Yên Nhật vẫn dễ bị tổn thương gần mức thấp nhiều tháng so với USD

• Đồng yên Nhật vẫn bị kìm hãm giữa những khả năng giảm dần cho việc tăng lãi suất ngay lập tức của BoJ.
• Sự bất ổn chính trị trong nước càng đè nặng lên JPY giữa đợt tăng giá USD gần đây.
• Việc giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn hỗ trợ cho lợi suất trái phiếu Mỹ cao và có lợi cho đồng đô la.

Đồng yên Nhật (JPY) đã chạm mức thấp mới kể từ tháng 4 so với đồng đô la Mỹ trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Tư, với phe đầu cơ giá lên USD/JPY hiện đang chờ đợi một sức mạnh bền vững vượt qua mốc 149,00 trước khi đặt cược mới. Các nhà đầu tư đã giảm kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngay lập tức của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) giữa những lo ngại về tác động kinh tế từ việc tăng thuế quan của Mỹ. Điều này, theo đó, đã trở thành yếu tố chính dẫn đến sự kém hiệu quả tương đối của JPY kể từ đầu tháng này.

Thêm vào đó, sự bất ổn chính trị trong nước trước cuộc bầu cử Hội đồng Lập pháp vào ngày 20 tháng 7 giữ cho phe đầu cơ giá lên JPY ở trạng thái thận trọng, điều này, cùng với đợt tăng giá gần đây của đồng đô la Mỹ (USD), đã hỗ trợ cho cặp USD/JPY. Thực tế, Chỉ số USD (DXY), theo dõi đồng bạc xanh so với một rổ tiền tệ, đã tăng lên mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 6 sau khi công bố số liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ vào thứ Ba, điều này đã khẳng định kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.

Phe giảm giá đồng yên Nhật giữ quyền kiểm soát khi các nhà giao dịch giảm cược cho một đợt tăng lãi suất khác của BoJ vào năm 2025

• Các cuộc khảo sát gần đây cho thấy liên minh cầm quyền của Nhật Bản - liên minh cầm quyền của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) và Komeito - có thể mất đa số trong cuộc bầu cử Thượng viện dự kiến vào ngày 20 tháng 7. Điều này có thể làm gia tăng cả rủi ro tài chính và chính trị ở Nhật Bản và làm phức tạp các cuộc đàm phán thương mại giữa lúc thuế quan của Mỹ đang đè nặng lên xuất khẩu của Nhật Bản.
• Tổng thống Mỹ Donald Trump đã khơi lại lo ngại về chiến tranh thương mại vào tuần trước và đã phát đi thông báo cho các đối tác thương mại chính, bao gồm Nhật Bản, nêu rõ các mức thuế quan riêng lẻ bắt đầu từ ngày 1 tháng 8. Nhật Bản phải đối mặt với mức thuế 25% đối với tất cả các mặt hàng xuất khẩu sang Mỹ giữa lúc các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Nhật đang bị đình trệ, đặc biệt là về việc Nhật Bản bảo vệ thị trường gạo của mình.
• Điều này diễn ra trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế ở Nhật Bản đang chậm lại. Thêm vào đó, mức lương thực tế giảm và các dấu hiệu của áp lực lạm phát hạ nhiệt có thể làm phức tạp thêm lịch trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản, điều này trở thành yếu tố chính dẫn đến sự kém hiệu quả của đồng yên Nhật so với đồng đô la Mỹ.
• Các nhà giao dịch đã giảm cược cho việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối tháng này sau khi công bố báo cáo việc làm tích cực của Mỹ trong tháng 6. Hơn nữa, dữ liệu công bố vào thứ Ba cho thấy giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng mạnh nhất trong năm tháng, khẳng định kỳ vọng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên chính sách cho đến tháng 9.
• Cục Thống kê Lao động Mỹ báo cáo rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) chính đã tăng 0,3% trong tháng 6 và tỷ lệ hàng năm đã tăng lên 2,7% từ 2,4% trong tháng 5. Trong khi đó, chỉ số cơ bản, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 2,9% từ 2,8% trước đó, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ lên mức cao nhất trong vài tuần.
• Thống đốc Fed Boston Susan Collins cho biết rằng thật khó khăn để thiết lập chính sách tiền tệ vào lúc này giữa những bất ổn, và một nền kinh tế vững mạnh cho phép ngân hàng trung ương Mỹ có thời gian để quyết định động thái lãi suất tiếp theo. Các mức thuế quan có thể thúc đẩy lạm phát trong nửa cuối năm 2025 và đẩy lạm phát cơ bản lên khoảng 3% vào cuối năm, Boston cho biết thêm.
• Riêng biệt, Thống đốc Fed Dallas Lorie Logan cho biết trường hợp cơ bản là chính sách tiền tệ cần phải giữ chặt thêm một thời gian nữa để giảm lạm phát. Logan cho biết thêm rằng việc tăng thuế quan có vẻ sẽ tạo ra áp lực lạm phát bổ sung trong một thời gian, và việc cắt giảm lãi suất sớm của Fed có thể gây ra những tổn thương kinh tế sâu sắc hơn trên con đường dài đến ổn định giá cả.
• Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi việc công bố Chỉ số giá sản xuất của Mỹ dự kiến vào cuối phiên giao dịch Bắc Mỹ. Ngoài ra, các bình luận từ các thành viên FOMC có ảnh hưởng sẽ thúc đẩy đồng USD và cặp USD/JPY. Bối cảnh cơ bản, trong khi đó, cho thấy rằng con đường ít trở ngại nhất cho cặp này là hướng lên.

USD/JPY cần củng cố trước khi tăng tiếp trong bối cảnh RSI quá mua trên biểu đồ hàng giờ

Từ góc độ kỹ thuật, sự đột phá qua mốc 148,00 (đỉnh tháng 6) vào đêm qua và một động thái tiếp theo vượt qua đỉnh tháng 5, quanh khu vực 148,65, có thể được coi là yếu tố kích thích mới cho phe đầu cơ giá lên USD/JPY. Tuy nhiên, Chỉ báo sức mạnh tương đối (RSI) đã tiến gần đến mốc 70 trên biểu đồ hàng ngày. Do đó, sẽ là khôn ngoan khi chờ đợi một số sự củng cố trong ngắn hạn hoặc một đợt thoái lui khiêm tốn trước khi định vị cho bất kỳ động thái tăng giá nào tiếp theo.

Trong khi đó, sự trượt giá điều chỉnh hiện dường như tìm thấy một số hỗ trợ gần khu vực 148,65, dưới mức đó cặp USD/JPY có thể trượt xuống mức tròn 148,00. Bất kỳ sự giảm giá nào tiếp theo có thể được coi là cơ hội mua và vẫn được hỗ trợ gần vùng 147,60-147,55. Mức này nên hoạt động như một điểm then chốt, nếu bị phá vỡ, có thể thúc đẩy một số hoạt động bán kỹ thuật và kéo giá giao ngay xuống mức 147,00 trên đường đến mức hỗ trợ 146,30-146,25.

Mặt khác, một sức mạnh bền vững và sự chấp nhận trên mức 149,00 có thể nâng cặp USD/JPY lên mức rào cản liên quan tiếp theo gần khu vực 149,35-149,40. Động lực có thể tiếp tục mở rộng, mặc dù có khả năng sẽ gặp phải mức kháng cự mạnh gần mốc tâm lý 150,00.