Khu vực euro cần phải sắp xếp lại nhà cửa của chính mình – Commerzbank

Hôm qua, tôi đã viết rằng tôi khó có thể tưởng tượng một kịch bản trong đó đồng đô la đột ngột tăng giá mạnh mẽ và lấy lại sức mạnh trước đây của nó. Tuy nhiên, chúng ta có thể thấy một sự điều chỉnh trong EUR/USD. Một sự điều chỉnh đến từ phía đồng euro. Tôi không muốn vẽ nên một bức tranh u ám, nhưng một vấn đề mà tôi đã đề cập trước đây có thể ngày càng nổi bật và đè nặng lên đồng euro: tính bền vững của nợ trong khu vực đồng euro, nhà phân tích FX của Commerzbank, Antje Praefcke lưu ý.

Đô la Mỹ hiện đang là tâm điểm chú ý

"Cuộc khủng hoảng chính phủ ở Pháp liên quan đến việc củng cố ngân sách thiết yếu để hạn chế sự gia tăng nợ và sự gia tăng lãi suất trái phiếu Pháp cho thấy đồng euro có thể nhanh chóng chịu áp lực giảm giá trở lại nếu mức nợ trong khu vực đồng euro vượt khỏi tầm kiểm soát. Dù sao đi nữa, tỷ lệ nợ trong khu vực đồng euro có khả năng sẽ tăng đáng kể trong những năm tới, một phần do chi phí lãi suất gia tăng và chi tiêu quốc phòng cao hơn. Không có ích gì khi chỉ trích sự phát triển nợ ở Mỹ; thay vào đó, các quốc gia cần phải làm bài tập về nhà của mình, đặc biệt là Pháp và Ý, và thực hiện các biện pháp đối phó."

"Dù những dự báo về nợ của Mỹ có thể đáng lo ngại đến đâu, một số quốc gia trong khu vực đồng euro cũng dễ bị tổn thương không kém. Nếu các quốc gia liên quan không thực hiện cải cách, điều này có thể gia tăng áp lực lên EU để gánh nợ chung và lên ECB để giảm lãi suất, ít nhất là tạm thời, thông qua việc mua trái phiếu bổ sung và/hoặc giảm lãi suất chủ chốt của mình - trái với nhiệm vụ ổn định giá cả của nó. Và điều đó, ngược lại, sẽ là tiêu cực cho đồng euro. Ngoài việc mất niềm tin vào đồng tiền chung, đã từng có một cuộc khủng hoảng nợ trong khu vực đồng euro trước đây."

"Tôi hoàn toàn không kêu gọi một cuộc khủng hoảng và sự yếu kém của đồng euro; tôi rất xa điều đó, đặc biệt là khi đã đến lúc các quốc gia phải tự sắp xếp lại công việc của mình và thực hiện các biện pháp đối phó, ngay cả khi điều này có nghĩa là tiết kiệm và cải cách đau đớn. Tôi chỉ muốn chỉ ra rằng, mặc dù đồng đô la hiện đang là tâm điểm chú ý khi nhìn vào EUR/USD, khu vực đồng euro cũng có những vấn đề của mình, điều này không nên bị bỏ qua."