Khai thác BTC tháng 10: Chi phí cao, biên lợi nhuận chặt chẽ và sự chuyển đổi của AI

Tháng 10/2025, các công ty khai thác Bitcoin hàng đầu trên thế giới tăng nhẹ sản lượng, chi phí tổng thể và độ khó của mạng lưới đạt mức cao kỷ lục mới. Đồng thời, một số công ty khai thác đã bắt đầu chuyển hướng chiến lược tập trung vào hạ tầng dữ liệu liên quan đến AI.

Động thái này nhằm đa dạng hóa các nguồn thu nhập và giảm sự phụ thuộc vào sự biến động giá Bitcoin.

Sản lượng Bitcoin giảm nhẹ, xu hướng bán BTC gia tăng

So với tháng 9, tổng sản lượng khai thác Bitcoin (BTC) giảm nhẹ, chủ yếu do độ khó khai thác cao hơn và nguồn cung điện không ổn định tại một số khu vực ở Bắc Mỹ.

Cụ thể, Cango Inc. khai thác khoảng 602.6 BTC trong tháng 10, nâng tổng số Bitcoin nắm giữ lên 6,412.6 BTC. CleanSpark báo cáo sản lượng tương tự tháng 9, khai thác được 612 BTC trong tháng này.

Riot Platforms khai thác được 437 BTC, giảm so với 445 BTC trong tháng trước. Tổng lượng Bitcoin nắm giữ của Riot đạt 19,324 BTC, tăng 37 BTC so với tháng trước. Tuy nhiên, dựa vào sản lượng, dữ liệu cho thấy công ty có khả năng đã bán một phần Bitcoin khai thác được để quản lý dòng tiền.

BitFuFu sản xuất được 253 BTC, nâng tổng số nắm giữ lên 1,953 BTC, cho thấy khả năng thanh lý BTC để tối ưu hóa vốn. 

Trong số các nhà khai thác nhỏ hơn, DMG Blockchain khai thác được 23 BTC, nâng tổng số nắm giữ lên 359 BTC, trong khi LM Funding America duy trì mức sản xuất ổn định. Dù với quy mô nhỏ, những thực thể này vẫn giúp duy trì sự phi tập trung của Bitcoin bằng cách phân phối sức mạnh khai thác (hashrate) toàn cầu đồng đều hơn.

Marathon Digital Holdings (MARA) và Cipher Mining chưa tiết lộ dữ liệu sản xuất Bitcoin tháng 10 của họ. Tuy nhiên, cả hai công ty đã công bố kết quả tài chính quý 3/2025 tích cực, cho thấy sự bền vững trong hoạt động mặc dù tháng 9 yếu hơn. 

Marathon duy trì vị thế dẫn đầu ngành với lợi nhuận kỷ lục 123 triệu USD trong quý ba năm 2025. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy địa chỉ khai thác của MARA đã chuyển 2,348 BTC (khoảng 236 triệu USD) trong vòng 12 giờ, có khả năng là để chốt lời sau đợt tăng giá gần đây của Bitcoin.

Cipher Mining cũng báo cáo kết quả quý ấn tượng với doanh thu 72 triệu USD và công bố phát hành trái phiếu 1.4 tỷ USD để tài trợ cho dự án trung tâm dữ liệu liên kết với Google. 

Tương tự, TeraWulf dự kiến doanh thu quý ba năm 2025 sẽ từ 48 triệu USD đến 52 triệu USD. Công ty huy động 3.2 tỷ USD từ việc phát hành trái phiếu bảo đảm cấp cao để mở rộng cơ sở hạ tầng tại Mỹ. Những động thái tài chính quy mô lớn này nhấn mạnh xu hướng chung của ngành. Các công ty khai thác lớn đang tái định vị mình như những nhà cung cấp hạ tầng kỹ thuật số, kết nối khai thác Bitcoin với các tính toán hiệu suất cao (HPC) dựa trên AI.

Chi phí sản xuất đạt mức cao kỷ lục, làm gia tăng cạnh tranh ngành

Theo MacroMicro, chi phí trung bình để khai thác 1 BTC tăng lên 114,842 USD, đánh dấu mức cao nhất trong lịch sử. Trong khi đó, độ khó khai thác Bitcoin tăng 6.31% lên 155.97T, đạt kỷ lục mới cho mạng lưới. Với giá thị trường của Bitcoin dao động xung quanh 102,000 USD, khoảng cách ngày càng rộng giữa giá trị thị trường và chi phí hòa vốn đang gây áp lực lên biên lợi nhuận, đặc biệt là với các nhà khai thác nhỏ hơn.

Để đáp ứng, các thợ mỏ đang bị buộc phải nâng cao hiệu suất năng lượng, đầu tư vào ASIC thế hệ mới và mở rộng hoạt động của họ để bảo vệ lợi nhuận. Các lãnh đạo ngành như Cipher, TeraWulf, và CleanSpark đang thử nghiệm với các mô hình lai kết hợp khai thác Bitcoin và xử lý dữ liệu HPC cho các khối công việc AI, một chiến lược ngày càng được xem là không thể tránh khỏi trước áp lực chi phí gia tăng.

Đồng thời, chính phủ và các quỹ đầu tư chủ quyền đang bước vào lĩnh vực khai thác Bitcoin để tăng cường kiểm soát các tài sản năng lượng và dữ liệu chiến lược. Sự “quốc hữu hóa” ngày càng tăng này có thể định hình lại cơ cấu quyền lực toàn cầu, khi một số quốc gia tận dụng tài nguyên năng lượng dư thừa để khai thác Bitcoin hiệu quả hơn, từ đó giảm sự phụ thuộc vào các nhà điều hành tư nhân.

Tháng 10/2025 đánh dấu sự khởi đầu của sự chuyển đổi cơ cấu sâu sắc trong ngành công nghiệp khai thác Bitcoin. Chỉ có những công ty có khả năng công nghệ mạnh mẽ, sự ổn định tài chính và tầm nhìn dài hạn mới có khả năng tồn tại.

Khi chi phí năng lượng và độ khó khai thác tiếp tục tăng, năm 2026 có thể chứng kiến làn sóng sáp nhập và hợp nhất lớn nhất trong lịch sử ngành, mở đường cho một mô hình lai toàn cầu kết hợp khai thác Bitcoin với tính toán dữ liệu AI.