Làm thế nào kế hoạch euro kỹ thuật số của EU có thể trao quyền lực cho Mỹ

Mười bốn ngân hàng hàng đầu của châu Âu đang phản đối kế hoạch của Ngân hàng Trung ương châu Âu về việc phát triển đồng euro kỹ thuật số. Họ cho rằng dự án này có thể làm yếu đi các hệ thống thanh toán tư nhân trước khi có những cuộc thảo luận quan trọng tại quốc hội Brussels tuần này.

Các nhà lập pháp hiện đang kêu gọi thu hẹp sáng kiến này, cho rằng nó thiếu những lợi ích rõ ràng và có nguy cơ trùng lặp với sự đổi mới do thị trường dẫn dắt. Trong khi đó, khuôn khổ quy định về tiền điện tử của EU có thể vô tình tạo lợi thế cho các nhà phát hành từ Mỹ.

Ngân hàng nổi dậy thách thức kế hoạch đồng euro kỹ thuật số

Tham vọng của Ngân hàng Trung ương châu Âu về việc triển khai đồng euro kỹ thuật số vào năm 2029 đang gặp phải sự phản kháng ngày càng tăng trên toàn châu lục.

Mười bốn ngân hàng lớn — bao gồm Deutsche Bank, BNP Paribas và ING — đã tạo thành một mặt trận chung chống lại đề xuất này. Họ cho rằng đồng euro kỹ thuật số sẽ trùng lặp với những nỗ lực của tư nhân hiện tại nhằm xây dựng một mạng lưới thanh toán thống nhất của châu Âu.

Giải pháp thay thế của họ, Wero, đã hoạt động tại Bỉ, Pháp và Đức, và đang có kế hoạch mở rộng khắp khu vực eurozone. Nó được thiết kế để giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp ngoài châu Âu như Visa, Mastercard và PayPal.

Các ngân hàng đứng sau Wero lập luận rằng đồng tiền số bán lẻ được ECB đề xuất có nguy cơ phá vỡ sự tiến triển này thay vì hỗ trợ nó.

Sự kháng cự ngày càng tăng từ ngành ngân hàng hiện đã đến mức các nhà hoạch định chính sách đang đặt câu hỏi liệu dự án này có nên tiếp tục triển khai dưới hình thức hiện tại không.

Nhà lập pháp thúc đẩy phiên bản thu nhỏ

ECB đang tiến hành các kế hoạch cho một thử nghiệm vào năm 2027, mặc dù việc triển khai đầy đủ vẫn cần sự chấp thuận chính trị. Theo luật hiện hành, ngân hàng trung ương không thể phát hành tiền số mà không có sự chấp thuận từ Nghị viện châu Âu và các chính phủ quốc gia.

Các nhà lập pháp ngày càng lo ngại rằng phiên bản trực tuyến của đồng euro kỹ thuật số có thể cạnh tranh với các hệ thống thanh toán tư nhân, thay vì bổ sung cho chúng.

Do đó, đang có sự hỗ trợ cho mô hình thu nhỏ lại, chỉ hoạt động ngoại tuyến, hoạt động như một dạng tiền mặt kỹ thuật số. Nó sẽ cho phép thanh toán mà không cần truy cập internet và tránh sự trùng lặp với các mạng lưới thương mại đã hoạt động khắp châu Âu.

Dù đồng euro kỹ thuật số đang đối mặt với sự phản đối tại quê nhà, nhưng chương trình nghị sự quy định rộng hơn của châu Âu có thể cũng đang củng cố đối thủ của nó ở nước ngoài.

Luật tiền mã hóa nghiêng lợi thế về Mỹ

Khuôn khổ Markets in Crypto-Assets (MiCA) của EU, được giới thiệu nhằm tăng cường giám sát và bảo vệ người tiêu dùng, đang tạo ra những hệ quả không mong muốn cho các nhà phát hành châu Âu.

MiCA cho phép người sở hữu trong EU được trả lại bằng giá trị gốc mà không tính phí, ngay cả khi thị trường biến động. Trái lại, quy định của Mỹ cho phép các nhà phát hành stablecoin thiết lập phí trả lại và cấu trúc chính sách dự trữ có thể ưu tiên người sở hữu trong nước.

Tình hình này tạo ra một sự mất cân bằng cơ cấu khiến các công ty châu Âu gặp bất lợi.

Trong những giai đoạn căng thẳng tài chính, các nhà phát hành ở EU có thể phải đối mặt với áp lực trả lại tăng từ các nhà đầu tư toàn cầu, trong khi các công ty Mỹ vẫn được bảo vệ. Các cơ quan chức trách EU, bao gồm Ủy ban Rủi ro Hệ thống châu Âu, đã cảnh báo rằng cấu trúc đa phát hành có thể chuyển dòng trả lại vào EU và gia tăng rủi ro hệ thống.

Các nhà phân tích cho biết, thời điểm này không thể tệ hơn.

Các stablecoin được bảo đảm bởi đồng đô la đang tăng trưởng nhanh chóng, trở thành nguồn thanh khoản kỹ thuật số toàn cầu quan trọng. Khi chúng phát triển, chúng mở rộng sự thống trị của đồng đô la vào các lĩnh vực tài chính trực tuyến mới, mang lại lợi thế chiến lược cho Mỹ.

Khuôn khổ của châu Âu, nhằm mục đích củng cố sự tự chủ tài chính, có thể do đó làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào hệ thống tiền tệ nước ngoài. Cùng với sự không chắc chắn xung quanh đồng euro kỹ thuật số, điều này phơi bày một điểm yếu lớn hơn trong chiến lược tài chính của châu Âu.

Cả hai sáng kiến này đều cho thấy cách mà quy định có thể vượt quá mục tiêu của mình, làm chậm quá trình đổi mới trong khi tăng sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng bên ngoài.