TRY: Chúng tôi kỳ vọng một đợt cắt giảm lãi suất lớn nữa hôm nay – Commerzbank

Sự đồng thuận trung bình trên Bloomberg dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 100 điểm cơ bản (bp) của ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBT) hôm nay, xuống còn 39,50% lãi suất repo. Nhưng có một khoảng rộng các dự báo của các nhà phân tích - dao động từ không thay đổi đến cắt giảm 250bp. Chúng tôi nghiêng về việc cắt giảm 150bp xuống 39,0% như trường hợp cơ bản, nhưng có lý do cơ bản để chọn con số đó - việc cắt giảm 100bp hoặc 200bp sẽ không thực sự cấu thành một 'sự bất ngờ' theo bất kỳ nghĩa nào, nhà phân tích FX của Commerzbank, Tatha Ghose lưu ý.

USD/TRY sắp vượt qua mức 42,00 sớm

"Có hai yếu tố rõ ràng mâu thuẫn đằng sau việc cắt giảm lãi suất. Lạm phát không thực sự giảm một cách thuyết phục. Do đó, lãi suất không nên bị cắt giảm. Mặt khác, CBT có lẽ không thấy lựa chọn nào khác đơn giản chỉ vì thời gian lãi suất đã được giữ ở mức cao. Vì lý do này, lãi suất phải được cắt giảm. Chắc chắn, CBT có thể bỏ qua một tháng ở đây hoặc ở đó. Nhưng điều đó sẽ không có nhiều mục đích."

"Lạm phát Thổ Nhĩ Kỳ không cải thiện một cách thuyết phục. Quan sát thông thường rằng 'lạm phát đang dần giảm từ mức cao' dựa trên tỷ lệ tăng trưởng năm này qua năm khác và là sai lệch. Chúng tôi nghe thấy tuyên bố tương tự từ nhiều ngân hàng trung ương thị trường mới nổi, nhưng cách thể hiện này đơn giản là phân tích kém. CBT đã bắt đầu công bố tỷ lệ thay đổi giá hàng tháng đã điều chỉnh theo mùa vì một lý do - vì chỉ số đó thể hiện tốt hơn động lực lạm phát cơ bản. Dựa trên đó, sự thay đổi giá vẫn đang annualizing khoảng 30%. Chắc chắn, điều này chậm hơn so với đỉnh điểm. Nhưng điều đó là không liên quan."

"Khảo sát hàng tháng của CBT cho thấy rằng những người tham gia thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này có lẽ vì các quan sát viên nhận ra rằng CBT có thể không có lựa chọn nào khác. Nhóm chính sách kinh tế có lẽ cảm thấy rằng sự kiên nhẫn của Tổng thống Tayyip Erdogan với chính sách thông thường sẽ hết nếu lãi suất phải được giữ cao lâu hơn. Do đó, CBT đang áp dụng ngôn ngữ để biện minh cho việc cắt giảm lãi suất trong khi hứa hẹn sẽ sử dụng các công cụ chính sách thứ cấp trong trường hợp lạm phát có thể tái gia tăng. Tóm lại, các yếu tố cơ bản cho tỷ giá hối đoái lira đang xấu đi. Tính đến thời điểm viết bài, có vẻ như USD/TRY sắp vượt qua mức 42,00 sớm."