Cú sốc thị trường lao động có thể vượt qua lạm phát để trở thành yếu tố vĩ mô tiếp theo của Bitcoin?

Một làn sóng sa thải mới đang lan rộng khắp các ngành công nghiệp vào năm 2025, báo hiệu rằng thị trường lao động có thể bước vào giai đoạn biến động nhất kể từ khi suy thoái do đại dịch. Điều này bổ sung vào danh sách các chỉ số kinh tế vĩ mô của Mỹ có tác động đến tiền điện tử.

Các đợt cắt giảm việc làm không còn chỉ giới hạn ở các gã khổng lồ công nghệ hay các cơ quan chính phủ, và nền kinh tế thực đang phát tín hiệu đỏ. Thị trường chứng khoán cũng đang chững lại, và các nhà đầu tư tiền điện tử đang bám víu vào hy vọng cắt giảm lãi suất.

Thị trường crypto chú ý đến thị trường lao động khi sa thải tăng 80% trong năm 2025—Lạm phát không còn là mối đe dọa chính?

Dữ liệu việc làm và lao động ngày càng có ảnh hưởng như một trong những chỉ số kinh tế Mỹ có tác động đến tiền điện tử.

Làn sóng sa thải đã làm rung chuyển thị trường vào năm 2022–2023 đang quay trở lại mạnh mẽ vào năm 2025. Theo báo cáo, các công ty có trụ sở tại Mỹ đã công bố nhiều đợt cắt giảm việc làm trong năm tháng đầu năm 2025 hơn bất kỳ giai đoạn tương đương nào trong bốn năm qua.

“Thuế quan, cắt giảm tài trợ, chi tiêu tiêu dùng và sự bi quan kinh tế tổng thể đang gây áp lực mạnh mẽ lên lực lượng lao động của các công ty. Các công ty đang chi tiêu ít hơn, chậm tuyển dụng và gửi thông báo sa thải,” viết Forex Analytix, trích dẫn Andrew Challenger, Phó Chủ tịch cấp cao của Challenger, Gray & Christmas.

Dữ liệu cũng cho thấy sự suy giảm trong thị trường lao động Mỹ. Theo Challenger, Gray & Christmas, các đợt cắt giảm việc làm vào tháng 05/2025 tăng 47% so với cùng tháng năm ngoái. Các đợt cắt giảm từ đầu năm đến nay (YTD) cũng tăng 80% so với năm 2024.

“Các đợt cắt giảm đang lan rộng sang các ngành khác ngoài Chính phủ, vì những lý do khác ngoài cắt giảm ngân sách và sự sụp đổ của Dogecoin,” công ty tư vấn lưu ý.

Andrew Challenger, Phó Chủ tịch cấp cao tại công ty, đã đưa ra một đánh giá thẳng thắn. Ông lưu ý rằng thuế quan của Trump, cắt giảm tài trợ, chi tiêu tiêu dùng và sự bi quan kinh tế tổng thể đang gây áp lực mạnh mẽ lên lực lượng lao động của các công ty.

Dữ liệu vào thứ Năm củng cố xu hướng này, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ tăng 8,000 lên 247,000 trong tuần kết thúc vào ngày 31/05.

Điều này có nghĩa là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ đã tăng bất ngờ vào tuần trước. Trong khi đó, Bloomberg lưu ý rằng thâm hụt thương mại của Mỹ đã thu hẹp vào tháng 04 với mức giảm nhập khẩu lớn nhất từ trước đến nay.

Đây là mức cao nhất kể từ đầu tháng 10/2024 và cao hơn đáng kể so với dự đoán của thị trường là 236,000. Điều này cho thấy thị trường lao động đang suy yếu, với dấu hiệu suy yếu hoặc chậm lại, thường chỉ ra hoạt động kinh tế hoặc niềm tin giảm sút.

Đồng thời, Kobeissi Letter đã chỉ ra một dòng chảy sâu hơn, lưu ý rằng trung bình động 3 tháng của số lượng việc làm giảm xuống còn 7.36 triệu vào tháng 04, mức thấp nhất kể từ năm 2021.

Điều này cũng thấp hơn đỉnh trước đại dịch vào quý 4 năm 2018, với tỷ lệ số lượng việc làm so với số người thất nghiệp đạt 1.03, mức thấp thứ hai kể từ tháng 04/2021.

“Số lượng việc làm của Mỹ tiếp tục xu hướng giảm… Thị trường lao động rõ ràng đang suy yếu,” viết Kobeissi Letter.

Tuy nhiên, báo cáo việc làm tháng 05 cho thấy nền kinh tế Mỹ đã thêm 139,000 việc làm phi nông nghiệp trong tháng 05, nhiều hơn so với dự đoán là 126,000.

“Thị trường lao động Mỹ đã vượt qua sự không chắc chắn về thuế quan đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán và trái phiếu toàn cầu vào tháng 04 và tháng 05.Mặc dù chính phủ liên bang tiếp tục cắt giảm một số lượng nhỏ việc làm, nền kinh tế rộng lớn hơn đã bù đắp sự khác biệt, với Mỹ thêm một số lượng việc làm nhiều hơn dự kiến trong tháng 05. Tăng trưởng tiền lương cũng cao hơn dự kiến – cho thấy nền kinh tế đang trong tình trạng tốt,” Nicholas Hyett, Quản lý Đầu tư tại Wealth Club nói với BeInCrypto.

Kết quả này hỗ trợ cho quan điểm của chính quyền Trump rằng các chính sách thuế quan của họ được thiết kế để ưu tiên người Mỹ hơn là thị trường tài chính. Tuy nhiên, Hyett bổ sung rằng từ góc nhìn của Nhà Trắng, sức mạnh kinh tế và tiền lương tăng là con dao hai lưỡi. Chúng làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.

Gián đoạn AI, nhu cầu giảm và rút lui của VC làm tăng căng thẳng thị trường lao động

Nguyên nhân đằng sau làn sóng sa thải này mang tính cấu trúc hơn là chu kỳ. Theo nhà bình luận vĩ mô Zachary T. Bravo, việc mất việc có thể do AI gây ra.

“Chúng ta đang ở giai đoạn đầu; các công ty không gọi đây là liên quan đến AI (điều đó không chấp nhận được về mặt chính trị); vấn đề là, các công ty đang cắt giảm nhân sự và một số vai trò giờ đã hoàn toàn lỗi thời,” Bravo phát biểu.

Ông đã chỉ ra bốn làn sóng mất việc: sa thải trong ngành công nghệ và chính phủ, mất việc do AI, các công ty phản ứng với việc giảm doanh thu bằng cách sa thải thêm khi tiêu dùng giảm, và mất việc liên quan đến robot.

Dựa trên điều này, người bình luận dự đoán chính phủ sẽ in tiền để giảm bớt tác động kinh tế.

“Dự đoán: chính phủ sẽ in tiền để kéo chúng ta ra khỏi tình trạng này. Dự kiến các dự án công trình công cộng, tăng nợ để tài trợ cho chúng (đồng USD yếu, tín dụng đắt đỏ), và (điểm sáng) một số cơ sở hạ tầng tốt hơn,” Bravo bổ sung.

Các công ty gốc tiền điện tử cũng đang cảm thấy áp lực. BeInCrypto đã báo cáo Ethereum Foundation sa thải nhân viên như một phần của việc tái cấu trúc đội ngũ cốt lõi. Điều này có thể ngụ ý việc tái cấu trúc chi phí nội bộ ngay cả trong các tổ chức blockchain quan trọng.

Trong khi đó, lĩnh vực đầu tư mạo hiểm (VC) đang trải qua sự thay đổi, với quản lý danh mục đầu tư Greg Isenberg nhấn mạnh những hậu quả rộng lớn hơn.

“Sa thải diễn ra theo từng đợt, không phải tất cả cùng một lúc. Đợt đầu tiên vào quý 2 (10-15%), sau đó lại vào quý 4 (15-25%) khi các công ty nhận ra lần cắt giảm đầu tiên chưa đủ sâu… Các nhà đầu tư mạo hiểm trở nên im lặng hơn. Các nhà đầu tư rút lại cam kết khi thị trường giảm, làm chậm các cuộc gọi vốn… Chi tiêu của công ty trở nên lạnh lùng/đóng băng,” ông cảnh báo.

Isenberg chỉ ra “một cú đúp” cho các startup tiêu dùng: khách hàng lo ngại suy thoái chi tiêu ít hơn, và thuế quan tăng chi phí hàng hóa bán ra. Các công ty trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) hoặc thương mại điện tử với biên lợi nhuận mỏng bị ảnh hưởng nặng nề nhất.

“Những kẻ thua cuộc… các thương hiệu DTC tiêu tốn nhiều… các startup giai đoạn cuối ưu tiên tăng trưởng hơn là kinh tế đơn vị… Những người chiến thắng… các công ty có lợi nhuận, nhà sáng lập đơn lẻ với chi phí thấp, các startup có sức mạnh định giá, và các công ty AI giải quyết các vấn đề kinh doanh thực sự,” Isenberg giải thích.

Với việc sa thải tăng, cơ hội việc làm giảm, và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm, nửa cuối năm 2025 có thể phụ thuộc vào việc làm hơn là lạm phát và lãi suất. Sự thay đổi câu chuyện này có những tác động sâu sắc đến tiền điện tử, vốn và nhu cầu tiêu dùng.

Bitcoin đang giao dịch ở mức 103,720 USD tại thời điểm viết bài, giảm gần 1% trong 24 giờ qua.