Tại sao năm 2026 có thể buộc Coinbase bước vào cuộc chiến tài chính bán lẻ trực tiếp với Robinhood

Sự cạnh tranh kéo dài giữa Coinbase và Robinhood ngày càng nóng lên vào năm 2026. Ranh giới rõ ràng giữa một sàn giao dịch crypto và một công ty môi giới dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ đã dần biến mất, nhường chỗ cho cuộc đối đầu trực diện xem ai sẽ kiểm soát giao diện chính của tài chính dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Hiện tại, cả hai công ty đều công khai chia sẻ tham vọng giống nhau: trở thành nền tảng duy nhất nơi người dùng có thể giao dịch, đầu tư, đầu cơ, tiết kiệm và chuyển tiền qua nhiều loại tài sản khác nhau.

Tuy nhiên, khi kế hoạch phát triển của hai bên ngày càng trùng lặp, cộng đồng crypto và fintech ngày càng đặt câu hỏi liệu Coinbase đã đủ nỗ lực, hoặc đã tập trung đủ sát để cạnh tranh với một Robinhood vốn đã sở hữu thị phần phân phối khổng lồ cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Robinhood đã có nhà đầu tư nhỏ lẻ, giờ Coinbase phải chứng minh crypto là đủ

Cuộc tranh luận càng sôi nổi hơn sau khi Brian Armstrong công khai nêu ra các ưu tiên hàng đầu của Coinbase cho năm 2026.

Bài đăng này đã thu hút nhiều phản ứng từ các nhà phát triển, nhà giao dịch và phân tích cho rằng Robinhood giờ không còn là đối thủ “ngoại vi”, mà là đối thủ đe dọa sự sống còn. Trước đây, Coinbase và Robinhood phát triển theo những hướng rất riêng.

• Coinbase xây dựng vị thế của mình như một sàn giao dịch crypto đáng tin cậy nhất tại Mỹ, phát triển thêm dịch vụ lưu ký, staking, phục vụ tổ chức, và sau đó cả hạ tầng on-chain.
• Robinhood thì ngược lại, trở thành ứng dụng giao dịch mặc định cho nhà đầu tư nhỏ lẻ về cổ phiếu, quyền chọn, rồi mới mở rộng sang crypto như một loại tài sản bổ sung.

Sự phân tách đó giờ không còn nữa.

Trong bản cập nhật hệ thống tháng 12 vừa qua, Coinbase đã công bố rõ tham vọng của mình. Họ thông báo triển khai giao dịch cổ phiếu và ETF không thu phí hoa hồng, mở cửa giao dịch 24/5, tích hợp trực tiếp thị trường dự đoán qua Kalshi, đồng thời trở thành trình tổng hợp DEX cho phép truy cập hàng triệu token.

Kết hợp với những dịch vụ như nhận lương trực tiếp, vay qua crypto, chi tiêu thẻ ghi nợ, sản phẩm sinh lời dựa trên USDC, Coinbase giờ công khai theo đuổi mô hình “tất cả trong một” cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Mert Mumtaz – nhà sáng lập kiêm CEO Helius – cảnh báo rằng Coinbase đang có nguy cơ phân tán nguồn lực vào quá nhiều lĩnh vực. Ông gợi ý công ty nên tập trung chủ lực để trở thành giao diện chính cho nhà đầu tư nhỏ lẻ, còn dịch vụ lưu ký và thanh toán chỉ nên là trụ cột hỗ trợ thay vì mở rộng song song.

Ông cũng nhấn mạnh yếu tố quyền riêng tư, có thể thông qua cơ chế tuân thủ bảo vệ dữ liệu, như một điểm khác biệt mà Coinbase vẫn chưa khai thác triệt để.

Nhìn chung, nhiều người cho rằng cuộc chiến chiến lược quan trọng nhất của Coinbase giờ đây không còn là việc mở rộng blockchain, mà là cạnh tranh trực diện với Robinhood trong việc thu hút người dùng nhỏ lẻ.

“Robinhood đang bám đuổi mạnh mẽ trong cuộc đua trở thành sàn giao dịch tổng hợp, và họ có lợi thế nhờ áp đảo về giao dịch cổ phiếu,” Mert cho biết.

Thật vậy, Robinhood cũng đang mở rộng mạnh về mảng crypto đồng thời củng cố vị thế là nền tảng tài chính toàn diện cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Robinhood đã phát triển dịch vụ cổ phiếu hóa token, đẩy mạnh giao dịch crypto trong giao diện chính, hợp tác với Kalshi về thị trường dự đoán, đồng thời hé lộ tham vọng phát triển staking crypto, hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hạ tầng on-chain thông qua Robinhood Chain.

Bước sang năm 2026, hai nền tảng này không chỉ cạnh tranh về lý thuyết mà đã thực sự va chạm và đối đầu trực tiếp trên thị trường.

Nhiều người dùng cho rằng Robinhood đang có tệp người dùng nhỏ lẻ mà Coinbase ao ước chứ không phải ngược lại, và Robinhood ngày càng khẳng định sẽ trở thành nền tảng tài chính mặc định cho thế hệ trẻ.

Điểm đáng chú ý là những chỉ trích này, dù khá gay gắt, không phủ nhận năng lực kỹ thuật hay vị thế của Coinbase trong lĩnh vực crypto.

Thay vào đó, các ý kiến đặt câu hỏi liệu dẫn đầu về hạ tầng kỹ thuật đã đủ để chiến thắng trong một cuộc đua mà thói quen, giao diện và hành vi sử dụng tài chính hàng ngày đóng vai trò quyết định hay chưa.

Nhưng liệu Robinhood thực sự có lợi thế dành cho nhà đầu tư nhỏ lẻ?

Lý do Robinhood được đánh giá mạnh hơn xuất phát từ các số liệu thực tế và thiết kế sản phẩm. Theo phân tích của Bankless , khoảng 75% khách hàng có tài khoản nạp tiền của Robinhood đều dưới 44 tuổi.

Nền tảng này ngày càng phát triển thành một ngân hàng số, nơi người dùng vừa nhận lương, tiết kiệm, chi tiêu và đầu tư chỉ trên một ứng dụng duy nhất.

Robinhood Gold hiện đã có 3.9 triệu người đăng ký, cung cấp các dịch vụ như sinh lời từ số dư tiền mặt, hỗ trợ đầu tư hưu trí IRA, và hoàn tiền khi chi tiêu.

Cách thiết kế này giúp người dùng gom tài sản về một chỗ và rất dễ để Robinhood trở thành nơi quản lý tài chính chính yếu của khách hàng. Dữ liệu doanh thu cũng phản ánh sự đa dạng ấy:

• Giao dịch quyền chọn vẫn là nguồn lợi nhuận lớn nhất của Robinhood
• Crypto đóng góp khoảng 21% tổng doanh thu
• Lãi ròng chiếm khoảng 35%.

Riêng mảng thị trường dự đoán qua Kalshi đã mang về ước tính khoảng 100 triệu USD doanh thu mỗi năm.

Đáng nói hơn, Robinhood còn sẵn sàng thay đổi hoặc loại bỏ sản phẩm cũ để ưu tiên cho trải nghiệm người dùng. Nhiều người nhận xét rằng công ty không ngần ngại mở rộng sang các lĩnh vực mới như crypto, thị trường dự đoán hay giao dịch xã hội nếu điều đó giúp giữ chân người dùng lâu dài hơn.

“Robinhood không có nguyên tắc gì để giữ vững; họ sẵn sàng cạnh tranh bằng mọi cách,” Ev Fiend nhận xét.

Cách tiếp cận này trái ngược với Coinbase, nơi mọi người thường thấy sự thận trọng, chia nhóm rõ ràng, đôi khi còn phân vân giữa vai trò một sàn giao dịch truyền thống và mục tiêu xây dựng hệ sinh thái Base.

Cược vào hạ tầng của Coinbase

Trong khi đó, Coinbase lại có hướng đi khác. Thay vì chỉ tập trung cạnh tranh người dùng cuối, Coinbase đang định vị mình trở thành nền tảng hạ tầng thúc đẩy việc ứng dụng crypto vào toàn bộ hệ thống tài chính.

Hiện đã có hơn 200 tổ chức sử dụng nền tảng Crypto-as-a-Service của Coinbase. Công ty này đang nắm quyền lưu ký cho đa số ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay tại Mỹ, quản lý hàng trăm tỷ USD tài sản và giữ vai trò trung tâm trong hệ sinh thái stablecoin USDC.

Hạ tầng công nghệ của Coinbase trải rộng từ lưu ký, staking, phát hành stablecoin, token hóa, phái sinh đến thanh toán on-chain.

Thương vụ mua lại Deribit giúp Coinbase củng cố vị thế ở mảng quyền chọn crypto. Việc mua lại Echo cũng giúp họ tự chủ về gọi vốn và phát hành token.

Nhìn theo hướng này, Coinbase không còn chỉ cạnh tranh với Robinhood. Họ muốn trở thành nền tảng phía sau cho các ngân hàng, công ty fintech và các tổ chức quản lý tài sản khi bước vào lĩnh vực crypto.

Tuy nhiên, một số ý kiến cho rằng chiến lược “hai trong một” này có thể làm giảm sự quyết liệt ở mảng nhà đầu tư nhỏ lẻ. Số lượng người dùng hoạt động hàng tháng đã chững lại từ năm 2021, dù doanh thu từ khách hàng tổ chức tăng mạnh.

Nếu Coinbase chỉ là công nghệ đứng sau cho ngành tài chính, chứ không phải nền tảng mà ai cũng dùng hằng ngày, thì dù tăng trưởng quy mô cũng khó để lại dấu ấn trong tâm trí cộng đồng.

Thị trường dự đoán như một tín hiệu trong giai đoạn bước ngoặt chiến lược

Một trong những dấu hiệu rõ nhất cho thấy cuộc cạnh tranh giữa Robinhood và Coinbase đã trở thành chủ đề quan tâm rộng rãi là sự xuất hiện của các thị trường dự đoán, nơi “Robinhood vs Coinbase” trở thành câu hỏi có thể giao dịch.

Những thị trường này giúp mở rộng đối tượng tham gia ngoài cộng đồng crypto truyền thống, thu hút cả dân cá cược thể thao, nhà đầu tư nhỏ lẻ và những người mới chỉ quan tâm. Sự xuất hiện của các thị trường này không quyết định ai thắng ai thua, nhưng cho thấy sự hoài nghi và quan tâm lớn xoay quanh cuộc đua này.

Thị trường dự đoán cũng trở thành mặt trận mới. Cả Coinbase và Robinhood đều đã tích hợp Kalshi, đồng thời từng bước hé lộ tham vọng kiểm soát hoàn toàn “chuỗi giá trị” dự đoán này.

Một số chuyên gia dự đoán thị trường dự đoán có thể phát triển lên quy mô nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ này, và cả hai công ty đều không muốn nhường lại cơ hội.

Hiện tại, cuộc cạnh tranh giữa Coinbase và Robinhood đã vượt xa việc “bắt chước chức năng”. Cả hai đều cung cấp dịch vụ giao dịch crypto, cổ phiếu, phái sinh và thị trường dự đoán. Khác biệt nằm ở tư duy phát triển.

• Robinhood đang xây dựng một siêu ứng dụng tài chính, mong muốn kiểm soát tối đa mọi mặt tài chính cá nhân của người dùng: từ ngân hàng, chi tiêu, giao dịch, đầu cơ, tất cả chỉ trong một nơi.

Lợi thế của Robinhood là khả năng tiếp cận người dùng, trải nghiệm đơn giản, phù hợp với tâm lý của thế hệ trẻ.

• Coinbase lại tập trung xây dựng một siêu ứng dụng crypto cho người dùng của mình, đồng thời phát triển hạ tầng mở để các đơn vị khác cùng tham gia vào thị trường on-chain.

Điểm mạnh của Coinbase nằm ở công nghệ, vị thế pháp lý rõ ràng và sự tin cậy từ các tổ chức lớn.

Các nhà phát triển, nhà giao dịch và nhà đầu tư băn khoăn về hướng đi của Coinbase không phải vì họ phủ nhận thành tựu đã đạt được, mà bởi vì họ muốn biết: liệu để chiến thắng ở giai đoạn mới của tài chính cho nhà đầu tư nhỏ lẻ có cần phải đơn giản hóa và quyết liệt hơn không?

• Làm chủ kênh giao diện với người dùng
• Làm chủ thói quen giao dịch của khách hàng, và
• Xem Robinhood không còn là đối thủ ngang tầm, mà là “đối thủ lớn nhất”.

Câu hỏi còn bỏ ngỏ cho năm 2026

Như vậy, câu hỏi lớn nhất dành cho Coinbase giờ đây không phải là “liệu họ có tạo ra được nhiều sản phẩm hơn nữa hay không”. Thực tế, họ đã làm được điều đó.

Câu hỏi là nền tảng crypto “bản địa” của Coinbase, khi bổ sung thêm các chức năng về cổ phiếu và thị trường dự đoán, liệu có đủ sức vượt qua sức mạnh lớn của Robinhood trong lòng nhà đầu tư nhỏ lẻ hay không?

Coinbase liệu có cần tập trung nguồn lực nhiều hơn, chiến lược rõ ràng hơn, tập trung vào khách hàng hơn để ngăn Robinhood trở thành “hệ điều hành tài chính mặc định” của thế hệ tiếp theo?