Những tiếng nói trong lĩnh vực Crypto: nhìn lại năm 2025

Nhìn lại thời điểm giao thoa giữa năm cũ và năm mới, khi cùng nhìn lại một năm 2025 đầy biến động, có thể thấy ngành công nghiệp tiền mã hóa đã vượt qua giai đoạn chỉ mang tính đầu cơ mà trưởng thành hơn rất nhiều. Để phân tích sâu hơn về năm bước ngoặt này, chúng tôi đã mời đến các chuyên gia hàng đầu đã trực tiếp đối mặt với sự biến động của thị trường, sự tham gia của các tổ chức lớn cũng như những đột phá công nghệ.

Chúng tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất tới những chuyên gia đã đóng góp thời gian và chia sẻ góc nhìn quý giá: Fernando Lillo Aranda, Giám đốc Marketing tại Zoomex, mang đến góc nhìn sắc bén và đầy cảm xúc về những động lực thầm kín trong thị trường. Griffin Ardern, Trưởng bộ phận BloFin Research & Options Desk, người có kiến thức sâu rộng về kinh tế vĩ mô và phái sinh, đưa ra những bài học xuất sắc về quản trị rủi ro. Và Vivien Lin, Giám đốc sản phẩm đồng thời là người đứng đầu BingX Labs, mang đến góc nhìn về AI và sự trưởng thành của hạ tầng đang thay đổi thói quen người dùng như thế nào.

Câu chuyện chủ đạo: Kịch bản được viết bằng mã lập trình và vốn

Nếu năm 2024 là thời điểm các tổ chức tài chính lớn “đổ bộ” thông qua các quỹ ETF Bitcoin, thì năm 2025 là lúc chúng ta nhận ra sự tham gia của các tổ chức không chỉ là một sự kiện nhất thời mà là một cuộc cải tổ toàn diện. Câu hỏi của thị trường đã chuyển từ “Họ có đến không?” sang “Họ đã tích hợp sâu đến mức nào trong nền kinh tế toàn cầu?”.

Fernando Lillo Aranda từ Zoomex đã ví sự thay đổi này như một bộ phim bom tấn Hollywood với phần hai đầy lôi cuốn: “Sự Tham Gia Của Tổ Chức 2: Những Điều Khiển Vô Hình”. Fernando cho rằng nếu năm 2024 là màn ra mắt nổi bật trước công chúng, thì năm 2025 mới thực sự là quá trình tích hợp ngầm, nơi các quyết định quyền lực diễn ra phía sau cánh gà.

“Tính ‘vô hình’ của thị trường năm nay đề cập đến cách các tổ chức tham gia ngày càng tinh vi, chuẩn xác như phẫu thuật,” Aranda giải thích.

“Họ không còn đơn thuần chỉ mua Bitcoin và cất giữ vào kho nữa. Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên phái sinh phức tạp, cung cấp thanh khoản, và thiết lập cấu trúc thị trường một cách tinh tế – những yếu tố này ảnh hưởng đến giá trước khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ kịp nhận ra trên sàn giao dịch. Thị trường hiện giờ được điều tiết, trưởng thành, và có phần bài bản hơn bao giờ hết.”

Khái niệm “Điều Khiển Vô Hình” này không phải là sự chỉ trích về thao túng, mà là một sự quan sát về một thị trường ngày càng chuyên nghiệp hóa. Sự biến động từng là bản sắc của thị trường crypto giờ đây được kiểm soát hoặc điều hướng bởi các hoạt động phòng ngừa rủi ro của tổ chức, tạo ra bức tranh nơi những “người lớn” cầm trịch và nhà đầu tư nhỏ lẻ thường bị cuốn theo kịch bản sắp đặt trước.

Vivien Lin lại nhìn biến động này ở khía cạnh hạ tầng, và đưa ra giả thuyết táo bạo: chu kỳ 4 năm huyền thoại có thể đã lỗi thời. Lin nhận xét:

“Năm 2025 là năm thị trường crypto thoát khỏi chu kỳ 4 năm truyền thống, bắt đầu chạy theo những làn sóng mới, nhanh hơn, do đổi mới công nghệ thật sự chứ không còn chỉ là hiệu ứng lan truyền nữa.”

Sự thay đổi này cho thấy câu chuyện xoay quanh Bitcoin halving, từng chi phối tâm lý nhà đầu tư suốt hơn một thập kỷ, đã nhường chỗ cho một thị trường luôn vận động liên tục. Trong mô hình mới này, giá được dẫn dắt bởi phát triển công nghệ, các biến động kinh tế vĩ mô tức thời và các sự kiện pháp lý nổi bật, chứ không còn chờ đến một thời điểm cố định trên lịch nữa.

Vòng tròn chiến thắng: hệ sinh thái vượt trội hay luân chuyển theo từng ngành?

Cuộc chiến giành vị thế năm 2025 không diễn ra trong một môi trường biệt lập. Đó là cuộc cạnh tranh đa chiều giữa các dự án Layer 1, Layer 2, và đặc biệt là lĩnh vực AI-DePIN đang nổi lên.

Theo Fernando Lillo Aranda, những dự án chiến thắng năm qua rất đa dạng, nhưng đều có điểm chung là năng lượng dồi dào và lan tỏa mạnh mẽ về văn hóa. Ông nhấn mạnh Solana chính là ngôi sao sáng, được thúc đẩy mạnh mẽ nhờ Memecoin – công cụ giúp dòng tiền của nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ vào thị trường rất nhanh trong năm 2025.

Aranda nhận định:

“Solana đã làm chủ nghệ thuật của nền kinh tế ‘thần tốc’. Khi những dự án khác tập trung xây dựng tương lai, Solana nắm bắt hiện tại nhờ Memecoin và trải nghiệm người dùng thực sự giống với thứ mà Internet vốn dĩ nên có.”

Tuy nhiên, Aranda cũng chỉ ra rằng thành công không chỉ đến từ công nghệ mà còn phụ thuộc vào văn hóa và nguồn vốn. Ông nhắc đến sự nổi bật của Hyperliquid trong lĩnh vực DeFi khi đã chứng minh giao dịch phi tập trung hoàn toàn có thể cạnh tranh về tốc độ và thanh khoản với các sàn tập trung lớn.

Không chỉ vậy, ông cụ thể hóa sự kiện “Làn sóng chính trị” bao phủ năm 2025. Sự xuất hiện đầy sôi động của chính quyền Trump, thậm chí cả Đệ nhất Phu nhân ngày càng công khai ủng hộ crypto, đã mang lại mức độ công nhận về cả văn hóa lẫn biến động mà trước đây khó tưởng tượng được.

Aranda cũng đề cập đến SUI như một dự án bứt phá, chứng minh rằng thị trường Layer 1 hiệu suất cao vẫn còn rất nhiều cơ hội thách thức trật tự hiện tại.

Vivien Lin có cái nhìn tổng thể, cho rằng người thắng thực sự là khái niệm “xoay vòng dòng tiền”. Theo cô, không có ai là nhà vô địch tuyệt đối. Cô giải thích:

“Mỗi lúc một ngành dẫn đầu: lúc là Layer 2, khi thì Solana, rồi lại đến crypto ứng dụng AI, và việc dòng tiền luân chuyển như vậy cho thấy câu chuyện chu kỳ cũ đã dần kém quan trọng.”

Việc phân tán như thế là tín hiệu tích cực cho thị trường đang trưởng thành, dòng vốn luôn chuyển dịch sang nơi thực sự có giá trị sử dụng hoặc có câu chuyện hấp dẫn tại từng thời điểm.

Bức tranh vĩ mô: Địa chính trị, chiến tranh thương mại và tranh luận về vàng kỹ thuật số

Năm 2025 đánh dấu bằng “giao dịch Trump” và sự giao thoa dữ dội giữa chính trường Washington và phố Wall. Griffin Ardern, Trưởng phòng BloFin Research & Options Desk, mang đến góc nhìn thực tế và phân tích kỹ lưỡng về ảnh hưởng của các sự kiện toàn cầu lên đồ thị giá. Ardern cho biết:

“Yếu tố tác động lớn nhất lên thị trường năm nay chắc chắn là cuộc chiến thương mại, tiếp đến là chuỗi các dự luật tài khóa của chính quyền Trump, cũng như cuộc xung đột Iran-Iraq.”

Dòng thời gian mà ông phân tích giống như một trò tàu lượn siêu tốc: tháng 04 sụt mạnh do xung đột thương mại, tiếp theo là sự ngưng trệ địa chính trị trong tháng 06/2025. Tuy nhiên, các động thái như OBBBA (Đạo luật Thúc Đẩy Bitcoin Tốt Hơn) và phát hành trái phiếu kho bạc với quy mô kỷ lục đã mang lại lượng thanh khoản khổng lồ, đẩy chỉ số S&P 500 và Bitcoin lên mức cao nhất mọi thời đại.

Nhưng liệu những diễn biến này có thực sự đưa Bitcoin trở thành Vàng kỹ thuật số? Phân tích của Ardern cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng điều đó.

“Ở góc độ quản trị rủi ro, các tổ chức vẫn xem BTC là ‘tài sản siêu nhạy cảm với rủi ro’, chứ chưa phải ‘nơi trú ẩn an toàn’. Điều này không khó hiểu: khi giá tăng, thị trường phái sinh của BTC quá phát triển khiến thuộc tính nội tại của tài sản dần bị che khuất bởi các giao dịch đòn bẩy.”— Griffin Ardern

Ardern cho rằng giá trị lưu trữ của Bitcoin chỉ thực sự lộ rõ khi những khoản đòn bẩy bị loại bỏ. Đáng chú ý, ông còn nhấn mạnh rằng ngay cả vàng và bạc truyền thống giờ cũng bắt đầu có những biến động giá giống kiểu “ưu tiên đòn bẩy” như vậy, cho thấy xu hướng chuyển đổi toàn cầu trong cách các tài sản trú ẩn an toàn được giao dịch trong một thế giới mà giao dịch tần suất cao và phái sinh ngày càng phổ biến.

Vivien Lin đồng ý rằng dù Bitcoin chưa phải là “hàng rào” tối ưu, nhưng vai trò của nó đã thay đổi rất nhiều:

“Việc lãi suất thay đổi liên tục cùng căng thẳng địa chính trị khiến khẩu vị rủi ro trở thành chủ đề nóng, và củng cố vai trò của Bitcoin như một tài sản vĩ mô. Dù chưa là hàng rào hoàn hảo, nhưng tài chính truyền thống nay đã thừa nhận Bitcoin là một phần trong cuộc thảo luận về rủi ro toàn cầu và lạm phát.”

Hiện tại, tài chính truyền thống đã coi Bitcoin là nhân tố quan trọng trong các cuộc thảo luận về rủi ro và lạm phát trên toàn cầu – điều từng là không tưởng trước đây.

Thực tế on-chain: AI có phải là nhóm người dùng mới không?

Trong nhiều năm, ngành công nghiệp này vẫn luôn hứa rằng cơ sở hạ tầng tốt hơn sẽ thu hút đông đảo người dùng phổ thông. Đến năm 2025, hạ tầng đã được hoàn thiện, phí gas trên Layer 2 giảm mạnh và tốc độ giao dịch đã gần ngang ngửa các dịch vụ web truyền thống. Nhưng liệu người dùng đã thực sự chuyển sang?

Vivien Lin đưa ra nhận định khá thú vị: nhóm “người dùng” mới không chỉ còn là con người, mà còn có cả sự hỗ trợ của AI.

“Điều tạo khác biệt thực sự trong năm nay chính là AI. Nhà giao dịch học hỏi nhanh hơn, hoạt động trong môi trường cá nhân hóa hơn và tự tin hơn nhờ các công cụ giúp đơn giản hóa quyết định phức tạp.”— Vivien Lin

AI không chỉ hỗ trợ nhóm nhà giao dịch hiện có, mà còn giúp giảm rào cản tham gia cho những nhóm người mới vốn từng cảm thấy thị trường crypto quá khó tiếp cận. Chúng ta đang bước vào thời kỳ mà “người dùng thực sự” có thể là con người được AI trợ giúp, hoặc thậm chí là những agent tự động, độc lập.

Điều này cho thấy nhóm nhà đầu cơ đang ngày càng chuyên nghiệp hơn. Thị trường năm 2025 là thế hệ nhà đầu cơ “thế hệ mới” – sử dụng bot phân tích dữ liệu, công cụ quản lý rủi ro tự động, khiến không gian on-chain trở nên cạnh tranh và hiệu quả hơn bao giờ hết.

Điều bất ngờ: Sự kiện “thiên nga đen” và “thiên nga xanh” năm 2025

Lĩnh vực crypto mỗi năm đều có những biến động bất ngờ. Đầu năm 2025, rất ít người dự đoán được sự kết hợp giữa chính trị cấp cao và những chính sách tài khóa mạnh mẽ lại trở thành tâm điểm của năm.

Với Fernando Lillo Aranda, dấu ấn “Hollywood” của năm 2025 chính là quy mô can thiệp của giới chính trị. Thứ mà ông gọi là “can thiệp vô hình” thực ra là việc crypto đã được tích hợp sâu vào chiến lược kinh tế quốc gia của Mỹ, biến một phong trào từng mang tính đối kháng trở thành trụ cột của chính sách tài khóa quốc gia.

Griffin Ardern chỉ ra “tác dụng phụ” từ việc phát hành trái phiếu chính phủ quy mô lớn và chính sách OBBBA. Những biện pháp này đã bình ổn thị trường và đẩy giá lên hơn 120,000 USD, nhưng áp lực lạm phát và tỷ lệ nợ trên GDP lại bắt đầu làm lo lắng thị trường vào cuối quý 4. “Cơn đau đầu tài khóa” này là vị khách không mời mà năm 2025 phải tiếp đón, và dự báo sẽ khiến năm 2026 thêm phần phức tạp.

Kết luận: Một kỷ nguyên mới của sự tinh vi

Nhìn lại năm 2025, các chuyên gia đều có chung nhận định: thị trường đã thực sự trưởng thành. Chúng ta không còn chờ các tổ chức lớn nữa, họ đã ở đây và giữ vai trò chủ chốt. Chúng ta cũng không còn chờ đợi cơ sở hạ tầng, vì nó đã hoàn thiện và đang được lấp đầy bởi các thành phần AI.

Bitcoin đã “vượt bão” qua các cuộc chiến thương mại, xung đột chính trị và những sự kiện thanh lý quy mô lớn. Bitcoin không chỉ đơn giản là tồn tại, mà còn trở thành trụ cột của các cuộc thảo luận tài chính toàn cầu. Dù bạn xem nó là Vàng kỹ thuật số hay một tài sản rủi ro cao, có thể thấy rõ: Bitcoin và cả hệ sinh thái crypto đã không còn là “người ngoài cuộc”.

Hướng tới năm 2026, câu hỏi không còn là liệu crypto có nằm trong tương lai hay không, mà là chúng ta sẽ quản lý quyền lực và sự phức tạp mà nó mang lại như thế nào.