Trung Quốc: Hoạt động có khả năng duy trì trong tháng 5 do giảm thuế quan – Standard Chartered

Chỉ số PMI ngành sản xuất chính thức đã tăng lên 49,5 trong tháng 5 nhờ vào sự cải thiện của đơn đặt hàng mới và sản xuất. Hoạt động thực tế và tăng trưởng xuất khẩu có thể vẫn duy trì ổn định trên cơ sở CAGR 2 năm, cho thấy động lực ổn định. Áp lực giảm phát có thể đã gia tăng; việc nới lỏng chính sách tiền tệ có thể đã thúc đẩy tăng trưởng tiền và tín dụng, các nhà kinh tế của Standard Chartered báo cáo.

Giảm phát có khả năng sẽ xấu đi

"Chỉ số PMI ngành sản xuất chính thức đã tăng lên 49,5 trong tháng 5 từ mức 49 trong tháng 4, nhờ vào thỏa thuận ngừng áp thuế giữa Mỹ và Trung Quốc đạt được vào giữa tháng 5. Chỉ số PMI đơn đặt hàng mới và đơn đặt hàng xuất khẩu mới đã phục hồi, mặc dù vẫn ở trong vùng thu hẹp. Chỉ số PMI sản xuất đã phục hồi lên 50,7, cho thấy sự mở rộng theo tháng. Tăng trưởng hoạt động dịch vụ tổng thể vẫn yếu và hoạt động xây dựng chậm lại do lĩnh vực bất động sản vẫn yếu."

"Trong khi tăng trưởng xuất khẩu toàn phần có thể đã chậm lại do mức nền cao, CAGR 2 năm có thể đã tăng tốc nhờ vào sự phục hồi trong dòng chảy thương mại đến Mỹ. Chúng tôi kỳ vọng nhập khẩu đã trở lại tăng trưởng dương. Tăng trưởng sản xuất công nghiệp (IP) có thể vẫn duy trì ổn định, tăng lên 6,4% so với cùng kỳ trong tháng 5. Chúng tôi ước tính rằng CAGR 2 năm cho doanh số bán lẻ đã tăng tốc nhờ vào sự thúc đẩy từ kỳ nghỉ lễ và chiến dịch đổi hàng tiêu dùng. Tăng trưởng đầu tư tài sản cố định (FAI) có thể vẫn ổn định, được hỗ trợ bởi đầu tư cơ sở hạ tầng vững chắc, trong khi đầu tư bất động sản có thể đã tiếp tục thu hẹp." 

"Giảm phát CPI có thể đã xấu đi 0,1 điểm phần trăm xuống -0,2% so với cùng kỳ trong tháng 5 do sự giảm giá hàng tháng của thực phẩm, dịch vụ và giá nhiên liệu. Giảm phát PPI có thể đã tăng lên -3,3% so với cùng kỳ do giá xăng dầu và kim loại giảm khi giá hàng hóa giảm. Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng M2 và tín dụng đã tăng lên trong tháng 5 một phần nhờ vào việc cắt giảm lãi suất chính sách và tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) của PBoC. Tài trợ trái phiếu chính phủ có thể đã mở rộng đáng kể."