CAD: Các số liệu tăng trưởng cung cấp cái nhìn từ gương chiếu hậu – Commerzbank

Tại Canada, tác động của cuộc chiến thương mại của Donald Trump đã rõ ràng trong quý II, với nền kinh tế giảm 1,6% so với quý trước (theo năm). Điều này thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà phân tích được khảo sát bởi Bloomberg, mặc dù Ngân hàng trung ương Canada gần đây đã dự đoán một sự sụt giảm tương tự. Tuy nhiên, như thường lệ, cần có cái nhìn sâu hơn: tiêu dùng tư nhân đã tăng trưởng đáng kể. Các công ty gặp khó khăn hơn, với các khoản đầu tư bị cắt giảm đáng kể. Ngoài ra, xuất khẩu gần như sụp đổ (giảm 27% theo năm), nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

CAD trở nên hấp dẫn hơn so với USD

"Tuy nhiên, những con số này một lần nữa làm rõ rằng nền kinh tế thực của Canada có lẽ đang chịu ảnh hưởng nặng nề nhất từ cuộc chiến thương mại của Mỹ trên toàn cầu. Các chỉ số tâm lý chỉ phục hồi chậm từ sự sụt giảm lịch sử vào mùa xuân. Ví dụ, các chỉ số PMI vẫn dưới mức trung lập 50, mặc dù PMI dịch vụ gần đây đã phục hồi đáng kể. Chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng thị trường lao động đã yếu đi trong vài tháng qua."

"Vậy tại sao CAD lại phản ứng chỉ với sự yếu kém nhẹ mặc dù có những con số này? Các con số tăng trưởng thường cung cấp cái nhìn hướng về quá khứ, và với các chỉ số tâm lý yếu trong quý II và dự báo của ngân hàng trung ương, có khả năng là các con số này không thay đổi nhiều bức tranh tổng thể. Ngân hàng trung ương gần đến cuối chu kỳ cắt giảm lãi suất của mình. Mặc dù một đợt cắt giảm lãi suất nữa hiện nay có khả năng xảy ra hơn, nhưng khó có khả năng có bất kỳ cắt giảm đáng kể nào vào lãnh thổ mở rộng."

"Các dữ liệu sắp tới có khả năng sẽ quan trọng hơn nhiều đối với CAD. Ví dụ, nếu các chỉ số PMI hoặc báo cáo thị trường lao động cho tháng 8, dự kiến công bố trong tuần này, cho thấy sự yếu kém đã tiếp tục vào quý III, điều này sẽ là một dấu hiệu xấu cho CAD. Tuy nhiên, tiêu dùng tư nhân vẫn vững chắc và các chỉ số tâm lý phục hồi chậm, cũng như thực tế là Canada chỉ nhận được một mức tăng thuế quan nhẹ từ Mỹ vào đầu tháng 8, mang lại hy vọng rằng các con số sẽ ít nhất ổn định. Một yếu tố khác cần xem xét cho USD/CAD là trong những tháng gần đây, lãi suất thực của Canada đã tách rời khỏi lãi suất tương ứng của Mỹ. Các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed, kết hợp với các rủi ro lạm phát gia tăng của Mỹ, có khả năng đảo ngược xu hướng này, làm cho CAD trở nên hấp dẫn hơn so với đồng đô la Mỹ."