đáng chú ý là chiến lược dự trữ Bitcoin không phải không có thách thức. Sygnum gần đây đã cảnh báo rằng các công ty đối mặt với rủi ro phá sản và cũng có thể góp phần gây bất ổn thị trường.

Burnett đã thừa nhận những lo ngại này. Ông cho rằng rủi ro đến từ việc thực hiện kém chứ không phải từ Bitcoin.

“Nếu bạn sử dụng vốn ngắn hạn, không có quyền truy cập vào thanh khoản và không có quy trình nội bộ để xử lý biến động thị trường, đó là một thiết lập dễ vỡ. Không phải Bitcoin gây ra rủi ro; mà là một số công ty bỏ qua cấu trúc mà họ thường áp dụng cho bất kỳ tài sản biến động nào khác,” ông đã đề cập với BeInCrypto.

Theo Burnett, giải pháp nằm ở các chiến lược kỷ luật. Các công ty sử dụng vốn dài hạn, thiết lập chính sách rõ ràng và tránh đòn bẩy có thể coi Bitcoin như một dự trữ ổn định thay vì một cược đầu cơ.

Cơ sở hạ tầng vững chắc—như lưu ký đa tổ chức, quyền truy cập vào tín dụng và kiểm soát nội bộ mạnh mẽ—là rất quan trọng để đảm bảo Bitcoin phù hợp một cách liền mạch vào chiến lược ngân quỹ rộng hơn.