Đồng yên Nhật yếu đi khi dữ liệu tăng trưởng tiền lương kém làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất BoJ sớm

• Đồng yên Nhật giảm nhẹ do dữ liệu tăng trưởng tiền lương trong nước yếu.
• Các rủi ro địa chính trị và kỳ vọng khác biệt giữa BoJ và Fed sẽ hạn chế tổn thất của JPY.
• Tâm lý giảm giá USD có thể góp phần hạn chế cặp USD/JPY.

Đồng yên Nhật (JPY) giảm nhẹ so với đồng đô la Mỹ vào đầu tuần mới sau khi công bố dữ liệu trong nước yếu. Tiền lương thực tế ở Nhật Bản đã giảm trong tháng Năm, tháng thứ năm liên tiếp, với tốc độ nhanh nhất trong gần hai năm giữa bối cảnh áp lực lạm phát dai dẳng. Điều này diễn ra trong bối cảnh thuế quan của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản đang cận kề, có thể làm giảm lợi nhuận của các doanh nghiệp và có khả năng làm suy yếu tăng trưởng tiền lương trong tương lai. Triển vọng này có thể làm phức tạp lịch trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ và tạo ra sức cản cho JPY.

Trong khi đó, các cuộc không kích của Israel vào ba cảng Yemen vào sáng thứ Hai giữ cho các rủi ro địa chính trị tiếp tục diễn ra và có thể mang lại lợi ích cho vị thế an toàn tương đối của JPY. Hơn nữa, sự chấp nhận ngày càng tăng rằng BoJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa có thể ngăn cản các nhà đầu cơ giảm giá JPY đặt cược mạnh mẽ. Ngược lại, các nhà đầu cơ giá lên USD vẫn đứng ngoài cuộc trong bối cảnh đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần. Điều này, ngược lại, sẽ góp phần hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY trong bối cảnh thiếu dữ liệu vĩ mô liên quan.

Đồng yên Nhật thu hút một số người bán khi tiền lương thực tế của Nhật Bản giảm mạnh nhất trong gần hai năm

• Quân đội Israel đã thực hiện các cuộc không kích mạnh mẽ vào các mục tiêu Houthi tại ba cảng Yemen và một nhà máy điện vào sáng thứ Hai để đáp trả các cuộc tấn công lặp đi lặp lại của nhóm này liên kết với Iran vào Israel. Đây là cuộc tấn công đầu tiên của Israel vào Yemen trong gần một tháng và sẽ thúc đẩy dòng tiền an toàn hướng về đồng yên Nhật.
• Dữ liệu chính phủ công bố vào sáng nay cho thấy Tiền lương danh nghĩa ở Nhật Bản tăng 1% trong tháng Năm 2025 so với một năm trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp giảm tốc và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Đây cũng là mức tăng trưởng yếu nhất kể từ tháng Ba năm 2024 giữa sự sụt giảm 18,7% trong các khoản thanh toán thưởng đặc biệt.
• Thêm vào đó, tiền lương thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong 20 tháng và giảm 2,9% so với năm trước trong tháng Năm so với mức giảm 2,0% đã điều chỉnh trong tháng trước. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát tiêu dùng mà bộ lao động sử dụng để tính toán tiền lương thực tế đã tăng 4,0% so với năm trước trong tháng báo cáo.
• Dữ liệu này đã làm dấy lên lo ngại rằng thu nhập thực tế trì trệ có thể làm giảm chi tiêu tiêu dùng và làm đình trệ sự phục hồi kinh tế rộng lớn hơn trong bối cảnh bất ổn gia tăng về thuế quan mới của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Điều này có thể làm phức tạp con đường của Ngân hàng Nhật Bản trong việc bình thường hóa lãi suất và hạn chế mức tăng của JPY.
• Đồng đô la Mỹ, mặt khác, đang gặp khó khăn trong việc ghi nhận bất kỳ sự phục hồi có ý nghĩa nào từ mức thấp nhất trong nhiều năm mà nó đã chạm phải vào tuần trước trong bối cảnh kỳ vọng ôn hòa từ Cục Dự trữ Liên bang. Thực tế, các nhà giao dịch đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất hơn 70% vào tháng Chín và ít nhất hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay.
• Các nhà đầu tư hiện đang mong chờ việc công bố biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư để có những tín hiệu mới về triển vọng chính sách của Fed và lộ trình cắt giảm lãi suất. Điều này, ngược lại, sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc ảnh hưởng đến động lực giá USD trong ngắn hạn và cung cấp một số động lực có ý nghĩa cho cặp USD/JPY.

USD/JPY có thể tăng tốc động thái tích cực trên mức hợp lưu 144,65-144,70

Động lực vượt qua mức hợp lưu 144,65-144,70 - bao gồm Đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức Fibonacci retracement 38,2% của đợt giảm tháng Sáu-Tháng Bảy - sẽ được coi là một tác nhân chính cho các nhà đầu cơ giá lên USD/JPY. Động thái tăng tiếp theo có thể cho phép giá giao ngay lấy lại mốc tâm lý 145,00 và kiểm tra vùng cung 145,25-145,30. Sự mạnh mẽ duy trì vượt qua mức này sẽ mở đường cho mức Fibonacci retracement 61,8%, quanh mức tròn 146,00.

Mặt khác, mức thấp trong phiên châu Á, quanh vùng 144,20 có thể cung cấp một số hỗ trợ trước mức tròn 144,00, hoặc mức Fibonacci retracement 23,6%. Việc phá vỡ thuyết phục xuống dưới mức này có thể chuyển hướng xu hướng trở lại có lợi cho các nhà giao dịch giảm giá và kéo cặp USD/JPY xuống mức hỗ trợ trung gian 143,45 trên đường tới mốc 143,00. Đà giảm có thể kéo dài hơn nữa về phía khu vực 142,70-142,65, hoặc mức thấp trong một tháng đã chạm vào thứ Ba tuần trước.