Nơi trú ẩn mạ vàng: sự không chắc chắn định hình triển vọng vàng 5.000$/oz mới của chúng tôi - Société Générale

Tất cả những gì lấp lánh đều là nỗi sợ: Sự gia tăng của vàng hướng tới 5.000$/oz dường như ngày càng không thể tránh khỏi: Tuần trước, giá vàng đã đạt 4.042$/oz, chỉ còn 276$/oz dưới mức dự báo tăng giá 4.318$/oz cho quý 426 được công bố chỉ một tháng trước. Tính đến sáng nay, giá đã tăng lên 4.072$/oz. Dòng chảy ETF vẫn mạnh, việc mua vào của ngân hàng trung ương được dự đoán sẽ bền vững, các nhà phân tích hàng hóa của Société Générale lưu ý.

Lượng nắm giữ vàng ETF của Trung Quốc tăng nhẹ lên 193t từ 189t

"Chúng tôi hiện thấy giá sẽ đạt 5.000$/oz vào cuối năm 2026, khi tốc độ dòng chảy đã vượt qua các giả định ban đầu của chúng tôi. Mặc dù không có sự rõ ràng về vị thế (dòng chảy) của các quỹ phòng hộ, chúng tôi đã quan sát thấy những gì chỉ có thể được mô tả là dòng chảy ETF tích cực cực kỳ mạnh mẽ, thừa nhận là cao hơn so với dự báo của chúng tôi, trong vài tuần qua. Tại sao sự gia tăng dòng chảy này lại xảy ra vào lúc này? Chúng tôi đã lưu ý trước đây rằng có mối quan hệ mạnh mẽ giữa dòng chảy ETF và mức độ không chắc chắn kể từ chiến thắng của Trump vào tháng 11 năm 2024 và tin rằng hiện tại, đây là một yếu tố quan trọng trong việc hiểu một phần hành động giá."

"Chúng tôi phải công nhận, tất nhiên, một số chỉ số không chắc chắn chỉ được công bố hàng tháng và do đó sẽ không tính đến thực tế rằng Trung Quốc đã công bố các biện pháp kiểm soát xuất khẩu rộng rãi đối với các nguyên tố đất hiếm vào ngày 9 tháng 10 (chỉ số không chắc chắn của Trung Quốc, được hiển thị bên dưới, được tính toán bằng dữ liệu đến hết tháng 9)."

"Chỉ số này cũng sẽ không ghi nhận rằng Tổng thống Trump sau đó đã thông báo, vào thứ Sáu tuần trước, sẽ áp đặt thuế 100% bổ sung đối với tất cả hàng hóa Trung Quốc và gần như ngay lập tức tín hiệu mở cửa để đạt được thỏa thuận nhằm giảm bớt căng thẳng thương mại. Tuy nhiên, nhìn lại những sự kiện gần đây này, chúng tôi nhận thấy rằng ở Trung Quốc, các chỉ số không chắc chắn chung (và thương mại) đã giảm 80 (100) điểm trong tháng 9, nhưng lượng nắm giữ vàng ETF của Trung Quốc đã tăng nhẹ lên 193t từ 189t."