Russell 2000 đạt đỉnh mới, làm dấy lên mô hình quen thuộc của Bitcoin

Chỉ số Russell 2000 Value vừa chính thức chạm mức cao nhất mọi thời đại (ATH), làm dấy lên nhiều tranh luận trong giới tài chính về ý nghĩa của cột mốc này đối với Bitcoin và thị trường crypto nói chung.

Động thái này thể hiện sự quan tâm trở lại đối với các tài sản rủi ro, tuy nhiên, vẫn còn nhiều dấu hiệu bất ổn cho thấy tín hiệu lần này có thể không đơn giản như các chu kỳ trước.

Russell 2000 đạt mức cao nhất mọi thời đại — Liệu thị trường crypto sẽ là tiếp theo?

Bình luận viên thị trường Kevin Gordon mới đây cũng nói tới đợt bứt phá này, cho rằng Russell 2000 Value đang “tăng vọt lên mức ATH mới”. Tuy vậy, Giám đốc Nghiên cứu Vĩ mô tại Schwab Center for Financial Research cũng nhấn mạnh rằng hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho tương lai.

Dẫu vậy, với các nhà giao dịch crypto, diễn biến này rất khó có thể bỏ qua. Trên thực tế, mỗi khi nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng mạnh thì Bitcoin và các altcoin thường bước vào giai đoạn tăng giá mạnh mẽ.

Russell 2000 là chỉ số theo dõi khoảng 2,000 doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ và được xem như thước đo khẩu vị chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư. Khác với chỉ số S&P 500 tập trung ở các công ty lớn, chỉ số Russell 2000 thường vượt trội khi dòng tiền đổ vào các loại tài sản nhiều rủi ro, có khả năng sinh lợi cao. Đặc điểm này rất giống với diễn biến trên thị trường crypto.

Đầu tháng này, BeInCrypto đưa tin rằng việc Russell 2000 vượt qua ngưỡng kháng cự dài hạn là một tín hiệu “risk-on” kinh điển.

Trong các chu kỳ trước, mỗi khi chỉ số này vượt đỉnh đều xuất hiện các đợt tăng giá mạnh mẽ trên thị trường crypto. Theo báo cáo The Bitcoin Vector của Swissblock, một diễn biến tương tự cuối năm 2020 đã biến ngưỡng kháng cự của Russell 2000 thành hỗ trợ, sau đó Bitcoin tăng khoảng 380%.

“Lần gần nhất các tín hiệu này xuất hiện, giá BTC đã bật tăng hơn 390%,” báo cáo ghi nhận, đồng thời nói thêm rằng mặc dù bối cảnh hiện tại có khác biệt, nhưng thị trường vẫn đang đứng trước khả năng mở rộng thanh khoản — vốn là điều kiện lý tưởng cho tài sản rủi ro.

Nhiều chuyên gia khác cũng cùng quan điểm, tiêu biểu như RogueMacro chỉ ra trong ba lần Russell 2000 lập đỉnh mới gần đây, Bitcoin cũng đều bùng nổ theo ngay sau đó.

Ash Crypto thậm chí còn nhận định mạnh hơn, cho rằng mỗi khi chỉ số này đạt đỉnh mới thì Ethereum cũng thường có đợt tăng đáng kể sau đó.

Altcoin có thể còn hưởng lợi nhiều hơn

Chuyên gia Cryptocium nhấn mạnh về một quy luật lặp đi lặp lại, đó là tổng vốn hóa thị trường altcoin (không tính Bitcoin và Ethereum) có xu hướng tăng vọt mỗi khi iShares Russell 2000 ETF vượt qua đỉnh cũ, hiện tượng đã từng xảy ra năm 2017 và 2021.

Nếu mối tương quan này vẫn đúng, hiện đã có nhiều nhà giao dịch kỳ vọng một chu kỳ tăng trưởng mạnh của altcoin vào năm 2026.

Dù vậy, không phải ai cũng chắc chắn rằng đợt tăng này là tín hiệu tăng giá rõ ràng. Nhóm Duality Research nhấn mạnh rằng dù chỉ số tăng mạnh, các ETF nhóm vốn hóa nhỏ năm nay lại ghi nhận lượng rút ròng lên đến 19.5 tỷ USD. Đây là điều hoàn toàn trái ngược với các chu kỳ trước khi dòng tiền đổ vào rất mạnh mẽ.

Dữ liệu cơ bản cũng cho thấy có nhiều rủi ro tiềm ẩn. Theo The Kobeissi Letter, khoảng 40% số doanh nghiệp trong Russell 2000 báo lỗ trong 12 tháng liên tiếp tính đến quý 3 năm 2025, gần tiệm cận mức kỷ lục từng ghi nhận sau khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Tỷ lệ này đã tăng gấp đôi kể từ 2007, cho thấy vấn đề cốt lõi trong nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ vẫn chưa thực sự được cải thiện.

Đối chiếu giữa altcoin và Russell 2000, các nhà đầu tư đều nhấn mạnh yếu tố thời điểm vẫn quan trọng hơn nhiều so với độ tương quan giữa hai loại tài sản này.

“Có thể ví von, nhưng cả hai đều có xu hướng tăng trễ cho đến khi thanh khoản rộng ra và khẩu vị rủi ro dịch chuyển về nhóm tài sản ít an toàn hơn. Trong đầu tư, chọn đúng thời điểm còn quan trọng hơn là xem xét mối tương quan,” Surya chia sẻ.

Với nhà đầu tư crypto, việc Russell 2000 lập đỉnh mới là một tín hiệu đáng chú ý nhưng không phải là sự đảm bảo chắc chắn.

Lịch sử từng cho thấy Bitcoin và altcoin có cơ hội tăng trưởng tốt trong bối cảnh này, song các yếu tố bất ổn trong nội tại nhóm vốn hóa nhỏ vẫn có thể đảo ngược tình thế nếu tâm lý “ưa rủi ro” suy yếu.