Lượng mua Bitcoin của tổ chức giảm xuống thấp hơn nguồn cung khai thác

Lượng Bitcoin mua ròng từ các nhà đầu tư tổ chức đã giảm xuống dưới tốc độ phát hành hàng ngày (nguồn cung từ khai thác) lần đầu tiên trong 7 tháng. Theo một nhà phân tích đầu tư tiền mã hóa, điều này cho thấy sự thay đổi đáng lo trong động lực thị trường.

Vào thứ Hai, Charles Edwards, người đứng đầu Capriole Investments, đã chia sẻ dữ liệu đáng chú ý này trên tài khoản X. Bày tỏ lo ngại tức thì, Edwards nói: “Nói thật, đây là chỉ số chính giúp tôi giữ quan điểm lạc quan trong vài tháng qua trong khi các tài sản khác đều vượt trội hơn Bitcoin. Không ổn.”

Chỉ số tăng giá chuyển sang giảm giá

Edwards đưa ra một biểu đồ thể hiện giá Bitcoin cùng với các chỉ số áp lực mua/bán của tổ chức. Các chỉ số này theo dõi 3 nhóm hoạt động của tổ chức: thợ đào (màu đỏ), hoạt động mua từ spot ETF và các kênh tổ chức tương tự (màu xanh nhạt), và hoạt động doanh nghiệp thuộc BTC Digital Asset Treasury (DAT) (màu cam).

Phân tích cho thấy nhu cầu suy giảm dần theo từng lớp. BTC DAT ở khối doanh nghiệp là nhóm giảm mạnh đầu tiên, bắt đầu từ khoảng 14/08/2025. Ban đầu, dòng tiền vào tiếp theo từ các spot ETF đã bù đắp cho áp lực mua giảm của doanh nghiệp, giúp tổng nhu cầu từ khối tổ chức vẫn trụ vững.

Tuy nhiên, dòng mua từ spot ETF cũng bắt đầu co lại mạnh sau cú sập thị trường ngày 10/10/2025. Hiện tại, tổng mua ròng toàn diện của khối tổ chức — gộp tất cả các dòng chính — đã giảm xuống thấp hơn nguồn cung Bitcoin mới được đào ra mỗi ngày.

Biểu đồ histogram ở cuối biểu đồ của Edwards, theo dõi áp lực của tổ chức (xanh là mua, đỏ là bán), đang chuyển dần từ xanh sang đỏ.

Ôm hàng nặng và sự quan tâm giảm dần

Dù lưu ý rằng xu hướng ngắn hạn không quyết định hướng đi dài hạn, Edwards nhấn mạnh điểm yếu cấu trúc trước mắt. Ông nói: “Xu hướng có thể đảo chiều vào ngày mai, tuần sau, hoặc 2 năm nữa. Nhưng ngay lúc này, có 188 công ty kho bạc đang ôm lượng lớn tài sản mà không có mô hình kinh doanh, và số người mua thuộc khối tổ chức quan tâm đã ít hơn trước rất nhiều.”

Ở một diễn biến khác, nền tảng dữ liệu on-chain Lookonchain báo cáo hoạt động bán tăng lên từ các nhà đầu tư cá voi cá nhân, nằm ngoài các dòng tiền tổ chức. Trong bài đăng hôm thứ Hai, đơn vị này cho biết một cá voi lớn, “BitcoinOG (1011short)”, đã nạp khoảng 13,000 BTC (1.48 tỷ USD) lên các sàn như Kraken, Binance, Coinbase và Hyperliquid kể từ 01/10/2025.

Thêm vào đó, cá voi Bitcoin nổi bật “Owen Gunden” được xác nhận đã chuyển 3,265 BTC (364.5 triệu USD) lên sàn Kraken sau ngày 21/10/2025. Các khoản chuyển lớn lên các sàn tập trung thường xuất hiện trước những đợt xả mạnh, dù việc rút tiền mặt cuối cùng vẫn cần chờ xác nhận.